财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度销售额为17亿美元，较去年第一季度减少3370万美元，降幅1.9% [41] - 总运营成本和费用较2019年第一季度增加1.267亿美元，增幅12%，主要成本增量在于购买铜、资本化可浸出材料减少等，部分被汇率差异、库存消耗降低和燃料成本降低所补偿 [43][44] - 2020年第一季度EBITDA为7.198亿美元，利润率41.8%，而2019年第一季度为8.89亿美元，利润率50.8% [44] - 2020年第一季度每磅铜的运营现金成本（未计副产品信贷）为1.41美元，较去年第四季度降低0.171美元，降幅10.8% [45] - 2020年第一季度包括副产品信贷的运营现金成本为每磅0.774美元，较去年第四季度的0.978美元降低0.204美元，降幅20.9% [46] - 2020年第一季度副产品总信贷为3.322亿美元，即每磅0.641美元，较去年第四季度增长5.6% [47] - 2020年第一季度归属于SCC股东的净收入为2.148亿美元，占销售额的12.5%，摊薄后每股收益为0.28美元 [47] - 2020年第一季度资本投资为1.01亿美元，较2019年同期降低41.7%，占该季度净收入的58.8% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 2020年第一季度铜产量为241,967吨，较去年第一季度增长5.8%，主要因秘鲁矿山产量高 [31] - 秘鲁Toquepala矿产量增长14.5%，Cuajone矿产量增长23.2%；墨西哥铜产量略有增长1.4%，Buenavista业务因矿石品位降低产量下降，IMMSA单位因San Martin矿运营恢复产量增长30.5% [32][33] - 铜销售体积增长10.6%，但价值下降3.5%，因伦敦金属交易所铜价在该季度下降9.2% [41] 钼业务 - 2020年第一季度钼价格平均为每磅9.56美元，较2019年第一季度的11.70美元下降18.3% [34] - 钼矿产量较去年第一季度增长39.7%，主要因Toquepala矿产量大幅增加，新钼厂于2019年第二季度投产，该矿今年第一季度产量增长280%，同时Cuajone矿因品位提高产量增长42.6% [35][36] - 钼销售额增长6.6%，因销量增长41.9%，部分被价格下降抵消 [42] 银业务 - 2020年第一季度银平均价格为每盎司16.87美元，较去年第一季度增长8.7% [36] - 银矿产量较去年第一季度增长21.6%，各运营点产量均有提高，IMMSA因San Martin矿产量恢复增长35.7%，Toquepala矿因新选矿厂产量增长16.3%，Buenavista矿因品位和回收率提高产量增长13.3% [37][38] - 银销售额增长14.7%，因销量和价格均上升 [42] 锌业务 - 2020年第一季度锌平均价格为每磅0.97美元，较去年第一季度增长21.1% [38] - 锌矿产量增长3.8%至19,263吨，主要因San Martin矿新增产量、Charcas矿产量增长9%和Santa Barbara矿产量增长7.2%，但Santa Eulalia矿产量减少90%，该矿已关闭，公司正评估供应其选矿厂的方案 [39][40] - 锌销量增长7.1%，但价值下降15.4%，因价格降低 [42] 精炼业务 - 2020年第一季度精炼产量较2019年第一季度增长8.5% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第一季度伦敦金属交易所铜价从2019年第一季度的平均每磅2.82美元降至2.56美元，降幅9.2%，目前价格在每磅2.20 - 2.30美元之间，4月27日约为2.33美元 [25] - 正常年份第一季度因中国新年和北半球冬季需求影响，铜库存预计增加20 - 25万吨，2020年受新冠疫情影响，需求和供应均受影响，难以评估对铜市场平衡和价格的全面影响 [27] - 2019年底精炼铜需求估计为2360万吨，全球库存（包括伦敦金属交易所、上海仓库等）为59.9万吨，截至2020年2月底增至91.7万吨，4月24日估计为92.5万吨，较2019年底增加32.6万吨 [28][29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资理念不基于铜价前景，而是基于所运营和开发资产的质量，多年来凭借严格财务纪律持续投资优质资产组合 [48] - 秘鲁有28亿美元已获批项目，已投资16亿美元，加上Michiquillay和Los Chancas项目，总投资计划将增至81亿美元；Tia Maria项目于2019年7月获得建设许可，10月相关挑战被解决 [49][50][51] - 墨西哥有三个项目：Buenavista选矿厂项目已完成基础工程，详细工程进行中，预计2022年第三季度投产，将使公司锌生产能力翻倍；Pilares项目预计2022年上半年开始生产；El Pilar项目预计2023年开始，试验工厂建设完成，生产测试结果令人鼓舞 [52][55][57] - 公司董事会根据现金状况、运营现金流、资本投资计划和其他财务需求确定季度股息，此次因金属市场和全球经济不确定性以及公司重要扩张计划，采取更谨慎的股息政策，批准的股息为过去几个季度的50% [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情影响铜市场供需，目前难以评估对铜市场平衡和价格的全面影响，预计2020年产量较初始计划可能减少3% - 