财务数据和关键指标变化 - 2023年全年总营收增长11%至19.7亿美元，略低于指引范围；调整后EBITDA为2.6亿美元，处于指引范围高端；净利润超过指引范围高端 [20] - 2023年全年调整后每股收益为4.47美元，较2022年增长40%，高于此前指引范围4.10 - 4.23美元 [21] - 2023年第四季度综合营收增长超8%，毛利润率扩大350个基点至18.9%，净利润较上年同期翻倍 [21] - 2023年全年运营收入为2.058亿美元，较2022年增加4590万美元；全年运营利润率增至10.4%，高于上一年的9% [4] - 2023年调整后EBITDA总计2.599亿美元，较上一年增长24%；占收入的百分比从2022年的11.8%提升至13.2% [4] - 2023年第四季度调整后净利润为4070万美元，即摊薄后每股1.30美元；第四季度调整后EBITDA总计6890万美元，较上年同期增长37%；占收入的百分比从上年同期的11.2%提升至14.2% [3] - 2023年12月31日，公司积压订单总额达20.67亿美元，较年初增加6.53亿美元，增长46%；积压订单毛利率为15.2%，提高90个基点；未签署的低投标奖励总计3.03亿美元，增加2800万美元；全年合并积压订单达23.7亿美元，同比增长40% [40] - 2023年第四季度收入为4.86亿美元，较上年同期增加3700万美元；当季综合毛利润为9200万美元，较2022年增加2300万美元；毛利率增至18.9%，较2022年第四季度提高350个基点 [41] - 2023年第四季度运营收入为5600万美元，高于2022年第四季度的3700万美元；运营利润率从2022年的8.3%增至11.5%；2023年第四季度和全年的有效所得税税率分别为22.5%和25.1% [42] - 2023年全年毛利润为3.38亿美元，较2022年增加6300万美元；全年毛利率增至17.1%，提高160个基点；第四季度和全年毛利率均创历史新高 [43] - 2023年经营活动现金流为4.786亿美元，远高于上一年的2.191亿美元；2023年投资活动现金使用的关键要素包括5060万美元的净资本支出和5120万美元的收购费用，主要是PPG收购 [44] - 2023年全年G&A费用占收入的5%，与之前的年度指引一致 [4] - 2023年第四季度，一般及行政费用增加300万美元至2610万美元，主要源于2022年末的亚利桑那板坯收购和2023年11月的PPG收购，其余增长由通货膨胀和与收入相关的增量成本推动 [2] - 2023年全年，公司融资活动现金流流出1.045亿美元，主要用于9300万美元的债务提前偿还，其中自愿提前偿还债务总计6300万美元；年末公司流动性状况良好，现金总计4.72亿美元，债务为3.42亿美元，净现金 - 净债务余额为1.3亿美元；此外，7500万美元的循环信贷额度在年末未动用 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 E - 基础设施业务 - 2023年全年，E - 基础设施业务收入增长3.5%，运营收入增长16%，运营利润率达到15%，提高160个基点 [22] - 2023年第四季度，E - 基础设施业务收入下降12%，但运营利润增长26%，反映了项目选择性和组合的有利影响；该季度运营利润率为17.3%，提高520个基点 [22][24] - E - 基础设施业务积压订单在年末增长35%，为2024年和2025年提供了较强的可见性 [25] 交通解决方案业务 - 2023年全年，交通解决方案业务收入增长超16%，利润率扩大174个基点，推动运营利润增长57% [27] - 2023年第四季度，交通解决方案业务收入增长39%，运营利润率扩大300个基点至7%，部门运营利润翻倍以上 [27] - 交通解决方案业务积压订单在年末增长66%，达到11.8亿美元 [27] 建筑解决方案业务 - 2023年全年，建筑解决方案业务收入增长26%，有机增长13%；住宅业务有机增长12%，商业业务增长14%；部门运营利润率与2022年持平，为11.4% [29] - 2023年第四季度，建筑解决方案业务收入增长24%；住宅业务整体增长65%，其中有机增长25%；商业业务下降27%；业务组合向住宅转移对部门运营利润率产生有利影响，运营利润率扩大100个基点至12%，推动运营收入增长35% [29][35] 各个市场数据和关键指标变化 数据中心市场 - 数据中心市场在第四季度仍是最大的奖项贡献者，市场依然强劲，客户竞相建设人工智能技术所需的容量 [26] 东南部市场 - 东南部市场在E - 基础设施业务方面极为强劲，与制造业回流和数据中心相关的业务均有增长 [23] 东北部市场 - 东北部市场在E - 基础设施业务方面，小型商业和仓储活动有所下降，大型制造业项目机会尚未进入授标阶段，市场较为缓慢，但预计2024年下半年情况会有所改善 [26][50] 航空市场 - 第四季度航空项目奖项达3.37亿美元，显示出公路活动的强劲水平；季度末后，公司获得了一个1.55亿美元的航空项目，预计全年航空业务将保持增长势头 [28] 电子商务和小型仓库市场 - 公司认为电子商务和小型仓库市场在2024年将保持疲软，但在2025年将回升 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为美国基础设施振兴带来多年机遇，公司在制造业生产回流美国、数据基础设施建设、交通设施建设等方面发挥关键作用 [6] - 公司优先使用现金进行增值收购，以补充服务 offerings并增强竞争地位；2023年12月中旬，公司实施了2亿美元的股票回购计划 [18] - 对于E - 基础设施解决方案业务，公司预计2024年实现高个位数至低两位数的营收增长，并通过项目选择性和组合实现运营利润率的持续扩张；公司认为数据中心市场将持续强劲，同时看好与电动汽车、电池、太阳能相关的大型制造项目，以及未来半导体、制药和食品饮料领域的项目 [7][8][9] - 对于交通解决方案业务，公司认为当前市场环境允许在保持或提高利润率的前提下加速增长，预计2024年营收增长10% - 15%，并实现运营利润率的持续扩张 [46] - 对于建筑解决方案业务，公司预计2024年实现中个位数的营收增长，其中住宅平板业务实现低两位数的有机营收增长，PPG将贡献5000 - 5500万美元的增量收入，但商业收入将显著下降；业务组合向住宅转移和PPG的贡献将有利于利润率提升 [47] - 公司在数据中心项目上的竞争优势在于能够为客户在短时间内完成大型复杂的场地开发项目，规模和能力优于其他竞争对手 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年是成功的一年，实现了调整后每股收益40%的增长和11%的营收增长，连续三年调整后每股收益增长40%以上；年末总积压订单增长46%，为2024年提供了较强的可见性；公司凭借强劲的前景和资产负债表，处于有利地位，有望在2024年及以后实现持续盈利增长 [16] - 公司预计2024年将再创佳绩，各业务板块市场条件良好，利润率持续改善，积压订单情况良好 [10] - 考虑到业务组合的多样性和实力、强劲的流动性状况以及舒适的1.2倍EBITDA杠杆率，公司有充分准备在2024年及以后抓住更多机会，为股东创造显著价值 [30] 其他重要信息 - 公司CFO Ron Ballschmiede计划在2024年退休，公司表示有良好的计划确保CFO职位的无缝过渡 [55] - 公司近期收购的Professional Plumbers Group（PPG）为公司带来了管道业务能力，与公司现有服务互补，文化契合度高，具有良好的增长前景，且对利润率有积极贡献 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：E - 基础设施业务在东北地区的短期放缓情况及未来展望 - 公司认为这是短期放缓，预计2024年下半年情况会改善，届时目前正在进行的项目将重新启动 [50] 问题2：各业务板块在2024年的利润率扩张情况 - 公司预计2024年各业务板块将继续扩张利润率 [52] 问题3：2024年经营活动现金流的预期 - 公司历史上期望经营活动现金流接近运营收入，长期来看这一预期不变；过去两年现金流良好，主要得益于交通和E - 基础设施业务积压订单的改善 [53] 问题4：E - 基础设施业务中超出当前积压订单的工作阶段的财务视角，以及东北地区作为逆风因素时，东南部和其他地区的市场情况和扩张进展 - 公司正在利用现有客户基础向新市场扩张，填补地理覆盖的空白；在项目进入下一阶段前，需完成上一阶段工作，因此后续阶段的收入不会立即计入积压订单 [58][59][60] 问题5：交通解决方案业务在2024年的利润率改善预期及长期目标 - 公司认为未来24个月交通业务利润率还有100 - 200个基点的提升空间，团队在项目选择上表现出色，供应链恢复也带来了一定的生产力提升 [61] 问题6：关于现金转换的看法及与2024年指引的关系 - 未提及明确回答 [62] 问题7：E - 基础设施业务的有机扩张战略，特别是向西部扩张的情况 - 公司通过“大脑与肌肉”模式，利用Plateau的项目管理关系和RLW在犹他州的项目执行能力，开展了首个Meta项目，并在其他地区也有相关业务拓展；公司认为自身地理位置优越，有能力通过利用其他资产进行地理扩张 [66][67] 问题8：昨日宣布的航空项目是否代表未来项目的规模、持续时间和结构，以及对营收增长和利润率扩张的影响 - 该项目规模较大，公司多数航空项目规模在1000 - 3000万美元之间；随着公司与客户关系的拓展，越来越多地参与到设计 - 建造替代交付的机场项目中，项目规模和范围有望扩大 [69] 问题9：PPG的整合情况，以及是否受房屋建筑商欢迎，是否会跟随房屋建筑商的需求向其他市场扩张 - 目前整合情况良好，PPG团队优秀，客户关系良好；公司正在早期阶段研究PPG和Tealstone共同扩张、利用客户资源的可能性 [91] 问题10：公司在市场上潜在的收购机会 - 在E - 基础设施业务方面，公司关注与当前业务相关的领域，如数据中心场地开发周边业务；在建筑解决方案业务方面，公司考虑现有房屋的服务和经常性收入业务，以及对项目主要组件的垂直整合收购 [75][76] 问题11：四个到五个预计在2024年和2025年初投标和授标的项目的竞争优势 - 公司的竞争优势在于能够为有严格时间要求和关键需求的客户，在短时间内完成大型复杂的场地开发项目，规模和能力优于其他竞争对手 [87][88] 问题12：考虑到全国恶劣天气，公司对2024年业务顺序的看法和展望 - 公司可能会比过去经历更多的季节性波动，第一季度业务可能受影响，但预计第二和第三季度业务量会更接近，各业务板块有能力追赶进度，全年展望不受影响 [95][96]