市场趋势 - 今年市场大市值具有明显的超额收益[2] - ETF和保险资金是今年资金流入的两大确定性增量来源[4] - 外资自1月开始回流中国市场，主要加仓方向是银行、电子、食品饮料等核心资产[12] 股票投资 - ROE在15%及以上、股息率在3%左右的个股被认为是核心资产[3] - 被动指数基金持有A股市值接近2万亿，占整体市值的40%左右[6] - 显资增配高股级资产以提升投资收益率[7] - 显资加仓消费医药类核心资产和高股息行业[9] - 显资加仓规模较大，主要关注具备高股息率的各行业龙头股[10] - 主动基金持仓集中度重新向核心资产集中，重仓股包括宁德时代、五粮液、三一重工等[11] 资金流向 - 保险资金负债端稳定增长推动显资入市[8] - 外资回流将构成今年核心资产统一战线，增量资金流入龙头板块[13]