财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度公司整体营收16.39亿美元，较去年同期下降12%，每股净收益1美元，去年同期为1.6美元，运营现金流2.81亿美元，6月向股东派发每股0.48美元现金股息，总现金支出5100万美元 [36] - 第二季度税率从去年同期的27%升至30%，主要因不可抵扣费用增加、税收抵免减少和股票薪酬扣除降低，二季度末应收账款9.74亿美元，隐含销售未收款天数为53.5天 [19] - 自2004年以来，公司每股股息年均增长11.5%，2023年6月股息较2022年增长11.6%，二季度回购约65万股，花费4500万美元，董事会批准的股票回购计划下还有1270万股可回购，二季度投资资本回报率为26% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 人才解决方案业务（Talent Solutions） - 二季度经调整后营收同比下降16%，美国业务营收8.85亿美元，同比下降17%，非美国业务营收2.63亿美元，同比下降9%，全球有318个人才服务点，包括美国以外18个国家的87个服务点 [37] - 合同人才解决方案业务本季度账单费率同比增长6%（一季度为6.9%），二季度毛利率为39.9%，与去年同期持平，合同转雇佣收入占比从去年同期的4.1%降至3.7% [38][39] - 永久安置业务收入二季度占合并人才解决方案业务收入的13%，去年同期为14.7%，综合合同人才解决方案业务毛利率，人才解决方案业务整体毛利率为47.7%，去年同期为48.7% [40] - 人才解决方案业务二季度销售、一般及行政费用（SG&A）占营收的40.7%，去年同期为32.2%，经调整后为38.7%，去年同期为36.2%，二季度包含510万美元与员工裁员相关的遣散费，本季度永久安置收入占比降低使调整后的SG&A比率下降0.9个百分点 [17] - 6月永久安置业务收入同比下降26%（全季度下降25%），7月前三周同比下降28% [20] 博帝维蒂业务（Protiviti） - 二季度全球营收4.91亿美元，其中美国业务3.86亿美元，非美国业务1.05亿美元，经调整后同比下降1%，美国业务下降2%，非美国业务增长4%，在29个国家的89个地点为客户提供服务 [15] - 二季度毛利率为22.9%（去年同期为30.4%），经调整后为24%（去年同期为28.1%），包含280万美元与员工裁员相关的遣散费 [16] - 二季度SG&A费用占营收的15.1%，去年同期为14%，包含40万美元与员工裁员相关的遣散费 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场中德国表现出色，业务持续稳健且前景良好，亚太地区的IZ International业务同比增长率有所提升，特别是中国香港地区的金融服务行业（FSI），随着该地区从疫情中全面复苏，带来了一定的业务增长 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于连接人才与有意义的工作，为客户提供所需的人才和咨询专业知识，以增强竞争力和实现增长 [26] - 博帝维蒂通过差异化的资源广度和深度，有效与其他大型会计和咨询公司竞争，包括专注的专业解决方案和行业专业知识、咨询背景与行业经验人员的平衡，以及通过与人才解决方案业务的合作优先获取各技能水平的合同人才 [25] - 公司持续投资创新技术，利用专有数据和算法定制最新一代大语言模型并融入人工智能，以改进匹配引擎，为客户获取顶尖人才 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球劳动力市场紧张，人才稀缺，客户招聘和项目需求仍显著，但宏观经济不确定性延长了客户招聘周期，导致项目延迟、承包商工作量转移至内部员工，短期内影响业绩，但也为业务改善时创造了人才需求 [47] - 历史上，职位空缺数量与招聘水平呈正相关，当前职位空缺接近历史高位，随着宏观逆风消退，对公司业务有利，老龄化劳动力结构和客户对灵活资源及可变成本的需求是长期的结构性利好因素 [24] - 博帝维蒂的业务管道持续增长，在市场中的影响力不断提升，尽管内部审计和技术咨询业务受客户预算压力影响，但监管风险和合规业务实现了显著的两位数增长，公司对其未来前景持乐观态度 [25][48] - 公司在成本管理方面表现良好，与以往周期低谷相比，此次营收影响约为过去的一半，毛利率保持较好，SG&A费用管理更佳，运营利润率下降较少，对长期前景充满信心，认为未来盈利潜力将超过以往 [29][31] 其他重要信息 - 