财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度销售额为17亿美元，较2017年第四季度减少1.697亿美元，降幅9.1% [24] - 2018年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为7.93亿美元，利润率46.8%；2017年第四季度为9.997亿美元，利润率53.6% [27] - 2018年第四季度归属SCC股东的净利润为2.932亿美元，占销售额的17.3%，摊薄后每股收益0.38美元 [31] - 2018年资本投资为11.214亿美元，2017年为10.235亿美元 [32] - 2019年预计现金成本为每磅0.80美元，较去年的0.87美元降低8% [15] - 2018年第四季度未确定价格的公开销售准备金为2800万美元，第三季度约为900万美元，净差额1900万美元 [101][103] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - 2018年第四季度铜产量为234,991吨，同比增长4%，主要因Toquepala矿产量增加20.8% [13] - 2018年全年铜产量为883,689吨，较2017年增长0.8% [14] - 2019年预计生产铜986,700吨，Toquepala新选矿厂将增加10万吨年产能 [12][14] - 2018年第四季度铜销售量增长2.1%，但销售额下降11.7%，因价格下跌 [24] 钼业务 - 2018年第四季度钼产量增长7.5%，主要因Toquepala和Buenavista产量增加 [17] - 2018年全年钼产量为21,985吨，较2017年增长3.1% [17] - 2019年预计生产钼25,300吨，增长15%，其中2600吨来自Toquepala新选矿厂的钼厂 [18] - 2018年第四季度钼平均价格为每吨11.99美元，较2017年第四季度的8.72美元增长37.5% [16] - 2018年第四季度钼销售额增长28.3%，因价格和销量上升 [25] 锌业务 - 2018年第四季度锌矿产量为17,590吨，同比增长26.8%，精炼锌产量增长6.1% [19] - 2018年全年锌产量为70,778吨，较2017年增长3.1% [21] - 2019年预计生产锌96,400吨，增长36%，其中15,900吨来自San Martin矿 [22] - 2018年第四季度锌平均价格为每磅1.19美元，较2017年第四季度下降19% [18] - 2018年第四季度锌销售额下降31.7%，因销量和价格下降 [25] 银业务 - 2018年第四季度矿山银产量增长13.9%，精炼银产量增长17.6% [22][23] - 2018年全年银产量为1730万盎司，较2017年增长8.7% [23] - 2019年预计生产银2140万盎司，增长24%，主要来自San Martin、Santa Barbara和Toquepala矿 [23] - 2018年第四季度银平均价格为每盎司14.51美元，较2017年第四季度下降12.9% [22] - 2018年第四季度银销售额增长11.9%，因销量增长32.2%部分抵消了价格下降 [25] 各个市场数据和关键指标变化 铜市场 - 2018年铜价从2.80美元涨至2.96美元，涨幅5.7%；第四季度从2017年第四季度的平均3.09美元降至2.80美元，降幅9.3% [7] - 2018年精炼铜需求增长约3%，供应增长约2.5%，高于年初分析师预测的1.5% [8] - 主要仓库铜库存从3月峰值140万吨降至2月11日的826,403吨，降幅41% [8] - 2019年预计精炼铜需求增长约2.5%，供应增长约1.5%，市场将出现短缺，推动铜价上涨 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于开发下一阶段增长计划，目标到2025年铜产能达到150万吨，较当前增长50%，并保持有竞争力的现金成本 [12] - 公司在秘鲁和墨西哥有多个项目正在推进，包括Toquepala扩建、Tia Maria、Buenavista锌选矿厂、Pilares等项目 [34][35][38] - 公司认为自身凭借一流的低成本运营、大量优质储量和稳健的资本结构，在行业中具有独特优势，能够持续提升业绩、实现可持续增长和创造卓越价值 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为2019年经济增长将放缓，但不会衰退，精炼铜市场将出现短缺，推动铜价上涨 [10] - 尽管当前铜价受贸易保护主义担忧影响下跌，但预计未来几个月铜价将回升 [7] - 公司对Tia Maria等项目的推进持乐观态度，认为能够获得相关许可并顺利实施 [50][67] 其他重要信息 - 公司于2018年8月恢复对墨西哥San Martin矿的控制，正在进行重大翻新，预计投资7700万美元，投产后每年可生产锌2万吨、银280万盎司、铜8000磅和铅1000吨 [20] - 董事会于1月24日宣布每股0.40美元的现金股息，将于2月26日支付；作为和解索赔的一部分，每股0.444美元的股息将于2月21日支付给非被告股东，和解股息总计3650万美元，相关法律费用1350万美元由Grupo Mexico和Americas Mining Corporation承担 