财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为2730万美元，摊薄后每股收益为2.21美元，而2021年第三季度净亏损5840万美元，摊薄后每股亏损4.76美元，增加了8570万美元，摊薄后每股增加6.97美元 [37] - 第三季度记录了2710万美元的非现金减值费用，用于Dogfish Head品牌 [38] - 第三季度发货量约为230万桶，比上一年增加1.4% [40] - 2022年第三季度毛利率为43.2%，高于2021年第三季度的30.7% [42] - 第三季度广告、促销和销售费用较2021年第三季度减少1310万美元，降幅7.9% [44] - 一般和行政费用较2021年第三季度增加530万美元，增幅16.6% [45] - 2022年前42周的消耗和发货量均较2021年同期下降6% [45] - 2022年全年摊薄后每股收益指导范围缩小至7 - 10美元，此前为6 - 11美元 [46] - 2022年全年消耗和发货量预计下降4% - 7%，此前预计下降2% - 8% [47] - 预计每桶收入增长4% - 5%，此前预计增长3% - 5% [47] - 2022年全年毛利率预计为42% - 43.5%，此前预计为43% - 45% [48] - 2022年全年广告、促销和销售费用预计减少3500 - 4500万美元，此前预计减少3000 - 5000万美元 [49] - 预计2022年全年有效税率为26% - 27% [50] - 预计资本支出为1.05 - 1.25亿美元，此前预计为1.1 - 1.4亿美元 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 Hard Seltzer业务 - 第三季度Hard Seltzer品类在非即饮渠道的销量下降15%，Truly下降21% [10] - Truly在非即饮渠道第三季度销量下降25%，与2021年第三季度相比失去2.8个份额点 [20] Twisted Tea业务 - 第三季度在非即饮渠道，Twisted Tea扩大了其作为头号FMB的地位，比2021年第三季度末增加4.3个份额点，领先第二名FMB品牌7.2个份额点 [26] - 在过去12个月中，Twisted Tea是所有啤酒前20名中增长最快的品牌，销量增长从年初至今的24%加速至最近13周的33% [27] Samuel Adams业务 - 前九个月，Samuel Adams品牌消耗下降个位数 [30] Angry Orchard业务 - Angry Orchard仍然是头号硬 cider品牌，在非即饮渠道占有46%的份额，品牌消耗下降与cider品类趋势的低两位数下降一致 [31] Dogfish Head业务 - 第三季度Dogfish Head品牌总消耗下降，但获奖的Dogfish Head罐装鸡尾酒系列在第三季度消耗显著增长，目前是第六大罐装鸡尾酒品牌 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 新兴即饮烈酒品类在2022年前九个月非即饮渠道增长79% [11] - Hard Seltzer品类在2022年第三季度占啤酒总销售额的9.8%，低于2021年第三季度的11.4% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是在Beyond Beer类别中获得市场份额，该类别增长快于传统啤酒市场，公司目前在该类别中排名第二 [12] - 近期优先事项是推动Twisted Tea增长、支持Dogfish Head罐装鸡尾酒推出以及稳定Truly趋势 [16] - 行业竞争方面，Hard Seltzer品类竞争激烈，产品新颖性丧失、SKU过多导致消费者困惑、缺乏核心品类利益沟通以及消费者向低价优质淡啤酒转移等因素影响了该品类发展 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期面临逆风，但公司对多元化饮料组合的长期前景持乐观态度，公司具有创新和品牌建设能力、优秀的销售组织和现金生成业务模式，即使短期内面临挑战，也能支持长期增长 [35] - 公司认为Hard Seltzer品类未来仍将是重要的啤酒行业类别，但短期内发展轨迹尚不清楚 [24] 其他重要信息 - 公司计划在2023年2月的第四季度财报电话会议上提供2023年全年财务指导 [52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Twisted Tea品牌增长的可持续性以及从Truly吸取的经验教训 - 公司认为推动品牌增长的关键在于提高物理可用性和心理可用性，Twisted