公司在二季度获得多项荣誉，在《福布斯》美国最佳专业招聘公司榜单中排名第一，被《财富》杂志评为千禧一代最佳工作场所之一，今日还被《福布斯》评为美国最佳女性雇主之一 [50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：当前业务下滑是因去年同期业务特殊还是经济放缓，以及对未来费用管理和业务轨迹的影响 - 去年疫情后招聘和咨询业务强劲，对比有影响，但当前客户因加息、领先指标不佳和小企业乐观指数低于平均等因素更加保守和谨慎，注重成本，公司将继续投资创新技术，在人员配置上保留一定灵活性，预计未来周期中会进一步优化成本，且公司在成本管理上表现优于过去，毛利率保持良好 [52][54] 问题2：遣散行动的节省费用是否能在三季度完全体现 - 大部分节省费用将在三季度体现，会有少量溢出，但影响不大 [73] 问题3：与初始预期相比，二季度营收和每股收益调整主要发生在哪些方面 - 客户比预期更谨慎、保守和犹豫，且在季度内情况略有加剧，影响范围广泛，并非局限于特定地区 [62] 问题4：各合同人才子细分市场的现状及对下季度的预期 - 会计和技术领域的运营层面技能受影响较大，如会计的应付账款、应收账款、工资核算，技术的技术支持、帮助台等，客户服务在公司削减成本时通常首当其冲，但医疗补助政策变化可能为行政和客户支持业务带来需求提升 [64] 问题5：博帝维蒂在下行周期中营收和利润率的表现，特别是金融服务领域 - 公司对博帝维蒂的营收和利润率有信心，在金融服务的内部审计方面，大型金融机构为降低成本将承包商替换为内部员工，但这在业务好转时会产生潜在需求，推动增长 [76] 问题6：合同人才解决方案业务中，金融、会计和技术领域减速的趋势 - 公司根据长期季节性和顺序性趋势，结合过去两三个季度的差异来制定三季度预测，在永久安置业务中，夏季通常会有个位数的下降 [81] 问题7：劳动力囤积对人才解决方案业务的影响 - 企业更倾向于囤积全职员工，对公司以合同员工为主的业务有一定影响，全职业务方面，劳动力囤积导致人员流动减少，降低了永久安置业务的机会，但公司过去多次经历类似情况，凭借结构性因素，业务总会回升并创新高 [83] 问题8：二季度毛利率表现的驱动因素及三季度的预期 - 二季度公司对毛利率表现满意，虽然转换率同比略有下降，但通过更高的薪酬差价弥补，部分原因是业务组合变化，更多管理资源和全职参与专业人员的加入有利于账单费率和毛利率提升 [86] 问题9：目前处于经济周期的哪个阶段，以及二三季度的季节性营收和利润率趋势 - 难以确定当前所处的经济周期阶段，公司在营收、毛利率、SG&A费用和运营收入方面表现优于以往，但不确定当前情况的持续时间，永久安置业务在夏季通常较弱，公司的指导反映了这种季节性疲软以及过去两三个季度的额外疲软 [68][91] 问题10：三季度是否有遣散费用，以及SG&A费用是否会随营收下降 - 三季度没有遣散费用，也不会有遣散带来的节省，公司一直按个人员工数量管理SG&A费用，这一方式未改变 [92] 问题11：中小企业客户的健康状况及变化 - 中小企业更灵活、注重预算，在下行周期中会快速削减和节约成本，上行周期中也会更快增加业务，当前他们采取观望态度，但需求仍然存在，职位空缺数量与招聘高度相关，目前高位的职位空缺是积极信号 [94][95] 问题12：剔除递延薪酬分类和遣散因素后，博帝维蒂的利润率是否符合指导 - 剔除后仍略低于指导，主要是内部审计、技术咨询和业务流程改进业务比预期疲软，客户更注重预算，在内部审计的联合外包工作中，客户保留更多工作，导致博帝维蒂的固定成本较高，营收略有疲软，产生了一定的负杠杆效应 [100][123] 问题13：国际市场中与美国相比表现较弱的国家 - 文档未提及具体国家 [107] 问题14：公司对股票回购计划的策略，是否会更具机会性 - 随着营收下降，应收账款减少并转化为现金，常规的股票回购会有更多资金，若股价有吸引力，公司会考虑增加回购，公司资产负债表上有7亿美元现金 [112] 问题15：其他公司永久安置业务疲软，但职位空缺接近历史高位，客户是减少招聘人数还是招聘时间延长 - 客户有招聘需求，但因经济不确定性采取观望态度，招聘时间延长、更具选择性，希望看到更多候选人并增加审批环节，同时有许多项目被延迟而非取消，这将在业务好转时带来收入增长 [114] 问题16：业务何时会稳定，以及各业务线的上下行惊喜情况 - 短期指导假设业务下滑趋势将持续，稳定时间取决于宏观因素，难以预测，下行方面，行政和客户支持业务受客户谨慎态度影响最大，希望开放注册能带来一定提升 [119][120] 问题17：根据7月趋势和与客户的沟通，销售周期何时会稳定 - 文档未提及管理层回复 [127]