财务数据和关键指标变化 - 全年调整后净收入为5070万美元，较创纪录的上一年1.535亿美元下降67%，主要因需求放缓和库存去化致销量下降11% [12][35] - 第四季度调整后净收入为750万美元，上年同期为1350万美元；销量同比增长3%，聚合物两位数增长，表面活性剂增长1% [14] - 第四季度调整后EBITDA为3750万美元，上年同期为4000万美元，下降6%，主要受表面活性剂和特种产品影响，部分被聚合物增长抵消 [17] - 2023年经营活动现金流增至1.75亿美元，较上年增长9%即1400万美元，因降低库存水平同时进行战略投资 [13][14] - 2023年公司有效税率为17%，上年为22%，主要因研发税收抵免和基于股票的薪酬奖励 [38] - 2023年公司全年资本支出为2.6亿美元，上年为3.02亿美元，预计2024年资本支出将回归历史水平 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 表面活性剂业务 - 第四季度净销售额为3.7亿美元，较上年下降19%，售价下降22%，主要因原材料成本下降、产品组合不利和拉美竞争压力；销量同比增长1%，个人护理、工业清洁和拉美市场增长，部分被农业市场去库存抵消；营业收入减少690万美元 [22][23][24] - 全年营业收入为7200万美元，较上年下降56%，因销量减少9% [37] 聚合物业务 - 第四季度净销售额为1.47亿美元，较上年下降1%，销量增长10%，受全球硬质多元醇增长12%和特种多元醇需求增加推动；售价下降15%，主要因原材料成本下降；营业收入较上年增长超四倍 [24][25] - 全年营业收入为6100万美元，较上年下降27%，因销量减少14% [37] 特种产品业务 - 第四季度营业收入减少390万美元，主要因MCT产品线单位利润率和销量下降 [35] - 全年营业收入为1150万美元，较上年下降62%，因销量和利润率下降 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 农业市场在2024年初仍存在去库存情况，预计下半年业务将复苏 [4][43] - 拉美表面活性剂市场因进口竞争，销量和利润率下降，但公司市场份额正在恢复，预计2024年利润率将逐步改善 [17][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施成本降低和生产力提升计划，预计2024年实现5000万美元税前节省，以抵消通胀、新资产调试费用和激励性薪酬增加 [28][44] - 公司继续推进重大资本投资项目，帕萨迪纳新烷氧基化生产设施预计2024年第三季度投产，届时将提升产能和市场竞争力 [50] - 公司通过低1,4 - 二恶烷投资提升表面活性剂业务竞争力，新合同订单已开始发货，预计随着产能提升将进一步增长 [51] - 行业内化学原料产能较12 - 18个月前更宽松，公司在原材料成本控制上有更多选择和机会 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为去库存负面影响大多已过去，但农业业务在2024年初仍受影响；预计2024年销量和利润率将改善，因硬质多元醇需求恢复、表面活性剂新合同业务增长、农业业务下半年复苏和原材料成本降低 [4][43] - 公司对长期增长和创新计划充满信心，预计2024年实现调整后EBITDA增长和正自由现金流 [45] 其他重要信息 - 第四季度董事会宣布将季度现金股息提高0.01美元/股，即3%，这是公司连续第56年提高现金股息 [5] - 2023年公司未回购股票，董事会授权的股票回购计划仍有1.251亿美元额度 [19] - 2024年初，公司1,4 - 二恶烷工厂因外部电力供应商停电和寒冷天气遭遇运营中断，预计第一季度EBITDA影响约500万美元 [52][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 低1,4 - 二恶烷资产的进展、客户反馈及利润率情况 - 过去18 - 24个月公司进行了大量投资，温德乔治亚工厂和米尔斯代尔工厂的新资产已投入运营，最后一个资产本季度正在调试和启动，销量在过去12个月逐步增长；个人护理业务因该投资实现两位数增长，若排除农业去库存影响，表面活性剂业务增长5% [65][66] 问题2: 米尔斯代尔工厂电力中断的影响及工厂弹性改善情况 - 预计第一季度EBITDA影响约500万美元，大部分影响在聚合物业务；过去两年对该工厂进行了投资，此次停电时工厂表现有所改善，但邻苯二甲酸酐和多元醇装置受影响较大，后续需进一步投资改进 [71][72] 问题3: 拉美市场的情况及改善盈利的措施 - 2022年下半年供应链中断，客户引入进口产品，导致公司市场份额和利润率下降；目前公司市场份额正在恢复，随着高成本原材料在1月清空，2024年利润率将逐步改善 [68][69] 问题4: 农业业务下半年复苏的信心及巴西市场压力情况 - 宏观趋势显示农业下游需求仍在，目前是去库存阶段，预计下半年销量将改善；巴西可能是恢复最慢的地区，但公司农业业务全球布局，北美、欧洲和亚洲市场有望带动业务复苏 [84] 问题5: 对拉美业务资产利润率的看法及应对进口竞争的能力 - 目前利润率不理想，但随着原材料成本与市场价格匹配，公司作为本地供应商有优势，第四季度两位数的销量增长证明了这一点，预计利润率将继续改善 [86][87] 问题6: 杀菌剂业务表现不佳的原因 - 主要是客户集中和2022年第四季度部分新冠相关业务结束的影响 [88] 问题7: 2024年盈利的节奏和潜在拐点 - 核心业务在第四季度已实现连续增长，预计将逐季递增；下半年帕萨迪纳新资产投产和农业去库存结束将带来积极影响 [82] 问题8: 硬质多元醇业务增长的驱动因素 - 去库存影响结束，市场仍有增长机会，美国建筑和屋顶翻新项目需求强劲，未来三到五年市场有望保持健康增长 [91][92] 问题9: 2024年资本支出预算的构成 - 1.3亿美元预算包含帕萨迪纳和1,4 - 二恶烷投资的收尾工作，其他为满足特定客户需求或产品线扩展的增量机会，无重大增量资本支出项目 [93] 问题10: 债务结构及固定利率和可变利率的比例 - 总债务6.54亿美元，净债务5.24亿美元，大部分债务为固定利率，约65% - 70%，部分在新冠期间以低于3%的利率锁定，还有1亿美元通过衍生品对冲，利率也低于3% [95] 问题11: 5000万美元成本降低计划的主要来源 - 约70%来自运营方面，如物流成本降低25% - 30%、原材料采购节省、供应链运营效率提升；30%来自劳动力生产力提升计划，包括提前退休和裁员 [97][105] 问题12: 原材料成本和采购情况及未来变化预期 - 化工行业产能更宽松，公司在原材料成本控制上有更多选择；第四季度销售额下降15%，但销售成本下降17%，毛利率基本持平；油价稳定在70 - 80美元区间，原材料价格已企稳，部分仍在下降 [108][114] 问题13: 客户获取环境及拓展新客户的潜力 - 表面活性剂业务增长战略之一是服务更多二级和三级客户，去年在困难市场环境下仍新增超500个净客户，销售和研发团队表现出色 [115] 问题14: 高成本库存是否涵盖所有业务 - 涵盖表面活性剂、聚合物和特种产品三个业务 [120]