财务数据和关键指标变化 - 第四季度购买2.85亿美元投资组合，与去年同期持平；全年购买12亿美元投资组合，同比增长36%，为公司历史第三高水平 [15] - 第四季度总营收2.21亿美元，全年营收8.03亿美元；第四季度总投资组合收入2.17亿美元，其中投资组合收益1.95亿美元，预期回收率变化2300万美元 [18] - 第四季度运营费用1.76亿美元，同比增长8%；净利息支出5100万美元，增加1600万美元；记录了1600万美元的税收优惠；净亏损900万美元，摊薄后每股亏损0.22美元；全年净亏损8300万美元，摊薄后每股亏损2.13美元 [21][24][25] - 第四季度现金效率为57.3%；现金收款4.1亿美元，同比增长5%，按固定汇率计算增长2% [21][25] - 截至12月31日，预期回收额（ERC）为64亿美元，较去年同期的57亿美元增长12%；预计未来12个月从现有投资组合中收取15亿美元ERC资金 [30] - 截至12月31日，债务与调整后EBITDA杠杆比率为2.89倍，长期目标是维持在2 - 3倍之间 [32] - 总承诺资本为32亿美元，截至12月31日，总可用资金为13亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度投资1.62亿美元，同比增长27%；美国投资1.41亿美元，同比增长61%，为过去5年第四季度最高投资水平 [16] - 2023年美洲核心年份购买价格倍数从第一季度末的1.75倍升至年底的1.97倍 [16] - 第四季度现金收款增长5%，按固定汇率计算增长4%，主要受巴西收款增加推动；美国现金收款下降5%，主要由于2020 - 2022年年份的较低收益率和购买价格倍数影响 [26] 欧洲业务 - 第四季度在多个市场投资1.23亿美元，较上一季度增加，但低于去年第四季度，原因是市场上大型现货交易较少 [17] - 第四季度现金收款增长5%，按固定汇率计算基本持平；2023年现金表现较2022年12月31日预期，欧洲市场超额完成6%，美洲市场未达预期3%，综合超额完成1% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场信用卡余额上升、逾期和冲销率提高，推动投资组合供应增加，预计2024年美国投资组合购买将表现强劲；欧洲市场由于现货交易占比较大，投资机会的时间和金额较难预测 [38][39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过整合全球管理团队、增加投资组合投资、确认债务评级、推进现金生成和运营计划以及控制费用等措施，稳定业务表现并推动业务转型，尤其注重美国业务 [14][36] - 提升盈利能力的路线图基于三个支柱：ERC和定价，以有纪律地扩大投资组合；运营效率，最大化现有投资组合的现金收款；费用管理，优化成本结构 [37] - 费用管理方面，公司实施成本管理计划，包括重组和消除非必要流程和成本、重新审视和简化运营及管理流程、重新平衡资源以利用低成本地区等，目标是使2024年费用增长速度明显慢于现金收款增长速度 [47][48][54] - 引入平均有形股权回报率作为新的绩效指标，预计2024年全年达到6% - 8% [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第一季度亏损促使公司在剩余时间稳定业绩并推动转型，新领导团队和行业顾问专注于美国业务转型 [9][36] - 预计2024年美国投资组合购买将表现强劲，现金收款将实现两位数增长，费用适度增长，现金效率将达到60%左右，财务改善将随着时间推移而增强 [39][55] - 公司资本结构稳健，有能力应对投资组合供应的增加，积极监测资本市场以应对2025年高级票据到期问题 [32][34] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，这些陈述基于管理层当前的信念、预测、假设和期望，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议提及的调整后EBITDA和债务与调整后EBITDA比率的相关信息，可参考今日收益报告和幻灯片附录中的美国公认会计原则财务指标与非公认会计原则财务指标的对账 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待公司长期呼叫中心模式，是否需大量离岸收款才能实现资产和有形股权回报目标，以及国内外成本差异是多少 - 公司不披露美国和海外的成本差异，目的是利用劳动力成本差异；目前处于离岸项目试点阶段，尚无法确定美国和离岸业务的最终平衡，将在2024年上半年扩大规模并严格跟踪运营绩效指标，下半年再做决策，同时公司也在拓展数字业务 [62][63][65] 问题2: 美国购买价值前景如何，主要卖家行为是否有变化 - 美国卖家环境稳定，市场结构未变，预计2024年购买情况良好，价格将保持在当前改善水平甚至更好 [67] 问题3: 股东权益是否包括累计其他综合收益（AOCI），计算回报率时是否应扣除商誉，6% - 8%的回报率是否为税后 - 资产负债表上的12亿美元是扣除AOCI后的净额，计算时应扣除4.3亿美元商誉；6% - 8%的平均有形股权回报率是税后的，是基于全年的指导，2024年公司将扩大现金计划规模，预计现金收款两位数增长，费用适度增长，收益将在未来几个季度体现 [71][72][74] 问题4: 投资组合收入增长是否会快于现金收款 - 预计现金收款将实现两位数增长，投资组合收入将继续增长，但季度同比增长略低于现金收款，因为投资组合收入受2020 - 2022年较低收益率年份的影响；过去两个季度投资组合收入已开始改善，预计2024年接下来几个季度将继续增长 [76][77] 问题5: 15亿美元收款是否仅指当前ERC，按两位数增长是否意味着全年现金收款超过1.8亿美元，费用情况如何 - 15亿美元仅指ERC，未考虑新购买和现金收款，预计现金收款将超过1.5亿美元；费用会适度增长，但现金收款增长将显著高于费用增长，公司以优化和最大化现金收款为目标，若需增加费用也会进行投入 [82][84][85] 问题6: 欧洲处置前向流是否有变化，是否更倾向于现货交易 - 欧洲卖家行为未变，公司与欧洲主要机构有前向流协议；第四季度现货交易较少是由于市场参与者选择时机的原因，公司在制定2024年预期时会谨慎考虑，避免高估未来购买情况 [91] 问题7: 6% - 8%的目标是否包含对曲线变化或预期曲线形状变化的假设 - 投资组合收入在购买时基本确定，公司举措创造的增量价值将体现为收入增长；随着举措实施，预计会有现金超额表现，若有持续改善，将对相关项目做出决策 [92][93]