财务数据和关键指标变化 - 2023年公司调整后每股收益为3.36美元，较2022年提高1.26美元 [31] - 2023年公用事业运营利润率较去年增加近1.07亿美元，其他收入增加约7800万美元，利息费用增加约3400万美元，净资产收益率约为8.2% [36][40][43][44] - 2023年Centuri收入较上一年增加约1.39亿美元，利息费用增加约3600万美元 [45][47] - 预计2024年公用事业运营现金流将超过资本支出计划所需资金，公用事业无债务融资或再融资需求 [48] - 预计2024年公用事业净收入在2.28 - 2.38亿美元之间，资本支出约为8.3亿美元，较2023年实际增加约7000万美元 [91][96] - 预计2024 - 2026年净收入复合年增长率为10% - 12%，费率基数复合年增长率为6.5% - 7.5%，未来三年计划投资约24亿美元用于资本支出 [98][99] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 2023年新增超4万个新仪表装置，客户增长和需求强劲 [23] - 2023年运营利润率增加近1.07亿美元，主要因亚利桑那州公用事业基础设施投资回收增加、内华达州费率变化及客户增长等因素 [36][37] - 2023年O&M费用增加，主要因外部承包商和专业咨询服务成本、劳动力泄漏调查和线路定位活动及燃料成本增加，以及亚利桑那州和加利福尼亚州财产税增加 [39] Centuri业务 - 2023年实现强劲全年收入和调整后EBITDA，调整后EBITDA约为2.83亿美元，收入增加约1.39亿美元，主要因核心电力基础设施服务工作增加、海上风电项目进展及主服务协议条款改善 [25][45] - 运营费用相应增加，主要因向客户提供的公用事业基础设施服务量增加、激励性薪酬提高及海上风电项目分包商成本增加 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 标准普尔全球预测，2024 - 2028年亚利桑那州和内华达州人口增长将继续超过全国平均水平 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司正推进将西南天然气回归其核心基础，成为一流的、完全受监管的天然气公用事业公司的转型战略，并推进Centuri分拆为独立的公用事业基础设施服务领导者 [11] - 公用事业方面，继续执行商业计划和监管战略，在内华达州建立新费率，在亚利桑那州提交费率调整申请，将向FERC为大盆地提交申请，并在今年晚些时候在加利福尼亚州提交费率调整申请 [21] - Centuri方面，目标是成功从西南天然气分离，成为独立的上市公司，专注于安全、成本控制、资本分配、合同优化和业务增长 [81] 行业竞争 - Centuri核心客户为优质电力和天然气公用事业公司，与前20大客户平均合作时长超22年，拥有超1.25万名员工，服务覆盖美国43个州和加拿大两个省的87个地点，具备规模和能力满足公用事业及公用事业控股公司不断变化的需求 [85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对西南地区业务发展势头充满信心，2023年实现8.2%的净资产收益率，预计2024 - 2026年净收入增长率为10% - 12%，费率基数复合年增长率为6.5% - 7.5% [14][15] - 公用事业受益于区域经济增长带来的客户增长和需求，通过与监管机构合作刷新费率及进行系统投资，有望实现盈利增长 [14][64] - Centuri通过执行核心业务、克服成本和供应链逆风，全年利润率有所改善，未来有望在电力和天然气基础设施更换及能源转型中发挥关键作用 [15][26] 其他重要信息 - 折旧和摊销及一般税费约增加3700万美元，主要因平均在用天然气厂较2022年增长6%，以及亚利桑那州公用事业基础设施先前投资的摊销增加1900万美元 [1] - 除12月初穆迪将Centuri评级从Ba2下调至Ba3并给予负面展望外，三大评级机构对公司信用评级或展望无变化 [2] - 公司预计优化工作将使未来预测期内每位客户的运营和维护支出保持平稳 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待新公用事业展望下成本努力对可持续回报的影响，以及SIB对回报展望的价值 - 2024年内华达州和2025年亚利桑那州实施新费率后，净资产收益率将达到预期水平，SIB计划需与委员会和监管机构协商推进 [105][107] - 优化举措有助于保持运营和维护支出平稳，对净资产收益率有积极作用 [108] 问题2: 之前强调的8%净资产收益率是否仍是关注重点 - 公司仍专注于实现并超过8%的净资产收益率，通过成本优化、监管战略推进及SIB跟踪计划等措施有望实现 [109][110] 问题3: 新机制申请前的早期参与情况，以及与当地安全目标的契合度和其他考虑因素 - 公司与亚利桑那州公司委员会管道安全部门进行了大量合作，分享系统信息、进行演示，以寻求减少监管滞后的方法，认为SIB机制能平衡各方利益 [111] 问题4: 如何看待委员会推动的前瞻性机制与公司努力的结合，以及对2026年收益回报的影响 - 公司认为应找到方法将当前费率案例与委员会的前瞻性机制相结合，SIB机制可起到一定帮助作用，2026年可能无法完全体现这些机制的全部效益，预计2027年以后会更明显 [116][118][119] 问题5: 如何看待2026年各司法管辖区的收益回报，以及净收入复合年增长率与费率基数复合年增长率差异的原因 - 净收入增长与费率基数增长的差异主要由监管结果驱动，到2026年内华达州和亚利桑那州的费率案例结算将对净收入产生影响 [120] 问题6: 新管理层能为Centuri业务带来哪些战略和增强元素 - 新管理层将利用行业关系寻找业务增长机会，随着全国基础设施改善，Centuri有更多参与机会 [122] 问题7: 哪些因素会使核心公用事业长期收益展望处于高低端范围 - 因素包括养老金市场贴现率、利率环境、费率案例结果、税收变化、成本节约情况及利率假设等 [129][130][131][132] 问题8: 能否量化Centuri管理层变更后对成本结构或运营指标的影响，是否有100天计划 - 新管理层上任约一个月，工作刚刚开始，将在IPO过程中更清晰地阐述相关信息，没有特定的100天计划 [134][135]