财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达1.21亿美元，同比增长50%，主要因可预订夜数增加30%和每间可售房收入（RevPAR）增长15% [6][13] - 第一季度总成本和运营费用同比增长17%至2.05亿美元，包含1200万美元基于股票的薪酬费用，与营收50%的增长相比，展现出强大的运营杠杆 [14] - 第一季度自由现金流从2022年第一季度的负6200万美元改善至负4100万美元，同比改善2100万美元；自由现金流利润率从2022年第一季度的负77%提升至负34% [49][66] - 第一季度入住率为80%，同比上升700个基点，但环比下降300个基点 [54] - 第一季度现金贡献利润率为12.5%，而2022年第一季度为12.9%，略有下降 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务持续拓展，深化在娱乐等现有垂直领域的布局，同时拓展至教育、政府和金融等新垂直领域；签署新的全球分销系统（GDS）合作伙伴关系，并与众多行业领先的差旅管理公司合作 [7] - 重新设计的艺术指导和摄影的提升销售策略，使转化率提升超10%，截至第一季度末，已在超过15%的总运营单元中实施 [8] - 第一季度在VRBO上推出新的灵活取消政策，对RevPAR产生积极的增量效益；测试的新佣金模式使搜索和页面浏览量显著增加，并决定在所有VRBO平台上实施 [33] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于尽快实现可持续的正现金流，自去年6月宣布正现金流计划以来取得了巨大进展 [5] - 持续扩大企业业务，预计该业务将继续实现稳健增长，进一步提升工作日RevPAR [7] - 注重提升销售策略，通过重新设计的艺术指导和摄影展示以设计为导向的价值主张，提高转化率 [8] - 不断优化定价算法，提升定价优化能力，利用独特的收益管理技术实现利润最大化 [50] - 计划在今年剩余时间内升级更多运营单元的摄影，预计到年底实现超过50%的运营单元覆盖 [51] - 鉴于宏观经济的不确定性，采取更平衡和谨慎的方法进行业务规划，不假设RevPAR会像过去几年那样实现雄心勃勃的增长 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司季节性最慢的季度，RevPAR受到新运营单元上线的一定影响，新单元需要一段时间才能达到正常的平均每日房价（ADR） [11] - 由于ADR增长和非物业层面运营费用的改善，自由现金流同比有所改善，鉴于第一季度典型的低ADR季节性，更关注同比比较 [12] - 预计2023年剩余时间内自由现金流将继续显著低于2022年同期，到2023年底的流动性状况应能为执行计划提供所需的资金，无需额外筹集资金 [16] - 由于面临不确定的宏观条件，预计ADR降低，因此降低了今年剩余时间的RevPAR假设，虽然实现正的自由现金流季度仍是目标，但在较低的RevPAR情景下不太可能实现 [38] 其他重要信息 - 截至3月31日，公司拥有2.46亿美元的现金、现金等价物和受限现金，以及1.8亿美元的总债务；受限现金在第一季度环比下降，但预计在第二季度会增加 [37] - 公司对与第一公民银行的合作感到满意，并将与其合作探索加强合作的选项 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预计运营单元数量是否会在今年剩余时间内超过总投资组合的净增加量？如何看待在宏观环境下实现正自由现金流时的成本结构？ - 运营单元增长主要来自大量已签约单元，过去几个季度运营单元增长较多，但总投资组合增长较慢，原因包括清理了一些不太可能转化为运营单元的签约交易，主要受资本市场环境特别是商业房地产融资条件的影响 [59] - 公司将继续提高现金贡献利润率，这是实现正自由现金流的关键部分；同时控制预开业成本，优化直接成本支出，以扩大利润率 [60][73] 问题2: 如何看待今年剩余时间的RevPAR？现金低谷情况如何？ - 第一季度RevPAR呈现逐月增长的良好势头，公司对未来1.5个月的预订情况有很高的信心，这为第二季度的指引提供了依据；由于宏观条件不确定，降低了今年剩余时间的RevPAR假设 [62][74] - 公司不会明确评论现金低谷情况，建议参考指引和投资者页面更新的材料；公司将在今年继续减少现金消耗，预计年底的现金余额将为实现正自由现金流计划提供良好的缓冲，无需再次筹集资金 [63]