财务数据和关键指标变化 - 2023财年总营收超54亿美元，首次突破该数值，有机营收增长23%，全年各季度有机增长均超20%，后三季度超20%，四个季度均为两位数增长 [11] - 2023财年调整后EBITDA超4.6亿美元，利润率提升13个基点，总营收增长30%，调整后EBITDA增长32% [12] - 2023财年合同授予额增长40%至60亿美元，订单出货比为1.1倍，现金流增长72%至4.08亿美元 [13] - 2023年第四季度总营收同比增长35%，有机增长34%，调整后EBITDA增长30%，运营现金流1.9亿美元 [13] - 2023年第四季度净DSO为59天，较上年同期减少10天，全年自由现金流转化率为120%，资本支出全年4000万美元，第四季度1000万美元 [25] - 2024年预计营收在58 - 60亿美元，调整后EBITDA在5.05 - 5.45亿美元，利润率8.9%，运营现金流在3.5 - 4.1亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 联邦解决方案业务 - 第四季度营收增加2.8亿美元，增长50%，有机增长47%，调整后EBITDA增加3500万美元，增长73%，利润率提升130个基点至9.8% [22] - 全年营收增加8.08亿美元，增长36%，有机增长25%，调整后EBITDA增加9000万美元，增长45%，利润率提升60个基点至9.6% [23] 关键基础设施业务 - 第四季度营收增加1.11亿美元，增长21%，有机增长20%，调整后EBITDA减少500万美元，下降10%，利润率下降240个基点至7.0% [24] - 全年营收增加4.4亿美元，增长22%，几乎全为有机增长，调整后EBITDA增加2200万美元，增长14%，利润率下降50个基点至7.2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度合同授予活动同比增长13%至12亿美元，过去12个月合同授予额增长40%，企业和两个业务部门订单出货比为1.1倍，第四季度为0.8倍 [26] - 关键基础设施业务连续13个季度季度订单出货比达1.0倍或更高，第四季度末积压订单达86亿美元，较上年同期增加4.13亿美元，增长5% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行增长战略，专注联邦解决方案和关键基础设施领域，利用核心竞争力赢得并执行大型复杂项目 [18][19] - 预计每年进行2 - 3次增值收购，提升技术差异化，向综合解决方案价值链上游迈进，为股东创造更多价值 [20][30] - 提高长期营收增长目标，预计到2025年实现中个位数或更高的有机营收增长，每年利润率提升20 - 30个基点，自由现金流转化率达100%或更高 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在两个高增长互补领域处于有利地位，联邦解决方案市场需求强劲，关键基础设施全球需求旺盛 [18][19] - 对2024年实现改进后的指引目标充满信心，认为公司运营市场资金充足，团队执行力强，有机和无机投资正确 [31] 其他重要信息 - 2023年完成对IS Engineers的收购，增强关键基础设施领域人才和业务组合 [16] - 公司获多项荣誉，包括人权运动基金会企业平等指数满分、军事时报最佳退伍军人公司等 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年有机增长加速的原因及未来进展预期 - 招聘和留用情况良好，过去12个月订单出货比超1.0，今年中标率达66%，93%的续约项目成功续约，四个业务部门均实现两位数有机增长 [37][38] 问题: 关键基础设施业务区域增长情况及2024年展望 - 中东地区今年增长超30%，北美地区增长16%，北美地区因基础设施投资和就业法案未达峰值，预计2027年左右加速，中东地区增长预计在2028 - 2030年达到峰值 [39] 问题: 关键基础设施业务负2000万美元调整的遗留工作风险及未来利润率情况 - 此次调整非之前提及的两个遗留项目，其中一个已在今年第一季度结束，带来1800万美元顺风因素，另一个预计今年第三季度完成，目前完成90%并超技术里程碑，此次调整因2019年投标项目采购材料供应链问题导致 [47] 问题: 有机增长领先于积压订单增长和订单出货比，如何看待积压订单和投标管道对2024 - 2025年增长的支持 - 投标管道强劲，达58亿美元，其中超1亿美元的项目有110个，待授标项目40亿美元，含8个超1亿美元项目，140亿美元未入账积压订单预计未来三年部分转化 [44] 问题: 并购意向和交易规模，以及指引中1000万美元交易和其他费用的相关情况 - 并购管道强劲，2023年完成三笔交易，2024年目标为2 - 3笔，关注联邦和关键基础设施领域，交易规模通常在年营收1 - 5亿美元之间，IS Engineers收购价1000万美元因其位于有增长潜力的关键州，筛选标准为营收和EBITDA利润率超10%、有技术差异化和良好管道 [50][51] 问题: 如何保持联邦解决方案业务的增长势头，以及对2024 - 2025年的可见性 - 可见性良好，续约率低于5%，有140亿美元未入账合同预计未来三年约50%转化，持续聚焦六个核心终端市场，这些市场复合年增长率在5% - 12%，目标是在各市场成为差异化顶级参与者，过去一年中标项目覆盖多个领域 [54][55] 问题: 中东地区业务的风险、地理分布及未来趋势 - 冲突对公司基础设施业务无影响，在联邦解决方案业务可能带来网络安全、导弹防御等领域机会，公司在沙特业务占比60% - 65%，增长最快，其次是阿联酋，卡塔尔增长最慢 [59][60][61] 问题: 现金生成良好情况下的资本部署策略 - 关注并购，有股票回购计划但规模较小，2023年回购1100万美元股票，目前现金生成和杠杆情况良好，有能力推进交易，从每年1 - 2笔交易增加到2 - 3笔是从侧重联邦业务转向联邦和关键基础设施业务混合，关键基础设施业务交易规模较小 [62][63] 问题: 4亿美元可转换票据的处理方式 - 持续关注资产负债表，确保有能力进行并购，可转换票据仍在资产负债表上，8月到期，目前无明确计划，持续寻找机会 [67] 问题: 2024年有机营收增长7%在各业务部门的分配，以及可能带来增长的因素 - 联邦业务增长略高，各业务部门均有增长机会，达到增长上限需关注劳动力市场和美国预算情况 [69][70] 问题: 联邦解决方案业务本季度订单出货比0.7的原因及是否会持续低于1倍 - 第四季度是联邦政府服务淡季，关注过去12个月数据，该数据为1.1倍，业务表现良好，不认为持续决议会导致订单出货比低于1倍，因有140亿美元未入账合同且大部分在联邦业务，可转化，同时有59%的已获资金积压订单 [71] 问题: 收购是否通常具有利润率增值作用，是否是2025年利润率提升的驱动因素 - 目标收购公司调整后EBITDA利润率达10%或更高，收购预计短期内增值并产生强劲现金流 [76] 问题: Xator、SealingTech和IPKeys收购后的表现及整合后的协同效应 - Xator营收表现超预期，SealingTech预计表现强劲，IPKeys符合预期，整合过程中产生交叉销售协同效应，如IPKeys与SealingTech合作推出新产品线 [78] 问题: 公司在获取机密网络合同方面表现强劲的原因，以及这些合同与地缘政治冲突的关系和公司在印太司令部的业务情况 - 公司是进攻性网络领域领导者，与国防部、情报机构和网络司令部等有深入合作关系，在印太司令部有多项业务，包括在关岛支持公共工程和导弹防御，在夸贾林岛有相关项目且预算增加 [80] 问题: 劳动力招聘和获取机密合同认证的情况 - 整体劳动力招聘和留用情况良好，留用率同比提高超1%，高于普华永道行业基准，2019年认证处理机构变更后，积压减少约75%，机密和绝密认证处理时间加快，但机密领域招聘仍较困难 [81] 问题: 140亿美元未入账项目是否需要更多招聘，以及公司招聘策略 - 约一半未入账项目为现有项目的期权年，通常有人员执行，可能有部分增量需求；另一半为未入账上限项目，如欧洲空军基地防空项目，需新招聘人员，两者各占50% [82]