财务数据和关键指标变化 - 非GAAP毛利润为9.69亿美元，非GAAP毛利率为6.9%，同比上升45个基点，主要因业务向高级解决方案和高增长技术领域转移 [14] - 总调整后SG&A费用为5.93亿美元，占收入的4.2%，同比增加800万美元，预计2023财年下半年占净收入比例将回到3.5% - 4%区间 [14] - 非GAAP营业收入为3.76亿美元，同比下降5.6%，非GAAP营业利润率为2.7%，同比上升6个基点，按固定汇率计算，非GAAP营业收入同比下降5% [14] - 本季度末现金及现金等价物为8.52亿美元，债务为41亿美元，总杠杆率为2.3倍，净杠杆率为1.8倍，接近此前沟通的2倍总杠杆率目标 [15] - 应收账款从上个季度的94亿美元降至84亿美元，库存从84亿美元降至78亿美元 [15] - 第二季度通过股息和股票回购向股东返还9300万美元，董事会批准每股0.35美元现金股息，股息收益率约1.5%，将于2023年7月28日支付 [16] - 实现合并相关成本协同目标，提前实现3000万美元增量节省，累计节省超2亿美元，未来三个季度将推动SG&A成本降低约5000万美元 [16] - 预计2023财年第三季度总账单为180 - 193亿美元，按固定汇率计算同比下降7%，预计总收入在135 - 145亿美元，按固定汇率计算同比下降10% [17] - 预计2023财年产生超10亿美元自由现金流，上半年向股东返还2.41亿美元资本，预计下半年增加约1亿美元，全年预计返还5.8亿美元 [18] - 第二季度非GAAP每股收益为2.43美元，处于此前指引范围内，非GAAP每股收益同比下降11%，排除较高利息费用和外汇翻译影响，同比下降2% [35][145] - 第二季度非GAAP利息费用和财务费用为7200万美元，比预期好400万美元，非GAAP有效税率约24%，非GAAP净收入为2.29亿美元 [37] - 第二季度末净营运资本为38亿美元，较第一季度的42亿美元下降，现金转换周期为24天，较第一季度减少2天 [38] - 第二季度经营活动现金流量为7.08亿美元，自由现金流量为6.77亿美元 [38] - 预计第三季度非GAAP净收入在2.06 - 2.53亿美元，非GAAP摊薄后每股收益在2.20 - 2.70美元，非GAAP利息费用约7200万美元，税率约24% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 端点解决方案需求下降，高级解决方案技术需求稳定，公司在第二季度利用高增长技术领域增长，提高了在北美和欧洲这些技术的市场份额 [13] - 全球总账单为187亿美元，按固定汇率计算下降4%，净收入为141亿美元，按固定汇率计算同比下降7%，若对高级解决方案的额外毛转净调整进行正常化处理，净收入按固定汇率计算同比下降4% [36] - 云、安全、数据、AI、物联网和超大规模基础设施等高增长技术领域同比实现低两位数增长，本季度占总账单超20% [8][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区受疫情后需求下降影响最大，PC生态系统产品同比下降，但高级解决方案因云与数据中心相关技术需求持续增长，从客户角度看，大型客户细分市场下降，SMB和MSP客户细分市场增长 [30] - 欧洲地区表现出韧性，端点解决方案降幅较小，高级解决方案和专业解决方案增长强劲，亚太、日本地区高增长技术和专业解决方案表现良好，部分抵消了端点解决方案的小幅下降 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略的四个支柱之一是投资高增长技术领域，从传统分销合作伙伴向解决方案聚合和编排合作伙伴转变，目前处于解决方案聚合阶段，通过解决方案工厂方法为客户构建、集成和促进端到云的IT解决方案 [31] - 本季度达成多项新供应商合作伙伴关系，包括Gong和GitLab，自本财年开始已新增近100家新供应商 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管复苏步伐不确定，但认为第二财季和第三财季端点解决方案的总账单和净收入处于低谷水平，随着宏观经济环境改善和供应链稳定，预计PC生态系统需求下降将减少，长期IT支出驱动因素依然存在 [7][11] - 市场情绪反映第三财季后期开始出现适度复苏，并持续到第四财季，预计第四财季收入将有8%的季节性环比改善，进入2024财年后比较基数将更有利 [40] 其他重要信息 - 公司在第二季度获得多项奖项，包括被评为惠普年度合作伙伴、戴尔、HPE和Veeam的北美年度分销商等，19位领导人被CRN评为渠道顶级女性 [10] - 公司致力于性别多样性，目标是到2030年将女性核心员工在领导角色中的比例提高到40% [10] - 公司在ERP系统方面取得进展，约80%的美洲业务已迁移至CIS系统，有望实现合并相关收入协同效应，预计2023年底至2024年将带来更大机会 [144] - 公司本月获得更新的《财富》500强评级，位列2023年榜单第64位 [144] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入疲软是否反映在3月数据中，4、5、6月趋势如何 - 第二财季各月波动较大，端点解决方案销量低于预期可能是由于PC生态系统库存重新调整 [21] 问题2: 从定性角度看，转向机会主义现金部署立场的原因 - 公司将实施10b5 - 1计划，可在不同时期按认为合适的内在价值购买股票，当股价变化时会抓住机会，有信心实现2023年超10亿美元的现金流，因此下半年增加1亿美元股票回购 [23][24] 问题3: SG&A同比上升的原因及哪些增长领域影响最大 - 公司为战略增长领域进行投资导致SG&A上升，ERP系统整合将带来效率提升，预计第三财季SG&A占收入比例约4%，第四财季在3.6% - 3.8%，成本优化方面，第三财季约减少1000万美元，第四财季约1500万美元，2024财年第一季度约2500万美元 [51][71] 问题4: 当前需求或订单趋势是否有回调，业务与90天前预期相比如何 - 业务组合动态发生变化，去年下半年Hyve业务强劲，今年下半年可能增长较少或下降，近期趋势相对宏观情况积极，但可能会有波动 [53][54] 问题5: 如何制定收入指引 - 每季度进行自下而上的审查，综合考虑产品、地区和领导者等因素得出结果范围，再由管理层参考，高增长领域是主要增长动力，端点解决方案需确定复苏情况，收入指引是各业务板块收入动态重新组合的结果 [55] 问题6: 供应商是否因大宗商品成本下降而降价，客户是否购买更精简配置，ASP情况如何 - 市场存在激烈价格竞争，但ASP同比有所上升，预计未来几个季度端点解决方案降幅减小，随着时间推移，同比情况将改善，但仍处于下降环境，只是降幅逐渐减小 [59][62] 问题7: 未来几个季度和2024财年现金流的可持续性 - 第二财季现金转换周期从第一财季的26天改善到24天，既有季节性因素，也有结构性改善且有望持续，公司认为中期实现15亿美元自由现金流的目标仍可实现，预计2023年下半年库存情况将继续改善 [64][65] 问题8: SG&A回到3.5% - 4%区间的路径如何分配 - 第三财季SG&A占收入比例约4%，第四财季预计在3.6% - 3.8%，高增长技术领域的SG&A投入很重要，通常会在两到三个季度后带来更好回报 [71] 问题9: 高级解决方案和高增长技术业务的趋势如何，是否符合90天前预期 - 高级解决方案增长受益于积压订单释放，目前积压订单接近正常水平，下半年增长速度将放缓，但仍会有增长，同时端点解决方案降幅将减小 [141] 问题10: 收入指引范围的考虑因素是什么 - 收入指引是综合考虑各业务板块动态得出，包括PC生态系统需求变化、高级解决方案增长速度调整以及Hyve业务的比较基数等因素 [55] 问题11: 公司内部对AI的看法，以及从客户处听到的情况，AI如何促进解决方案销售 - 核心分销领域，许多产品将融入AI，嵌入式AI将提升整个产品组合，使产品更智能、强大，可能影响ASP，运营方面，公司正在探索如何利用先进AI能力提高生产力 [85][107] 问题12: 销售周期是否延长，本季度和全年预期如何 - 销售周期延长与宏观环境有关，宏观因素导致购买审查更严格，购买更谨慎，公司各业务板块受不同因素影响，销售情况面临挑战 [96][114] 问题13: 企业和SMB市场的预期如何，SMB是否会在明年更谨慎支出 - SMB市场受益于新技术消费，宏观环境改善时，SMB和MSP市场过渡情况可能好于大型客户，预计2024年公司将恢复正常增长，下半年Hyve业务同比下降主要是因为比较基数高 [100][102] 问题14: 美洲地区收入下降，如何看待2023年北美IT支出增长，为何认为第三财季是端点解决方案的低谷 - 高级解决方案增长放缓是因为积压订单回归正常水平，端点解决方案第三财季或为低谷，原因包括供应链库存消化、积压订单稳定、安装基础老化以及新操作系统的优势和到期日期等因素，且比较基数将更有利 [112] 问题15: 额外现金流如何使用，如何看待当前M&A环境和机会 - 公司一直有活跃的M&A管道，M&A兴趣保持一致，行业内可通过有机和无机方式增长，两种方式都将用于推动企业发展 [115] 问题16: 下半年毛利率预期如何，第四财季是否会下降 - 下半年毛利率可能略有下降，主要是季节性因素，第四财季通常PC业务占比高，毛利率相对较低 [119] 问题17: 大型客户和SMB、MSP客户的生产力情况如何 - 上半年大型客户面临挑战，SMB和MSP客户表现较好，新技术在企业市场先普及，目前SMB市场云相关业务增长率可能高于企业市场 [121] 问题18: Hyve业务下半年较弱，消化期过后明年情况如何 - Hyve业务的波动与宏观环境有关，公司在该业务执行良好，参与了许多新设计机会，随着宏观环境改善，业务将恢复，高增长技术领域增速虽会放缓但仍高于核心业务 [122][123] 问题19: 欧洲地区高级解决方案和端点解决方案趋势如何，移动分销业务需求和供应链情况怎样 - 欧洲端点解决方案降幅小于美洲，移动电话业务表现良好，高级解决方案在全球各地区都有良好增长趋势，供应商需求稳定，预计未来无重大变化 [126][137]