财务数据和关键指标变化 - 2023年全年消耗减少6%，处于指引中点；发货量略低于中点，第四季度批发库存减少一周 [30] - 2023年全年毛利率扩大120个基点至42.4% [30] - 2023财年第四季度消耗同比下降9%；发货量约150万桶，同比下降12.2%；按13周可比基础计算，发货量下降3.5% [31][32] - 2023年第四季度广告、促销和销售费用减少1060万美元，降幅7.6%；净亏损1810万美元，摊薄后每股亏损1.49美元 [33] - 2024年预计消耗和发货量变化在低个位数下降到低个位数增长之间；价格上涨1% - 2%；报告毛利率在43% - 45%之间；稀释后每股收益在7 - 11美元之间 [87][88] - 2024年预计资本支出在9000万 - 1.1亿美元之间 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 Twisted Tea - 第四季度美元销售额增长29%，增加2.4个百分点的市场份额，在FMB美元销售中总体领导份额扩大到28% [49] - 2023年在黑人和西班牙裔、拉丁裔消费者中的家庭渗透率提高55% [19] - 2023年下半年开始测试Twisted Tea Extreme，2024年将扩大分销 [52] - 第四季度Twisted Tea Party pack成为所有FMB中第三大且增长最快的SKU [176] Truly - 2023年全年美元销售额下降27%，失去3.4个百分点的市场份额；第四季度在衡量的非即饮渠道中美元销售额下降22%，失去2.9个百分点的市场份额 [22] - 第四季度轻度风味组合包获得0.4个百分点的市场份额，24盎司单罐增长5%，获得0.7个百分点的市场份额 [54] Samuel Adams - 第四季度在所有渠道中精酿啤酒份额增长0.2个百分点 [25] 其他品牌 - 非酒精饮料Just the Haze和Gold Rush Golden Lager第四季度美元销售额增长79%，获得1.1个百分点的市场份额 [57] - Dogfish Head的罐装鸡尾酒在传统罐装鸡尾酒领域站稳脚跟，2024年上半年将推出新包装和12%酒精度的产品 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2024年硬苏打水类别销量将下降低两位数，而2023年下降21% [22] - 2024年前八周财政周消耗趋势较2023年下降2% [87] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 继续投资品牌，通过股票回购向股东返还现金 [4] - 推进供应链现代化，关注采购、 brewery绩效、浪费和网络优化三个关键节约领域，以实现长期毛利率扩张 [28] - 计划在2024年推出多项创新产品，如Truly的新8%酒精度品种包、新派对包，Hard Mountain Dew扩大分销，Sun Cruiser全国推出等 [24][26][59] 行业竞争 - Twisted Tea面临众多新竞争对手，但公司凭借25年的先发优势和不断扩大的品牌支持，有望保持领先地位 [121][122] - Truly通过调整品牌定位，转向轻度风味，以应对硬苏打水类别下滑的挑战 [21] - RTD市场竞争激烈，但公司认为该市场为其提供了机会，凭借啤酒批发商渠道和创新能力，有望在该领域取得竞争优势 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对多元化饮料组合的长期前景持乐观态度，认为公司具备卓越的创新和品牌建设能力、顶级销售组织以及现金生成业务模式，资产负债表良好，支持长期增长 [29] - 预计Twisted Tea将在2024年实现目标，因为品牌知名度和家庭渗透率有提升空间，分销渠道可进一步拓展，在特定消费群体中仍有发展潜力，Twisted Tea Light表现良好 [18][19][20] - 对Truly品牌的调整正在取得进展，预计通过创新和营销支持，品牌趋势将在2024年继续改善 [21][56] 其他重要信息 - 公司现任CEO Dave Burwick将于4月1日退休，继任者为Michael Spillane，他于2016年加入公司董事会，自去年5月起担任首席董事，在消费品领域有丰富经验 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Michael是否为永久职位 - 回答: Michael是永久职位，并非临时过渡 [72] 问题2: 长期毛利率目标范围变化原因及对“Dry January”运动的看法 - 回答: 长期毛利率目标范围变化是由于品牌组合、商品和通胀等因素的不确定性，但目标仍是恢复到2019年的盈利能力；“Dry January”运动可能反映了年轻消费者对健康的关注，但酒精人均消费长期稳定，变化缓慢，目前有向适度饮酒而非戒酒的轻微转变，也有少量流向大麻产品，但数量不大 [98][99][101] 问题3: 预计Truly是否会随硬苏打水类别增长或获得市场份额，以及硬苏打水类别何时会趋于稳定 - 回答: 硬苏打水类别预计2024年下降10% - 15%，Truly目前正在重新定义品牌，转向轻度风味，虽有改善但今年不太可能获得市场份额，若夏季及以后能保持市场份额则是好迹象 [103][104][108] 问题4: RTD业务在公司投资组合中的规模及增长情况 - 回答: RTD业务目前是公司投资组合的一小部分，Dogfish Head的罐装鸡尾酒、Truly伏特加苏打水等有一定发展，Sun Cruiser有望带来新机会，RTD市场目前由葡萄酒公司Gallo和Anheuser - Busch等占据领先，但新品牌占约80%的销量，公司认为该市场有机会，且自身具有竞争优势 [111][112][115] 问题5: 第四季度额外一周影响与预期差异的原因及2024年毛利率扩张的驱动因素 - 回答: 额外一周影响大于预期是因为批发商库存低于预期；2024年毛利率扩张主要靠1% - 2%的价格上涨抵消大部分通胀，以及持续推进的节约计划 [116][117] 问题6: 公司运营多品牌投资组合的能力，包括生产和品牌支持预算方面 - 回答: 公司在生产方面有独特能力，采用类似丰田生产系统的策略，可处理复杂产品组合并实现规模经济，同时外部网络也提供了灵活性；在品牌支持方面，公司有销售组织能力和毛利率提升带来的投资灵活性，且具备创新能力，能够满足市场变化需求 [124][127][130] 问题7: 硬茶类别发展趋势，公司是否需改变竞争策略以保持领先地位 - 回答: 预计Twisted Tea能随类别增长，目前未看到强大的第二名竞争对手出现，公司将继续加大品牌支持以维持领先地位 [143] 问题8: 啤酒类别增长情况，特别是传统啤酒与非传统啤酒，以及Twisted Tea增长放缓原因及未来增长预期 - 回答: 2024年前八周啤酒类别增长放缓，主要原因包括“Dry January”运动、Bud Light事件导致的啤酒类别份额流失以及去年年初价格上涨带来的零售商囤货效应消失；预计Twisted Tea今年仍将实现两位数增长，增长途径包括Twisted Tea Extreme和Twisted Tea Light的推广，以及开拓新消费群体和饮用场景 [145][146][149] 问题9: High Noon成功原因及公司可借鉴之处 - 回答: High Noon成功在于Gallo公司执行零售能力强，且成功将硬苏打水高端化；公司认为Twisted Tea在硬茶领域有先发优势，定义了独特风味，其他品牌难以复制 [157][158]