财务数据和关键指标变化 - 2023年全年公司实现营收10.5亿美元，同比增长4.5%，按固定汇率计算增长4.2%；调整后EBITDA增长4.3%至5.28亿美元，调整后EBITDA利润率超50%；报告期内利息费用约1.43亿美元；报告期内净收入为5100万美元 [39] - 2023年第四季度公司营收增长23.3%，按固定汇率计算增长21.9%至3.1亿美元；调整后EBITDA增长28.7%至1.67亿美元，调整后EBITDA利润率扩大近225个基点至53.7%；报告期内利息费用为4300万美元；报告期内净收入为3900万美元，摊薄后每股收益为0.14美元；调整后每股收益为0.26美元，较上一年增加0.01美元 [55][80] - 2023年全年调整后每股收益为0.81美元，较上一年减少0.15美元，主要受利息费用增加和税率提高影响 [82] - 2024年公司预计总营收和调整后EBITDA将增长4% - 6%，调整后EBITDA利润率与2023年水平相近；预计利息费用在1.7亿 - 1.8亿美元之间；预计调整后净收入适用的有效税率在31.5% - 34.5%之间；调整后每股收益预计在0.67 - 0.75美元之间；预计加权平均摊薄股份数在2.83亿 - 2.85亿股之间 [41][60] - 2023年末公司净杠杆率为3.8倍，处于2 - 4倍的目标范围内；自2023年第二季度以来，净杠杆率已改善近0.5个百分点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 Sterigenics - 2023年第四季度营收增长6.5%至1.72亿美元，增长驱动因素包括5.8%的有利定价和1.7%的外币汇率有利变化，部分被约1%的不利销量和组合所抵消；部门收入增长6.4%至9500万美元，受有利定价和外币汇率变化推动，部分被成本上升和不利销量及组合所抵消 [38] - 2023年全年营收增长6.5%，自上市以来，该部门营收复合年增长率为10%，利润复合年增长率为11% [33] - 2024年上半年预计销量相对持平，下半年开始略有回升 [24] Nelson Labs - 2023年第四季度营收增长4.3%至5800万美元，增长驱动因素包括3.6%的有利定价和1.2%的外币顺风，部分被0.5%的不利销量和组合所抵消；部门收入下降7.8%至1900万美元，部门收入利润率下降420个基点至32.1%，受不利销量和组合以及一些通胀压力影响，部分被有利定价所抵消 [56] - 2023年全年营收较上一年下降约1% [34] - 2024年上半年营收将略低于下半年，第一季度通常是全年营收最低的季度 [84] Nordion - 2023年第四季度营收增长约134%至8000万美元，受超100%的有利销量和组合以及超30%的定价推动，该季度实现全年营收的50%；部门收入增长超160%至5300万美元，部门收入利润率扩大720个基点至66.8% [81] - 2023年全年营收增长4.4% [51] - 2024年第一季度营收将高于2023年同期，但低于2022年，全年营收增长将略好于2023年 [76][134] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于通过对钴 - 60开发和额外产能的有序投资来扩展全球网络；继续投资升级美国环氧乙烷排放控制系统；通过跨职能业务部门计划进一步提升公司整体能力，同时实现营收和利润增长以及强劲的现金流 [62] - 公司长期钴供应计划旨在跟上市场增长，部分用于替换因维护或退役而停用的现有反应堆，更重要的是为全球供应链带来额外的长期灵活性 [69] - 公司在解决美国环保署预期的排放挑战方面采取了行业领先的方法 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年公司面临宏观经济、客户供应链压力、监管环境变化和Nordion钴 - 60收获计划不稳定等挑战，但团队表现出了韧性和适应性 [30] - 公司对Sterigenics全年的可见性有信心，认为如果销量回升，公司有能力服务市场并随着时间推移提高利润率 [2] - 2024年公司预计将实现营收和利润增长，尽管需求复苏存在不确定性，但公司业务模式的优势和服务的关键性依然存在，与全球顶级医疗设备和制药公司有长期合作关系 [79][87] 其他重要信息 - 2023年公司完成了四项产能扩张，并在环氧乙烷设施升级方面取得重大进展；Nordion团队确保了钴 - 60供应，并在第四季度实现全年营收的50%，同时在长期钴 - 60开发项目上取得良好进展 [31] - 2023年公司解决了大量环氧乙烷诉讼，包括与伊利诺伊州880名索赔人的和解以及佐治亚州约25%的人身伤害索赔的近期和解 [49] - 2023年公司建立了首个公布的环境指标基线，并继续投资行业领先的环氧乙烷设施排放控制系统 [35] - 2023年公司团队与持有公司60%公众流通股的机构进行了沟通，并与持有约40%公众流通股的机构就ESG主题举行了会议 [36] - 2023年公司发布了首份环境管理声明、正式的人权声明并披露了初始人力资本数据，完成了全球员工敬业度调查，参与率为83% [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Sterigenics上半年和下半年营收的预期比例以及对销量回升的可见性 - 2024年Sterigenics营收情况将与过去类似，下半年通常略好于上半年，上半年销量相对持平，下半年有所改善；公司预计随着时间推移业务会有所改善，但达到目标水平需要时间 [65][67] 问题2: 长期钴供应计划成功后的影响是什么 - 该计划旨在跟上市场长期增长，部分用于替换现有反应堆，更重要的是为全球供应链带来额外的长期灵活性 [69] 问题3: 能否量化客户的去库存情况以及对订单模式的影响 - 公司与客户和投资者交流后发现，市场去库存情况没有恶化，处于稳定状态，但难以量化去库存的具体程度 [70][73] 问题4: Nelson Labs的利润率前景如何，是否有成本控制措施 - 2023年初公司为应对销量回升过度配置了资源，后续会根据情况调整；随着销量回升，利润率有望改善 [91][92] 问题5: 更多钴 - 60供应的杠杆作用是什么 - 公司的钴开发计划主要围绕与安大略电力集团和西屋电气的合作，旨在获得更多产能，以跟上市场长期增长 [93] 问题6: 为何利润率指引为同比持平，能否分析利润率动态的影响因素 - 公司目前的指引预计利润率持平在50%以上，重点是推动利润美元增长；随着运营杠杆的提高，长期来看利润率有望改善 [74] 问题7: 2024年自由现金流的情况如何 - 2023年扣除和解费用后自由现金流约为4000 - 5000万美元；2024年有一些变动因素，如佐治亚州和解支付、利息和税收略有上升，但EBITDA增长将产生现金，且营运资金逆风较小；预计未来几年资本支出下降，自由现金流表现将加速提升 [77][122][101] 问题8: 2024年资本支出指引是否为下限，NESHAP最终裁决是否会提高支出，各项支出的具体情况以及有多少成本不会重复 - 2024年资本支出指引为2.05亿 - 2.25亿美元，其中约4000万美元用于GFE，钴开发是今年的重大投资；预计3月会收到NESHAP最终指引，可能会有增量成本，但公司有信心满足要求；有一个产能项目将在第一季度上线，公司不会透露具体的增量产能，但会争取在扩张前获得约40%的客户承诺 [103][126][128] 问题9: 2024年定价为何处于长期范围的低端，客户对核心业务定价的反馈如何 - 2024年定价可能处于3.5% - 5%长期范围的低端，主要受Nordion长期合同到期影响；2023年Nordion价格表现强劲，2024年将有所缓和，但公司对长期定价能力有信心 [107][108] 问题10: Nordion第一季度营收的合理数字是多少 - Nordion第一季度营收将高于2023年，但低于2022年 [134] 问题11: 如何理解2023 - 2024年利息费用的变化 - 2024年利息费用预计在1.7亿 - 1.8亿美元之间，高于2023年的1.43亿美元，主要是由于去年贷款的时间安排和更高的利率环境 [20] 问题12: 能否估计客户的库存积压情况以及历史上是否有类似情况 - 公司看到多个客户在进行去库存，试图回到疫情前水平或略低，但难以估计库存积压的具体程度和时间，也难以找到历史上类似情况作为参考 [115][117] 问题13: 初始大股东对二次发行等的想法如何 - 大股东是公司股东，会谨慎决策股票出售时机，他们对公司投资很满意且支持公司，会逐步减持股份，不会鲁莽行事 [15] 问题14: 为何税率较高，是否有降低税率的途径 - 税率较高是因为美国税收目的下无法扣除的超额利息费用，需要计提估值准备；公司持续增长有助于降低税率，减少推动美国应税收入的因素并提高利息扣除能力也有助于改善税率 [136]