财务数据和关键指标变化 - 第二季度财政日历季度消耗较上年减少3%，可比周消耗减少7%，主要因2023年和2022年财政日历中7月4日假期时间不同 [8][17] - 第二季度出货量约230万桶，较上年减少4.5% [41] - 第二季度毛利率为45.4%，较2022年第二季度的43.1%增加230个基点，主要得益于价格上涨和采购节省 [42] - 第二季度广告、促销和销售费用较2022年第二季度减少550万美元，即3.6%，主要因运往经销商的运费减少 [42] - 第二季度一般和行政费用较2022年第二季度增加610万美元，即15.6%，主要因咨询和法律成本以及薪资和福利成本增加 [43] - 第二季度净收入为5800万美元，摊薄后每股收益为4.72美元，上年同期净收入为5330万美元，摊薄后每股收益为4.31美元 [43] - 重申2023年全年出货量和消耗量预期下降2% - 8%，摊薄后每股收益为6 - 10美元，预计每桶收入增长1% - 3% [44] - 预计2023年全年毛利率在41% - 43%之间，广告、促销和销售费用中的品牌支出预计增加2000 - 4000万美元 [45] - 截至2023年7月21日，公司回购16.1万股，成本为5250万美元，12亿美元股票回购授权还剩约3.07亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 Twisted Tea - 第二季度美元销售额增长38%，增加3.3个份额点，在有统计的非即饮渠道中占FMB总美元销售额的27% [19] - 春季货架重置后，货架空间增加49%，其好处将在今年剩余时间和2024年持续推动业务发展 [22] Truly - 今年迄今品牌销量份额下降约3.3个百分点，但自3月至6月份额位置提高1个点 [25][29] - 轻口味系列组合装在过去四周和13周内获得了硬苏打水的销量和美元份额，24盎司单份装在第二季度获得0.6个份额点 [26] Sam Adams - 在艰难的精酿啤酒类别中保持稳定，新的波士顿拉格啤酒重塑活动和季节性产品投资持续进行 [30] - 波士顿拉格啤酒重塑计划使销量趋势改善6个点，第二季度该品牌在精酿啤酒中获得0.3个份额点 [30] Dogfish Head - 第二季度在所有渠道的销量增长约81%，在传统罐装鸡尾酒领域站稳脚跟 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 硬苏打水类别今年迄今销量下降23%，若加上RTDs，销量下降幅度可能增加6个百分点 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点不变，专注维持Twisted Tea的增长、扭转Truly的销量趋势、改善供应链绩效以提高毛利率，并为品牌和销售团队提供更多投资资金 [18] - 立即增加对Twisted Tea和Truly品牌的媒体投资，以推动Twisted Tea增长并缓和Truly的下滑 [10][18] - 持续支持和发展小品牌，如Sam Adams和Dogfish Head [29] - 对供应链进行现代化投资，包括采购节省、提高啤酒厂绩效和优化物流网络，以实现长期毛利率扩张 [32][33][34] - 公司连续第六次在Tamarron调查中排名第一，过去15年中有13次排名第一，表明与经销商关系良好 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Beyond Beer类别未来几年将比传统啤酒市场增长更快，公司运营变革、创新历史、强大品牌和顶级销售团队将助力长期成功 [12] - 对Twisted Tea下半年保持两位数增长有信心，认为Truly已做出必要改变，有望在夏季剩余时间和第四季度取得累积影响 [20][25] - 2023年全年出货量和消耗量最终落在预期范围内取决于多种因素，包括整体经济环境和消费者需求 [37] 其他重要信息 - 公司宣布Diego Reynoso将于9月5日加入，担任新首席财务官 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与零售商关于货架空间重置的讨论进展，以及对Truly和硬苏打水类别的影响 - 春季讨论尚早，零售商需在劳动节后有数据才能确定；秋季会有变化，但目前未收到零售商有重大不同的反馈，Twisted Tea货架空间增加49%将有益，Truly和硬苏打水秋季预计无变化 [59][60] 问题2: 如何看待当前促销环境 - Circana数据显示促销活动不多，虽有数字优惠券等创造价值，但与往年无太大差异，硬苏打水价格与进口啤酒、优质啤酒、淡啤酒差距扩大，与RTD鸡尾酒差距缩小，大规模促销活动有限 [62][63] 问题3: 如何调和不变的营收和利润指引与增加2000万美元广告和促销费用的关系 - 公司对整体指引有信心，根据Twisted和Truly的趋势外推，公司下半年整体降幅约为2%，可达到指引范围中间值，因两个品牌趋势不同且旺季还有几个月，所以认为该范围仍合适 [70] 问题4: 推动毛利率改善的三项关键举措是否比预期更早实现 - 采购节省已初见成效，第二季度有体现；啤酒厂绩效已稳定，未出现此前影响利润率的一次性项目；网络优化是长期项目，目前未对利润率产生负面影响 [73][74] 问题5: 硬苏打水类别为何未从百威淡啤争议中受益，以及若排除短缺费用，下半年利润率与上半年相比如何 - 百威淡啤受影响地区多为核心淡啤酒饮用者，他们更倾向回到淡啤酒消费，且RTDs也对硬苏打水有影响；预计下半年短缺费用约900万美元，约影响1个百分点的利润率，但采购节省和通胀、商品环境改善可抵消该影响 [80][81][84] 问题6: 7月4日时间安排是否影响第二季度利润率 - 对销量和出货量有一点好处，但对利润率无影响 [85] 问题7: 当前产能利用率如何，以及对Truly品牌改善绩效的信心来源 - 内部啤酒厂尽量保持满负荷运行，超过90%，外部有大量产能作为公司回归增长的保障；Truly品牌重塑计划旨在简化品牌，通过包装重新设计、新广告活动等聚焦核心产品，核心12包装和单份装已开始增长份额，玛格丽特重叠和茶类停产影响将在秋季缓和 [89][90][94] 问题8: 是否将低于预期的运费成本和改善的毛利率表现全部重新投入业务用于增加媒体支出，还是让部分收益流入底线 - 大部分运费节省将用于媒体投资，但具体决策将在下半年做出，会确保对投资和计划有信心 [97] 问题9: Truly在本季度的下降是否较第一季度缓和，以及对Truly今年的指引情况和对硬苏打水类别的最新预期 - 从Sarcone和Nielsen数据看，第二季度和第一季度总销量变化不大，预计下半年也不会有太大变化；硬苏打水类别销量预计在 - 20%至 - 25%之间，公司希望Truly在第四季度至少保持份额 [105][106] 问题10: 鉴于Twisted Tea今年迄今的强劲增长和额外媒体投入，下半年增长预期是否改变 - 上半年Twisted Tea增长超预期，预计下半年不会维持相同增长率，但不会有重大放缓，因难以在不断扩大的基础上维持30%的增长率 [111] 问题11: 关于短期利润率的可见性和不确定性，以及对长期回到高40%、低50%毛利率的信心和关键影响因素 - 目前是两年来最好的利润率，采购节省是最有把握的方面，第一季度的42%利润率有望在下半年延续，但过去八个月有很多意外情况，会谨慎行事并逐步取得进展 [113][114] 问题12: 如何看待Truly品牌的可扩展性，以及是否从Truly的扩展中吸取经验教训应用于Twisted Tea - Truly可在可饮用性、清爽度和多样性交叉的领域发展，公司在伏特加和龙舌兰酒方面进行尝试；从硬苏打水的发展中吸取了不过度扩展的经验教训，并应用于Truly回归正轨和对Twisted Tea的规划；Truly核心SKU多为组合装，季节性组合装可能是品牌的永久部分，而Twisted Tea一直由原味主导，消费者群体需求更集中 [120][121][122] 问题13: 第二季度利润率从采购节省中获得的大致收益，以及Truly和Twisted Tea产品的毛利率是否有明显差异 - 上半年采购节省带来约800万美元的收益，抵消了通胀影响；两者毛利率大致相同，具体取决于不同包装的组合 [126][128] 问题14: 考虑到秋季货架空间重置和硬茶类别竞争加剧，Twisted Tea明年获得更多货架空间的可见性如何 - 今年Twisted Tea货架空间增加，但空间与销售仍未充分匹配，若继续保持增长，明年有理由向零售商争取更多货架空间 [131] 问题15: Truly Vodka Soda的推出表现与预期相比如何，以及Truly龙舌兰酒实验的情况和预期 - Truly Vodka Soda在伏特加基烈酒中占约3%的份额，是第四名品牌，在新渠道（独立酒类商店）取得进展，新产品获得消费者良好反馈，但推动分销需要时间；Truly龙舌兰酒测试几周前在少数市场开始，公司认为该品牌可在清爽度、可饮用性和多样性的领域发展，会根据试点市场结果决定明年的计划 [133][135][136]