4% [26][68] - 公司认为凭借强大财务状况和有竞争力的成本结构，能够度过当前困难时期并克服危机 [60] - 公司预计在第二季度末情况更清晰时，提供更明确的生产和资本支出指导 [67] - 公司客户目前接收合同量，销售无问题，但运输在3月底和4月初有物流问题；供应链初期有问题，目前已得到合理供应 [99][102][103] - 公司认为当前低油价会降低运营成本，一定程度上抵消铜价下跌影响，同时外汇调整在第一季度使运营成本降低约3500万美元，但2020年第一季度有效税率因墨西哥和秘鲁当地金融税收支付受汇率收益差异影响而异常高 [117][118][121] 其他重要信息 - 公司在疫情期间采取严格卫生和安全协议，墨西哥约40%（6300名）员工现场工作，8751名员工在家工作；秘鲁约39%（3500名）员工现场工作，5468名员工在家或待在家中，目前墨西哥和秘鲁矿区员工无已知新冠感染病例 [15][16][17] - 公司批准1120万美元预算用于秘鲁和墨西哥的捐赠和支持，包括捐赠医疗用品、呼吸机、个人防护设备、卫生包、食品包等，还设立临时卫生设施、安装便携式水槽、提供在线活动和免费咨询服务 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 墨西哥业务是否受政府临时关闭矿业运营影响，目前运营状态如何，能否提供全年生产和资本支出指导？ - 公司在墨西哥和秘鲁按当局规定分别以40%和39%的劳动力运营，推迟了一些维护和矿山作业，目前难以提供全年指导，预计7月情况更清晰时提供，估计2020年产量较初始计划可能减少3% - 4% [63][67][68] 问题2: 墨西哥和秘鲁的矿山是否在生产，秘鲁延迟剥离成本在第二季度及以后的影响如何？ - 秘鲁矿山大部分时间产能超90%，部分时间接近满产，冶金设施正常生产；墨西哥部分设施不能停止，如SX - EW运营，矿山减少了剥离和可浸出材料作业，目前难以提供延迟成本具体数字，预计第二季度末情况更清晰时提供信息 [76][77][82] 问题3: 近期资本支出预算有无变化，项目完成时间有无调整？ - 目前目标无变化，2019年底已大幅调整资本预算，2020年进一步减少，2020年减少3860万美元，2021年减少1.328亿美元，未来五年共减少约3.675亿美元，主要因Toquepala小项目和秘鲁新冶炼厂投资推迟 [86][87] 问题4: 董事会决定股息时考虑哪些因素？ - 董事会通常考虑公司现金状况、运营现金流、资本投资计划和其他财务需求，此次因未来几个月铜供需平衡不明朗，决定采取更谨慎的股息政策，尽管公司现金成本低且无重大现金支出承诺，但为确保现金流在困难时期为正，决定放缓股息发放 [89][90][91] 问题5: 客户是否继续接收合同量，销售和物流有无问题，供应链和项目是否受影响？ - 公司销售正常，物流在3月底和4月初有问题，目前已改善；供应链初期有问题，目前已得到合理供应；项目方面，部分活动因旅行和现场访问受限受影响，但部分移动设备采购等待时间缩短 [99][102][104] 问题6: 现金成本中可变成本和固定成本的构成，是否有承诺信贷额度？ - 约30%的成本为固定成本，矿山约25%为固定成本，冶金设施略超30%；公司去年发行10亿美元债券，目前现金流为正，无需特定信贷额度 [110][111] 问题7: 如何看待当前油价，对运营结果和整体运营有何影响，是否对冲石油或燃料风险？ - 石油去年占运营成本约14%，上一季度为12.7%，油价下跌会降低成本，一定程度上抵消铜价下跌影响，外汇调整在第一季度使运营成本降低约3500万美元，目前未决定是否对冲石油或燃料风险 [117][118][122] 问题8: 目前平均产能利用率，墨西哥和秘鲁不同地区运营有无特定规则，是否有进一步减产风险，何时恢复100%产能？ - 秘鲁产能利用率超90%，墨西哥SX - EW设施产能利用率较高，采矿作业略低，目前产量较原计划低5% - 6%；预计第三季度恢复100%产能，需进行维护和活动追赶 [130][133][134] 问题9: 墨西哥和秘鲁的产能利用率对比，支付4亿美元债券后现金状况和流动性是否舒适？ - 墨西哥SX - EW工厂产能利用率高于传统采矿；第一季度末现金约21亿美元，4月支付4亿美元债务后现金状况未受重大影响，公司对现金状况和流动性感到舒适，第一季度现金支出多为季节性因素 [139][142][145] 问题10: 公司对净债务水平是否满意，供应链关键物资何时达到临界水平，限制解除后能否改善？ - 公司认为目前净债务水平合适，会持续评估；秘鲁供应链情况较三周前改善，政府预计下周出台相关规定，有望提高运营活动水平 [154][155][157] 问题11: 4月矿山产量预计是多少？ - 预计略高于7万吨，主要贡献来自秘鲁业务 [163] 问题12: 未来几年铜产量和资本支出计划是否因疫情改变，秘鲁和墨西哥延迟剥离是否影响产量？ - 公司维持生产计划，预计今年产量99.5万吨，2021年98.63万吨，2022年55万吨，2023年16.6万吨，2024年110万吨；预计通过追赶计划弥补延迟剥离影响，目前不认为会对运营产生影响，7月将根据第二季度结果提供更完整报告 [169][170][175]