Tea在这两方面取得了突破，目前仍有很大的增长空间，如便利店渠道和大包装产品的分销、品牌知名度和家庭渗透率等方面 [58][60][61] - 从Truly吸取的经验是要正确地缓慢建立品牌，明确目标消费者，保持信息专注，结合物理和心理可用性，避免过度扩展品牌 [65][66][67] 问题2: 作为Hard Seltzer品类领导者，如何让该品类在家庭渗透率方面回到正轨 - 零售商预计明年会淘汰一些排名靠后的品牌，减少品类的混乱，Hard Seltzer品类的空间可能会缩小，但留下的品牌将获得更大份额 [69] - 公司通过广告活动提醒消费者Hard Seltzer品类的核心特点，如清爽、易饮和多样，并专注于轻口味的创新 [72][73] 问题3: 毛利率情况以及新的自动组合包生产线对本季度的影响 - 本季度毛利率低于预期，主要原因是Truly产品配方更换导致的高过时成本，以及当前供应链情况和不利的产品组合导致的库存积压 [77][79] - 公司在提高组合包生产线效率方面取得了一些进展，但仍有很大的提升空间 [80] 问题4: Dogfish Head品牌减值的原因 - 减值是基于会计评估，该品牌的收入低于2019年交易时的预期，主要原因是COVID影响了整合进程，以及精酿啤酒市场的疲软 [84][85][86] - 公司认为Dogfish Head品牌具有潜力，特别是其罐装鸡尾酒在增长的即饮品类中表现出色 [87][88] 问题5: Truly产品配方改革后的表现 - 目前产品在市场上的时间较短，Q3结果中尚未体现出明显影响，但从社交媒体、消费者和批发商的反馈来看是积极的 [93] - 从数据上看，过去四周多的购买率有所增加，部分客户的品牌销量也在增长，但仍需时间观察 [94] 问题6: Truly产品组合是否有进一步合理化的计划 - 公司计划专注于核心轻口味品牌的沟通，如柑橘、热带、野生浆果、玛格丽塔等，不太可能在明年增加永久性SKU [99] 问题7: 2022年指导范围较宽的原因以及公司目前在该范围内的位置 - 指导范围较宽是因为市场存在波动性，如第四季度发货量可能受到去年同期基数、53周因素和创新产品后端加载的影响 [105][106] - 公司在缩小指导范围后，对在范围内实现业绩有信心，但收入端的波动性导致范围较宽 [108] 问题8: 对啤酒品类销量前景的看法以及投资者对多品类销售恢复增长的信心来源 - 精酿啤酒是一个成熟且竞争激烈的类别，但仍有创新机会，Dogfish Head品牌在精酿和即饮罐装鸡尾酒领域都有优势 [110][111] - 麦芽基苏打水对年轻消费者有吸引力，具有品种多样、创新、口味独特、易饮和健康等特点，有继续增长的机会 [112][113] 问题9: 如何理解更新后的指导范围中各指标的变化 - 公司调整指导范围是为了适应市场的波动性，并非预计EPS会处于新范围的低端，整体收入预计保持稳定 [118] 问题10: Twisted Tea是否受益于消费者从苏打水转向该品牌，以及对其未来增长可持续性的担忧 - Twisted Tea目前的增长并非主要受益于消费者从苏打水的转移，其增长在苏打水市场强劲时就已开始加速 [120][122] - 公司认为Twisted Tea在物理和心理可用性方面仍有很大的增长空间，且在便利店渠道表现出色，有忠实的消费者基础，未来仍有增长潜力 [125][126][127] 问题11: 对消费者在酒精饮料方面的行为的看法，以及Truly的定价是否合适 - 公司认为在经济衰退期间，酒精饮料整体没有出现大量降级消费的情况，增长主要集中在高端和低价产品，如Twisted Tea和墨西哥进口啤酒 [135] - 公司认为传统啤酒和葡萄酒可能不会增长，而啤酒行业在新兴的非传统类别中有较好的定位，波士顿啤酒在该增长领域处于有利地位 [136][137][138] 问题12: 公司的资本配置计划 - 公司作为成长型企业，优先将资本投入业务增长，剩余资金会返还给股东，过去更倾向于股票回购，短期内这种偏好不会改变 [140][141][142] 问题13: 决定在下次财报中提供2023年指导的原因，以及Twisted Tea在竞争环境中的表现预期 - 公司决定在Q4财报中提供指导是因为届时对品类趋势、消费者行为和供应链进展有更好的把握，能提供更准确的指导 [147][148] - Twisted Tea有20多年的历史，曾经历过多次竞争，拥有忠实的消费者基础和较高的品牌知名度，预计能够在新的竞争环境中保持领先地位 [150][152][153] 问题14: 对2023年毛利率走势的看法以及恢复到长期目标的速度 - 公司对毛利率的基础因素有信心，认为回到50%的目标所需的条件没有改变，预计明年会在各方面取得进展 [162][163]