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：秘鲁暴雨对矿山及物流运营的影响，Tia Maria项目许可证情况及特别股息相关交易细节 - 暴雨导致秘鲁南部地区发生山体滑坡，公司Toquepala和Cuajone矿于2月11日至12日暂停生产，12日部分恢复，目前Toquepala和Cuajone矿及SX - EW厂已100%产能运营，Ilo精炼厂70%产能运营，冶炼厂已开始第三班生产，选矿厂待修复铁路线后恢复，预计本周五恢复正常运营 [47][48][49] - 公司已回复当局关于Tia Maria项目的14条意见，正在等待施工许可证，认为当局对项目总体积极，预计短期内可获得许可 [50] - 特别股息相关交易是少数股东对Grupo Mexico子公司与Southern Copper之间关于索诺拉发电厂建设项目的关联交易提出质疑，公司认为未对少数股东造成损害，为避免诉讼选择和解 [51] 问题2：若Tia Maria项目8月获施工许可但需重新进行环境影响研究，对股息和资本支出的影响 - 公司认为基本情况是在环境影响研究期结束前获得施工许可，今年Tia Maria项目预算3亿美元，在有具体情况可分析前不会考虑其他选择 [54] 问题3：Islo冶炼产能扩张计划的批准时间、总产能和资本支出，以及2019 - 2021年现金成本指引 - 公司正在研究不同的冶炼运营方案，尚未做出决定，预计今年会有相关公告 [59][60] - 2019年现金成本预计为每磅0.80美元，到2022年，随着Buenavista锌项目和Tia Maria项目启动，现金成本预计降至每磅0.70美元 [59] 问题4：若Tia Maria项目8月环境许可证失效取消，是否重新申请或重新评估项目；与墨西哥政府关于特许权、税收等方面的最新对话情况 - 公司认为基本情况是Tia Maria等项目会顺利推进，不想推测最坏情况 [67] - 目前没有具体的法律倡议获批，公司认为在有具体决议前不宜评论，目前没有迹象表明会对墨西哥业务产生重大法律影响 [68] 问题5：暴雨对第一季度的影响及成本降低的节奏 - 公司正在评估暴雨造成的成本损失，有应急计划，目前矿山和选矿厂受影响不大，已恢复运营，将评估对生产的总体影响 [72] - 第一季度Toquepala新选矿厂将逐步提产，预计第二季度达到满产，降低运营成本；第二季度末Toquepala新钼厂将投产；第二季度San Martin矿将开始生产锌、铜和银；下半年公司整体成本将因这些新增低成本产能而改善 [73][74][75] 问题6：各新矿山投产时间及产量预估，墨西哥北部边境自由贸易区对Buenavista运营的影响，以及今年墨西哥和秘鲁的汇率假设 - 2019年预计生产铜98.6万吨；2020 - 2021年产量相对平稳，接近100万吨；2022年Buenavista锌项目投产，新增锌产量10万吨，Tia Maria项目投产，年产量12万吨；2025年Los Chancas和Michiquillay项目投产，产量分别为15万吨和23.8万吨；2026年El Arco项目开始贡献产量 [82][83][84] - 公司正在评估墨西哥北部边境自由贸易区新立法的可能性，尚未得出明确结论 [85] - 公司假设墨西哥业务采用当前汇率，秘鲁索尔兑美元汇率为1:3.30 [85][87] 问题7：成本指引中Tia Maria项目上线后成本降至每磅0.70美元是否准确，Tia Maria项目成本情况，以及与政府关于墨西哥矿业税收和环境监管变化的讨论情况 - 准确，2022年Tia Maria项目产量12万吨，将降低现金成本，同时Buenavista锌选矿厂也将满产 [89] - Tia Maria项目无副产品，生产高品质精炼铜可获溢价，平均现金成本约每磅1美元，前几年约每磅0.90美元 [90] - 公司与政府官员有接触，目前未听说短期内会有影响公司运营的重大经济改革 [92] 问题8：公司是否考虑回购股票，对短期和长期铜价的看法 - 目前公司没有考虑回购股票的具体计划 [95] - 预计今年精炼铜市场将出现短缺，库存下降将推动铜价上涨，但中美贸易谈判情况会影响价格；长期来看，激励价格在3.25 - 3.50美元之间，且需持续稳定才能促使董事会批准新项目 [96][97] 问题9：Buenavista矿2018年铜产量，选矿厂和SX - EW厂产量细分，与理论产能的对比 - 2018年Buenavista选矿厂生产铜32.4万吨，新选矿厂接近或略高于满产；SX - EW厂生产铜8.92万吨，第四季度产量较第三季度增长19%；2019年预计产量近43万吨，主要来自SX - EW厂回收率提高 [108][109][112] - 选矿厂接近满产，SX - EW厂仍有提升空间 [113] 问题10：Los Chancas、El Arco和Michiquillay项目仍未获得的许可证情况及获取时间 - Los Chancas项目正在进行环境影响评估，预计需一年多完成 [118] - Michiquillay项目正在与当地社区合作开展技术和社会方面的工作，目前预计时间跨度为五年 [118][119] 问题11：未来两年资本支出指引 - 2019年预计资本支出18亿美元，2020年10亿美元，到2021年累计29亿美元；2022年25亿美元，2024年28亿美元；资本支出包括对El Arco、Michiquillay、Los Chancas等项目的投资 [123]