财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP净收入2.62亿美元，摊薄后每股收益0.54美元；可分配收益2.33亿美元，摊薄后每股收益0.48美元；普通股股息为0.25美元；第一季度末现金和流动性为20亿美元，第一季度总经济回报率为4.5% [41] - 完成5亿美元的评级证券化，资金成本降低约150个基点，并实现更高的预付款率 [16] - 自成立以来支付股息53亿美元，股权达71亿美元，总经济回报率为184% [6] - 目前账面价值在12.30 - 12.40美元之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 新业务（New - Res） - 实现23%的净资产收益率（ROE），税前利润（PTI），剔除按市值计价后环比增长22%；服务业务从未偿还本金余额（UPB）来看，同比增长15% [19] 创世纪资本（Genesis Capital） - 创纪录的贷款承诺额达8.4亿美元，服务66个不同赞助商；第一季度ROE在13% - 15%之间 [20] 家庭权益贷款业务 - 季度环比增长70%，资助金额约8100万美元 [23] 服务业务 - 总服务规模达8570亿美元；预计第二季度完成SLS收购，将增加1490亿美元的自有和代服务抵押贷款服务权（MSR），并增加联合发行MSR收购能力 [46][111] 发起业务 - 整体季度环比增长21%，利润率也有所提高，主要由代理渠道驱动；第一季度非合格抵押贷款（non - QM）发起额超过1.85亿美元，接近2022年季度水平 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度在信贷市场发行7.75亿美元的高级无担保票据，并回购50%的未偿还票据，目前有2.75亿美元高级无担保票据将于2025年到期 [103] - 高收益指数约为360，信贷市场处于多年来较好的投资环境 [115] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增加另类业务规模，适时增加保险业务，拓展零售和机构市场 [7] - 专注战略增长和成本领先，通过数字化和人工智能计划提升客户和员工体验 [11] - 评估抵押贷款公司上市或分拆的可能性，但仍在进行中 [53] - 以总回报为导向进行投资决策，评估制造或购买MSR资产 [69][70] - 继续发展Sculptor的信贷、房地产和多策略基金业务，通过业绩吸引更多资产规模（AUM） [37][94] - 利用自有技术优势，在不同市场环境中保持灵活和成本效益 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期利率回升，市场为公司提供了部署资本和获取超额回报的机会 [4] - 信贷和房地产市场处于多年来较好的投资环境，公司有能力执行优质投资 [43] - 消费者表现良好，提前还款速度平缓，违约率处于历史低位 [47] - 人工智能将对公司业务产生变革性影响，公司的AI平台Resi虽处于早期，但应用前景广泛 [48] 其他重要信息 - 第一季度推出Sculptor贷款融资合作伙伴，即公司首个专属抵押债务凭证（CLO）股权投资平台，并定价两个CLO，分别在欧洲和美国 [5] - Adoor单户租赁业务有4200个单元，计划通过共同投资基金实现增长，公司已为该业务承诺2亿美元股权资本 [26] - GreenBarn团队有25名投资专业人员，目前在商业房地产领域的投资基于公司资产负债表进行 [50] - 2023年6 - 7月购买的14亿美元消费者贷款，目前余额降至8亿美元，预计未来1.5 - 2年现金流平均寿命结束 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 季度至今的账面价值更新情况 - 目前账面价值在12.30 - 12.40美元之间，市场抛售时MSR价值将受限，利率上升到一定程度久期会从负转正 [30] 问题2: 向资产管理模式转型的时间和业务线引入第三方资本的顺序 - 未来几年，信贷、房地产和多策略基金业务的良好回报将吸引现有和新的有限合伙人（LP）资金流入，但需要时间 [37] 问题3: 潜在分拆的时间和剩余公司规模要求 - 评估分拆或上市仍在进行中，需评估各业务板块的资本情况 [53] 问题4: Sculptor收益改善时间和CLO股权投资目标回报率 - 2024年大部分收益预计集中在第四季度；有两个项目今年将重置，正在处理；公司将在有合适风险调整回报时部署资本 [56][115] 问题5: MSR的增量回报情况及对当前生产息票的关注 - 以总回报为导向评估MSR业务，比较制造和购买资产的成本，优先选择回报更高的投资 [69][70] 问题6: 考虑到增长机会，如何看待公司股息水平 - 若资本投资回报率达15%，高于股息收益率9%，投资将更具增值性 [75] 问题7: 另类资产管理领域的收购意向和2024年机会 - 目前Sculptor表现良好，无需额外收购，将通过业绩增长信贷、房地产和多策略基金业务；若有高增值机会会考虑 [78][94] 问题8: Sculptor收购后人才保留情况 - 虽有人员流失，但也有新人才加入，投资团队稳定，业绩良好 [84] 问题9: 高房贷利率下的业务情况和展望 - 市场以购房为主，公司将通过优质服务提高客户留存率，各渠道保持机会主义以实现增长 [87] 问题10: Great Ajax平台的设想和费用对公司的影响 - 若股东投票通过，将把Great Ajax发展为无遗留商业房地产风险的公开交易REIT，管理费用将流入新的管理公司 [88] 问题11: Genesis业务赞助商需求增加的原因 - 一方面银行在建筑贷款方面较为谨慎，另一方面公司业务线协同，Genesis为赞助商提供贷款，Adoor购买建成房屋并出租 [91] 问题12: 投资组合中的股权是否稳定，以及在分拆前分配资本和优先股的考虑 - 未明确提及股权稳定性；将在有合适风险调整回报时部署资本，优先处理近期到期的优先股系列 [60][115] 问题13: 房贷利率接近高位时的业务管道、借款人对利率的敏感度及短期和全年业务量展望 - 未明确提及相关内容 问题14: 关于Sculptor平台的风险回报和各业务表现 - 信贷市场的风险回报处于多年来有吸引力的水平；多策略基金回报强劲且风险保守；房地产团队专注非传统细分资产类别，回报出色 [110]