财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为8.69亿美元，去年同期为10.06亿美元，较2019年第三季度的6.78亿美元增长28% [6] - 第三季度毛利率收缩50个基点，主要因固定占用去杠杆化，部分被产品利润率增加抵消 [7] - 第三季度调整后运营利润率为20.8%，超出预期 [9] - 第三季度调整后SG&A去杠杆化约640个基点，其中约200个基点与相关投资有关，此外因收入低于去年也导致该指标去杠杆化 [10] - 第三季度调整后自由现金流为1.02亿美元，季度末资产负债表上现金为21.5亿美元，总净债务为3.75亿美元，过去12个月调整后EBITDA为10亿美元 [11] - 预计2022财年收入增长为 -3.5%至 -4.5%，此前预期为 -3.5%至 -5.5%；调整后运营利润率在21.5%至22%之间，此前预期为21%至21.5% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 10月住房需求下降37%，奢侈品住房市场自去年第四季度开始下滑，且下滑速度更快、幅度更大 [60][61] - 10月抵押贷款申请下降47% [151] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 目标是将RH定位为家居品味仲裁者，打造全球最受钦佩品牌，吸引顶尖设计师等，策划豪华家居产品系列，未来十年将推出多个新系列 [14][15] - 计划在每个主要市场开设沉浸式设计画廊，预计在北美产生50 - 60亿美元收入，全球产生200 - 250亿美元收入，将品牌从产品策划销售拓展到空间概念化和销售 [16] - 酒店业务将延伸至RH客房，目标是在2000亿美元的北美酒店行业为寻求隐私和奢华的旅行者创造新市场 [17] - 打造定制体验，如RH Yountville、私人飞机和豪华游艇等，建立面向消费者的建筑、室内设计和景观建筑服务平台，提升品牌并增加新收入流 [18] - 推出RH住宅，进入1.7万亿美元的北美住房市场 [19] - 通过The World of RH在线门户和RH Media内容平台，在数字领域实现战略落地，扩大全球市场机会至7 - 10万亿美元 [20][21] - 2023年将推出公司历史上最大规模的新产品系列，同时推出全新画廊设计并对现有画廊进行重新设计和改造 [27] - 今年春夏将以独特方式将RH引入英国和欧洲其他地区，包括在历史悠久的艾恩霍公园开设画廊；2024年计划开放RH巴黎香榭丽舍大街画廊，2024 - 2025年开放RH伦敦梅菲尔画廊，还在米兰、马德里等地确定了地点 [28][29] - 收购Dmitriy & Co和Jeup, Inc.的业务，并聘请相关人员创建RH Couture Upholstery和RH Bespoke Furniture；聘请Margaret Russell创建RH Media，这些举措旨在加速品牌转型，确立RH在奢侈品市场的品味和设计权威地位 [30][31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于住房市场加速疲软、美联储货币政策以及新冠驱动的销售和积压订单减少，预计未来几个季度业务趋势将继续恶化，但长期投资将使公司继续取得行业领先业绩 [12][13] - 虽然短期住房市场崩溃带来不确定性，但对长期机会的兴奋感呈指数级增长，相信提升和扩展产品及平台的投资将具有变革性 [26] - 住房市场处于自由落体状态，在好转之前情况会更糟，但公司基于事实和逻辑运营，长期保持乐观，适合长期投资 [60][66] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述受联邦证券法定义的风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，公司无义务根据新信息或未来事件修订或公开披露这些陈述的修订结果 [2][3] - 会议可能讨论非GAAP财务指标，相关额外信息及与GAAP指标的对账可在今日财务结果新闻稿中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度书面订单情况以及从第三季度到第四季度业务变化原因 - 第三季度业绩超出预期主要是销售从第四季度提前到第三季度，部分是积压订单缓解速度快于预期，但全年销售预期仍为36亿美元，整体变化不大 [38][39] 问题2: 公司在投资未来的同时如何平衡短期责任，是否会牺牲或暂停长期投资 - 公司认为所做的一切都是负责任的，不会暂停长期投资，公司战略围绕产品而非价格，会持续进行战略调整和长期投资，以实现长期发展和行业领先 [40][43][44] 问题3: RH客房开业前三个月的表现、早期经验以及未来开设更多此类概念店的机会 - 目前处于早期学习阶段，客人和餐厅反馈良好，即将开设香槟和鱼子酱酒吧和新的明火餐厅，该业务有助于重新定义品牌，若长期发展良好将是好事 [52][53][54] 问题4: 第四季度毛利率是否会再次下降以及如何看待其未来走势 - 从第二季度到第三季度，由于销售额下降和固定占用去杠杆化，毛利率下降；第四季度销售额预计进一步下降，按类似计算毛利率可能会下降约100个基点，但公司未正式指导毛利率 [56][57][58] 问题5: 过去几个季度利润率表现是否增加了公司在明年环境挑战下保持至少20% EBIT利润率的信心，以及如何看待业务的持久性和利润率能力 - 是否能保持20%利润率取决于投资和投资时机，公司核心业务有能力维持，但目前不将此作为长期优先事项，公司更关注长期发展，根据市场模式和趋势做出决策 [70][71][76] 问题6: 客户对Contemporary系列的反馈以及向其他画廊推广的时间安排 - 对初始反馈满意，但受供应链和新产品规模化问题影响，产品供应速度较慢；明年该系列规模将扩大，预计2024年全面完善，目前投入的资金都有良好反馈，期待推广到更多画廊 [78][79][88] 问题7: 收购对高端贸易和室内设计业务的影响以及从收入角度看的机会大小，以及关于20%利润率的澄清 - 高端设计和贸易业务是最有利可图的部分，收购相关业务有助于进入该市场，创造新市场，扩大品牌机会，但需要时间测试和整合；公司底层模型在下降20%的情况下可能保持20%利润率，但目前不将此作为战略目标，更关注长期发展和创造战略优势 [92][93][106] 问题8: 2023年Source Book战略、邮寄情况以及成本预期，以及供应链成本顺风对明年毛利率的影响 - 预计有大规模广告活动，Source Book成本可能增加；供应链方面，海运合同约在6月1日重置，此后每月实际成本低于合同成本，预计明年将继续受益于供应链成本下降 [110][111][115] 问题9: 本季度股票回购放缓的原因，以及对未来12 - 18个月计划开设的画廊的可见性和是否会因宏观环境恶化而推迟开业 - 住房市场崩溃，为应对不确定性，避免在情况不明时耗尽资金，不将股票回购作为改变世界的策略；画廊建设中停工成本高，且公司画廊盈利能力强，不会因宏观环境恶化而暂停建设 [120][129][130] 问题10: 部分产品降价和网站清仓情况与定价和品牌战略的关系，清仓的主要渠道，以及20%运营利润率是否为明年的高水位线 - 因运费、原材料成本和价格下降，以及销售下滑和库存增加，公司会调整定价和清仓；清仓主要通过全价商店和网站，而非奥特莱斯；明年能否达到20%运营利润率取决于住房市场需求、利率、通胀等因素，公司业务与住房市场紧密相关，目前住房市场崩溃，前景不确定 [139][140][149]