财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额为13.8亿美元，按固定汇率计算持平；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.85亿美元，较去年同期下降6%（排除汇率影响）；调整后每股收益为0.77美元，按固定汇率计算较去年同期下降27%，主要因调整后EBITDA降低和利息支出增加 [18][21] - 第三季度调整后EBITDA较第二季度的2.8亿美元环比增长约2%，主要得益于销量改善和净运营成本降低 [21] - 截至第三季度，排除美国国税局影响后，自由现金流为1.83亿美元，较去年同期的1.37亿美元增长33%，主要因库存显著减少，部分被收益降低和利息成本增加抵消 [25] - 自第二季度峰值以来，总债务减少约1亿美元，第三季度末净杠杆率约为4.1倍；总流动性头寸为12亿美元，包括2.81亿美元现金和剩余的承诺未提取循环信贷额度 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 防护业务 - 第三季度净销售额为4880万美元，有机下降15%，各地区销量均下降，工业、履行市场持续面临市场压力，APS业务客户持续去库存 [22] - 调整后EBITDA为950万美元，按固定美元计算下降15%，利润率为19.5%，较上季度提高30个基点；调整后EBITDA下降因销量降低，部分被200万美元的有利净价格实现和成本控制活动抵消 [23] 食品业务 - 第三季度净销售额为8930万美元，有机持平，价格优势抵消了有机销量约1%的下降，销量下降主要因零售需求持续疲软，部分被食品自动化解决方案的增长抵消 [46] - 调整后EBITDA为1940万美元，按固定美元计算较去年同期增长7%，利润率为21.7%，下降60个基点；增长主要因Liquibox的贡献，部分被销量降低和500万美元的不利净价格实现抵消 [47] Liquibox业务 - 对公司总销售额贡献6%，约820万美元，但被防护业务的市场压力、客户去库存以及食品零售终端市场的持续疲软导致的有机下降所抵消 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地区划分，欧洲、中东和非洲（EMEA）地区增长1%，美洲地区下降1%，亚太地区持平 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用联合首席执行官运营模式，加速业绩扭转和提高整体执行力；Emile专注于推动创新、供应链和商业团队，Dustin专注于推动成本削减以实现增长计划、优化投资组合和加强资产负债表 [8][9] - 重新评估解决方案组合和市场进入策略，重点满足核心防护市场客户不断变化的包装需求；继续以自动化为引领，为客户提供材料和设备的单一接触点 [10][14] - 投资改善收入运营能力，将更多资源从全球层面的长期项目转移到市场和客户；平衡长期高风险高回报项目和短期项目的技术资源投入 [36][37] - 优化投资组合，第三季度完成Kevothermal温度保障业务的关闭，决定退出植物基卷料业务 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场仍面临挑战，可见度有限，面临零售需求疲软、食品市场消费者降级、全球资本周期下降等多重逆风；欧洲深陷衰退，亚洲复苏慢于预期 [11] - 预计2023年至2024年呈L型复苏，宏观经济环境不确定性增加，受去库存、消费者需求疲软和高利率环境影响；2024财年目标是收入持平增长，低个位数销量增长被负定价抵消 [30] - 预计成本削减和运营卓越计划的加速将推动明年调整后EBITDA增长 [31] 其他重要信息 - 成本削减以实现增长计划已实现约4000万美元的年化运行率节省，约占1.4亿 - 1.6亿美元计划的25%；截至9月，因销量下降和劳动力优化已削减600多个岗位 [14] - 重申2023年全年指引不变，第三季度营收符合预期，调整后EBITDA因定价和成本控制活动超预期 [50] - 第四季度面临超出预期的外汇逆风，预计销售额略低于全年范围中点，主要受约3000万美元外汇影响，销量预测仍符合原估计 [27] - 继续预计调整后EBITDA和自由现金流符合各自指引范围中点，调整后每股收益将处于范围高端，因折旧和摊销费用降低，反映出资本部署纪律改善 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 向市场投入更多资源、改变商业和转型策略的具体含义及当前与市场和客户接触的方式 - 公司将投资改善收入运营能力，将更多资源从全球长期项目转移到市场和客户；平衡长期和短期项目的技术资源投入；将成本效率节省的资金重新投入到区域营销和收入运营能力建设中 [36][37][38] 问题2: 临时管理层任期内成本削减和商业方面的优先级 - 成本削减和商业努力在“成本削减以实现增长”计划中得到平衡，Emile更多关注商业团队，Dustin专注于该计划整体执行，以提高日常执行能力和改善业绩 [54][55][56] 问题3: 短期与长期决策涉及的具体终端市场或产品推出情况，以及自动化和电子商务趋势 - 自动化业务下滑主要因当前经济环境，利率和不确定性使客户对资本支出持谨慎态度；公司在部分业务有强大自动化解决方案，正通过合作等方式在其他业务创建相关能力；资源分配是为平衡长期和短期项目 [62][63][64] 问题4: 对Liquibox增长计划的评估及防护价格下降的原因 - CRYOVAC流体业务在自动化和FlexPrep解决方案方面取得进展，已进入全球超25000家门店；Liquibox解决了运营问题，加速整合，扩大产品组合，在第三季度和明年实现增长；防护价格下降因树脂价格趋势和销量下降导致竞争加剧 [65][66][67] 问题5: 重申今年EBITDA指引中点但第四季度预计下降的原因及客户沟通情况 - 第四季度业绩受可见度有限和欧洲GDP影响；业绩结果取决于食品和防护业务的季节性强弱，10月情况正常，但仍有不确定性 [70][71] 问题6: 新管理层是否会进行更大规模业务处置以加速去杠杆 - 公司自第二季度开始进行投资组合优化，将继续并加速这一努力；任务是采取必要行动创造价值，去杠杆是主要目标，会综合考虑各种因素 [74][75][76] 问题7: 修订公司章程是否针对潜在激进投资者，以及防护投资组合优化情况 - 修订公司章程与美国证券交易委员会（SEC）的通用代理规则更新有关，是为改善公司治理；防护投资组合优化工作正在进行中，目前无具体进展更新 [77][81] 问题8: 两个业务之间的协同效应，是否有必要拆分防护投资组合 - 两个业务在原材料采购上有规模优势，拆分可能影响采购能力；防护业务处于周期底部，市场动态会影响拆分时机；自动化等策略对两个业务有共同积极影响，为客户提供单一接触点和价值创造 [84][85][86] 问题9: 大客户转向100%纸基包装的应对措施及成本影响，以及第四季度3000万美元离散收入项目和聚乙烯成本情况 - 公司关注可持续解决方案，在防护和食品业务都有相关举措；第四季度3000万美元影响来自外汇，基础销量估计不变；纸基解决方案在防护业务的自动化和材料方面取得进展，食品业务继续推进可持续承诺 [90][91][92] 问题10: 食品业务为扭转增长逆风采取的举措，以及剔除Liquibox后第三季度食品销量情况 - 自动化业务本季度和全年表现良好，但2024年销售面临压力；公司将加速在食品业务的竞争定位优化，关注卷料业务成本降低和竞争力提升；卷料业务受特种树脂价格影响，公司正努力降低成本以提高竞争力 [95][96][97] 问题11: 2024年展望的具体构成，包括各业务销量增长、价格成本和重组进展 - 食品业务受牛肉周期影响，但市场份额增长将缓解部分担忧，卷料业务的竞争定位改善和新可持续产品将推动低个位数销量增长；防护业务取决于市场走势和第四季度季节性，成本削减计划将提升竞争力 [100][101][102] 问题12: 食品和防护业务中成本曲线处于劣势的产品组合占比，以及成本削减计划的作用，和在蛋白质市场获得份额的原因 - 食品业务中约10% - 15%的产品组合对价格敏感，主要在卷料业务细分领域；防护业务中约20% - 25%的产品组合对价格敏感，主要是未与自动化结合的业务；公司在食品业务的袋子和自动化解决方案方面具有竞争优势，从竞争对手处获得了大客户，将继续带来顺风 [108][109][110]