财务数据和关键指标变化 - 2023年上半年公司营收增长6%，调整后营业利润增长44%至2.5亿英镑，为至少过去10年以来最高，半年利润率从9%提升至13% [72][88][94] - 每股收益增长0.031英镑或14%至0.256英镑，税收和利息恢复到更正常水平，已发行股份因去年的股票回购而减少 [90] - 运营现金流为7900万英镑，由交易利润增加、强劲的收款和投资组合变化驱动，6月底净债务为9亿英镑，较去年的8亿英镑有所增加，主要由于股息、税收和2022年股票回购超过了强劲的运营现金流 [96] - 公司预计2023年全年营收将实现低到中个位数增长，集团利润率将从去年的12%提升至中两位数，重申2022 - 2025年中期营收将实现中个位数增长，利润率到2025年将提升至中两位数上限 [100][102] 各条业务线数据和关键指标变化 评估与资格认证（A&Q） - 营收增长7%，主要由Pearson VUE业务出色表现驱动，特别是在IT和医疗保健领域 [74][91] - 预计第四季度营收增长将低于平均水平，主要由于合同交付时间安排，但公司有信心实现全年指导目标 [67][105] 虚拟学习 - 营收下降15%，主要受ASU合同影响，该影响将持续到下半年，虚拟学校业务受留存率支撑，但入学人数和地区合作伙伴续约率较低 [92] 英语语言学习 - 营收增长44%，Pearson英语测试表现出色，公司将该业务2023年营收增长预期从高个位数提升至约20%，预计下半年增长将趋于正常化，并将部分运营杠杆用于支持未来增长机会 [74][93][103] 劳动力技能 - 营收增长9%，职业资格认证和劳动力解决方案业务均实现良好增长，公司采取谨慎策略确保劳动力解决方案业务的市场推广策略正确，因此2023年及2022 - 2025年的增长目标可能更具挑战性 [74][93][104] 高等教育 - 营收下降2%，延续了2022/2023学年秋季学期的趋势，入学人数下降，市场份额被非主流出版商抢占，但后者情况略有改善，Pearson+付费订阅量增长两倍多至93.8万，注册用户增长至470万 [74][93] 各个市场数据和关键指标变化 - 英语语言加拿大市场规模估计约为2 - 2.5亿英镑，可能略高，市场份额将随时间逐步提升，参考澳大利亚市场的发展情况，预计该业务及PTE考试将在明年及未来几年实现良好增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 劳动力技能业务方面，公司强调应将人才投资平台视为一套可定制的解决方案，而非单一产品，以满足不同企业客户的需求，目前企业客户数量增长12%，包括许多财富100强公司 [6] - 公司持续投资于AI领域，将其应用于高等教育课件，以提升学生和教师的学习体验，目前已在Pearson+和MyLab & Mastering等产品中引入AI学习工具，并计划在未来不断迭代和创新 [110][114] - 公司认为在高等教育市场，质量和信任比价格更重要，Pearson+通过提供高质量和附加功能，实现了订阅量的三倍增长，同时公司也关注学生的实际学习需求，致力于帮助学生提高成绩 [18][20] - 在AI领域，公司认为自身拥有独特的优势，包括专有的IP和数据集、深厚的AI经验和专业知识，以及跨业务的AI产品创新能力，目前尚未有明显的竞争对手，但需关注未来市场变化 [52][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年全年及中期业绩充满信心，认为公司在上半年取得了强劲的财务表现，各业务线均按预期发展，且成本效率计划取得了显著成效 [73][89] - 尽管劳动力技能业务的增长目标可能更具挑战性，但公司相信通过灵活的市场策略和满足客户特定需求，能够抓住劳动力解决方案市场的独特机遇 [87] - 公司认为生成式AI将为公司带来长期积极影响，不仅在高等教育领域，还将贯穿整个业务组合，但也意识到该领域存在潜在风险和挑战，将密切关注法律和立法发展 [109] 其他重要信息 - 公司完成了PDRI的收购，显著扩展了对美国联邦政府和招聘评估领域的服务，并增加了利润，同时完成了民意调查业务的处置，进一步聚焦于未来增长机会 [98] - 董事会将中期股息提高6%至0.07英镑，并将按计划在第三季度启动3亿英镑的股票回购计划 [90][99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细解释劳动力技能业务的战略变化 - 公司表示劳动力技能业务战略并无变化，只是客户对劳动力解决方案的需求发生了变化，应将人才投资平台视为一套可定制的解决方案，以满足不同企业客户的需求，目前企业客户数量增长12% [4][6] 问题2: 上半年现金流中产品开发支出与损益表中的摊销基本一致，这是暂时现象还是新常态 - 公司认为未来产品开发、摊销和支出将趋于一致，资本支出将较之前有所下降 [7] 问题3: 民意调查业务上半年因合同关闭获得积极影响，请解释原因及对营收和利润的影响 - 这是由于收入确认方式导致，部分合同在处置前关闭，收入全额计入利润，但这种影响在下半年将反转，同时高等教育业务上半年的负面影响也将在下半年反转 [8][9] 问题4: 上半年业绩是否超预算，为何提高全年指导，下半年担忧什么 - 公司对上半年业绩非常满意，超出预期，但未透露是否超预算，重申对全年业绩的信心，认为没有需要担忧的风险，上半年将部分收入用于再投资以支持未来增长 [13][15][18] 问题5: 在高等教育市场，拥有最好的产品而非最便宜的产品有多重要，对产品开发投资的信心来源，以及今年秋季是否有望提高市场份额 - 公司认为质量和信任始终是关键，质量并不意味着价格昂贵，Pearson+通过提供高质量和附加功能实现了订阅量的三倍增长，同时公司关注学生的实际学习需求，致力于帮助学生提高成绩，目前尚未对秋季市场份额做出预测 [18][20][21] 问题6: 请提供2023年自由现金流指导 - 公司预计运营现金流将达到90%以上，现金和利息方面与之前类似，需考虑去年后期的重组成本，预计约8500万英镑，上半年已支出约4000万英镑，其余将在下半年及明年支出 [14] 问题7: 请介绍英语语言加拿大市场的规模和市场份额增长预期 - 市场规模估计约为2 - 2.5亿英镑，可能略高，市场份额将随时间逐步提升，参考澳大利亚市场的发展情况，预计该业务及PTE考试将在明年及未来几年实现良好增长 [25] 问题8: 高等教育业务9月入学人数预计如何 - 公司对上半年在产品和销售团队方面的工作感到满意，但无法预测秋季入学人数，需在9 - 10月才能确定 [26][27] 问题9: AI投资工具是否会包含在Pearson+和MyLab & Mastering中，以及需要多长时间扩展到全量内容 - 公司计划在Pearson+中推出三个标题的AI功能进行测试，并与学生一起学习和迭代，目前尚未确定扩展到全量内容的时间 [33][34] 问题10: AI产品是否会通过产品定价进行商业化，还是包含在现有产品费用结构中 - 公司表示Pearson+在返校季有定价上涨，对于未使用大语言模型的用户也将推出定价计划，同时AI功能的附加价值将吸引更多用户，未来有定价机会 [44] 问题11: 请说明上半年成本节约与全年1.2亿英镑目标的对比情况 - 上半年成本节约接近6000万英镑，下半年只需执行相同的措施即可实现全年目标，成本节约非常有保障 [35] 问题12: 公司被多方询问授权事宜，但未推进，原因是什么，请详细说明相关对话情况 - 公司认为自身数据集具有很高价值，不想轻易出售内容，希望谨慎考虑授权交易，目前该领域发展迅速，且法律和立法尚不完善，过早达成交易可能并非明智之举 [37][39] 问题13: 请澄清英语语言业务的指导，之前预计高个位数增长和利润率提升，现在投资部分运营杠杆，是否意味着运营利润水平不变 - 公司表示从利润角度看指导基本不变，营收增长将从高个位数提升至约20%，利润率仍将改善，投资部分额外收入用于营销和开设新的考试中心，以抓住市场机会 [49] 问题14: 请描述AI功能如何使Pearson的产品与竞争对手区分开来，以及未来几年的愿景 - 公司认为目前市场上的大型语言模型主要用于回答问题，并非专门针对学生学习，而Pearson专注于帮助学生学习，且拥有独特的资产和能力，能够提供端到端的解决方案，未来将继续保持领先地位 [52][55] 问题15: 如何看待劳动力业务增长放缓 - 公司表示并未提及增长放缓，仍维持今年两位数增长和中期超过20%增长的指导，只是实现目标可能更具挑战性，因为需要确保为客户提供满意的解决方案 [57] 问题16: 生成式AI工具是否基于开源大语言模型开发，是否在自己的服务器上运行，是否有自己的机器学习团队 - 公司表示在MyLab和Pearson+中使用的AI工具背后是ChatGPT，通过Azure运行，未在本地服务器上运行，同时也在测试几乎所有开源模型，公司有自己的机器学习团队，并非常重视数据隐私和安全 [58][59] 问题17: 高等教育业务第二季度改善的原因是什么，对全年有何影响 - 第二季度增长是由于Pearson+订阅收入的确认，公司对全年高等教育业务实现指导目标充满信心，同时高等教育产品的留存率从80%多提升至90%多，显示出良好的产品市场契合度 [65][69] 问题18: 股票回购计划何时开始，需要多长时间完成 - 股票回购计划即将在第三季度启动，相关文件已在处理中，由于上半年现金流表现出色，目前已具备启动条件 [66] 问题19: A&Q业务上半年增长7%，这个数字是否适合全年，下半年是否会放缓 - 公司对A&Q业务上半年的增长感到满意，特别是Pearson VUE业务，但预计第四季度增长将略低，主要由于合同交付时间安排，对全年指导目标有信心 [67]