财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度收入同比增长15.6%,主要由于水价上涨9.56%和销量增长5.5%带来的影响 [1][2] - 公司2024年第一季度EBITDA利润率为45%,剔除非经常性因素后利润率为49.6% [2][3] - 公司2024年第一季度净利润同比增长31.9%,剔除非经常性因素后增长 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司水业务销量同比增长5%,污水业务销量同比增长5.7%,主要来自于居民用户的增长 [3] - 公司水业务和污水业务的平均销量增长为5.5% [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在圣保罗市场的销量增长受到季节性因素影响,第一季度销量增长较上年同期有所放缓 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进私有化进程,已完成公众咨询并将于5月20日召开URAE大会审议新特许经营合同 [1][5] - 公司与政府、环保部门等共同制定了新的监管框架,将签订36年期的单一特许经营合同 [1][2] - 公司完成了约30亿雷亚尔的绿色债券融资,用于投资污水处理等环保项目 [2] - 公司正在推进对冲汇率风险的政策,以降低外汇敞口带来的影响 [2][3] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,公司正在推进重组和私有化转型,预计未来会有一些波动,特别是在材料和服务成本以及员工离职计划方面 [1][2] - 管理层认为,新的监管框架和特许经营合同将为公司带来更多价值,提高可预测性和吸引私人资本投资 [1][2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Marcelo Sa 提问 1) 新的公司章程中,政府将任命3名董事,战略投资者也可能任命1名独立董事,如果有大股东试图行使多票表决权,是否会影响这种董事会构成? 2) 关于公司的"毒丸条款",是否只有过去90天的平均价格会被考虑,而不会考虑过去36个月内的增发价格? André Salcedo 回答 1) 公司章程规定董事会有9名成员,政府最多可任命3名,还有最低数量的独立董事。即使有大股东行使多票表决权,这种董事会构成也是可行的。 2) 毒丸条款中,适用的是过去90天的平均价格和过去36个月内增发价格的较高者。如果没有增发,则只考虑90天平均价格。 [6][7] 问题2 Vladimir 提问 1) 新增加的市政基金是如何收取的?是否与私有化有关? 2) 公司的坏账准备金(PCLD)明显高于新监管框架中规定的不可回收收入比例,未来是否会收敛? Catia Pereira 回答 1) 新的市政基金收取与私有化无关,是根据各市政府的法律要求,需要经过ARSESP批准后纳入公司的收费体系。 2) 公司的坏账准备金高于监管框架中的不可回收收入比例,主要是因为监管框架采用过去16个月的平均数据,而公司采用360天的坏账准备。未来两者会逐步收敛,但需要一定时间。 [8][9] 问题3 Lilyanna Yang 提问 1) 2024年5月的6.4%tariff调整中,ARSESP未认可哪些因素?比如圣保罗市政基金7.5%未全额纳入。 2) 关于私有化要约,具体的定价机制和要约方式还未确定,什么时候会公布? André Salcedo 回答 1) ARSESP未全额认可的两个因素是:1)大客户固定需求折扣,2024年将从7.2亿雷亚尔降至3亿雷亚尔;2)改单和注销的影响,新合同将缩短至90天。 2) 私有化要约的定价机制和具体方案还在政府层面讨论,公司正在配合政府工作,尽快公布相关信息。 [9][10]