财务业绩 - Q1 2024铜业务调整后EBITDA为17亿美元，毛利润13亿美元，摊薄后每股收益0.65美元；锌业务收入5.41亿美元，毛利润1.26亿美元，利润率23%；炼焦煤业务销售600 - 640万吨[74][79][93][102] - Q1 2024与Q1 2023相比，铜实现价格降5%，产量增74%，销售收入增41%；锌实现价格降22%，产量增15%（精矿）和2%（精炼），销售收入降12%；炼焦煤受天气影响，运输成本降2加元/吨[1][93][102] 市场趋势 - 铜市场2023年全球矿山产量低于预期超200万吨，近5年净增长仅120万吨，未来5年需1200亿美元投资，能源转型等需求刚开始增长[24] - 锌市场因低价致矿山关闭，原料短缺影响冶炼，预计2026年矿山增长放缓，长期供应或短缺，需求受汽车和能源基建支撑[30][40] 项目进展 - QB完成主要建设，首船精矿发运，钼厂Q2 2024投产，2024年铜精矿产量23 - 27.5万吨，净现金单位成本1.95 - 2.25美元/磅[72] - 多个铜项目推进，如高地谷矿扩产、圣尼古拉斯、扎夫拉纳尔和QB资产扩张等，部分有望2025年获批[47] 资本分配与股东回报 - 董事会授权最高5亿美元股票回购，Q1 2024完成8000万美元，支付季度基础股息6500万美元[19] - 承诺将30 - 100%可用现金流返还股东，平衡增长与现金回报，维持强劲资产负债表[104] 风险提示 - 前瞻性陈述含风险和不确定性，受多种因素影响，实际结果可能与预期有重大差异[59][60]