投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研（电话会议） [1] - 参与单位有摩根士丹利、至成资本、中金公司、卫宁投资 [1] - 时间为2024年5月14日下午15:00 - 16:30和5月17日上午10:00 - 11:30 [1] - 地点在深圳市南山区科发路8号金融基地1栋8楼会议室 [1] - 上市公司接待人员有副总经理、董事会秘书、投资者关系经理、投资者关系资深主管许刚翎、黄琦、苏阳春 [1] 公司经营策略与市场情况 备货与出货策略 - 采用以需求为牵引，结合市场综合因素的采购策略 [2] - 2024年一季度营业收入44.53亿元，同比增长200.52%，随销售规模增长存货金额增加 [2] - 因大客户新增（如OPPO等）及存储晶圆价格预计上涨，增加备货 [2] - 保持较快、差异化销售节奏，平衡备货与经营性现金流量，利用市场短缺和价格接受度经营中高端业务 [2] 对台湾存储产业链现象看法 - 中国台湾地区存储模组厂商与大陆同行市场、经营和客户策略不同 [2] - 大陆存储模组公司上市后销售额、市占率和毛利率恢复速度优于台湾传统厂商，两岸对市场趋势感受有差别正常 [2] 产品线销量及价格走势 - 嵌入式存储业务是主力，是销量及毛利主要贡献来源 [5] - 移动存储业务保持稳定业务占比 [5] - 固态硬盘业务占比因企业级存储及信创行业复苏稳步上升 [5] - 内存条业务营收占比预计稳中有升 [5] 下游需求与存储周期 - 下游需求基本正常，中高端产品需求稳定性略高于低端产品 [6] - 短期存储产品价格预计保持上涨趋势 [6] TCM模式相关 模式贡献 - 是业务模式革新，从传统合作模式升级为“双向双工模式” [3] - 原厂可及时与大客户对接，聚焦晶圆工艺创新和产能提升 [3] - 江波龙整合后续环节，为大客户提供稳定供应和定价参与机会，提供定制化产品和服务 [3] - 构建全新合作生态，提升存储产业综合竞争力 [3][4] 落地时间线 - 争取年内首先在一至两家主要大客户合作上试点并取得突破，未来逐步拓展 [4] 公司产品与市场 SSD产品 - 主要面向服务器市场及PC市场，已推出QLC的eMMC产品，正在进行QLC的SSD产品预研 [4] - QLC与TLC的SSD产品差异体现在容量、稳定性及可擦写次数等方面 [4] 存储芯片应用 - SLC NAND Flash存储芯片应用于汽车、安防、穿戴等多个领域，累计出货量超5000万颗 [9] - 与各领域头部客户建立稳定合作关系，在国际穿戴品牌客户和高可靠性工业、车载应用取得突破 [9] - 2024年1月发布首颗自研32Gb 2D MLC NAND Flash并于一季度完成流片验证 [9] 公司竞争优势 核心技术 - 拓展SLC NAND Flash等小容量存储芯片设计能力，构建自研存储芯片设计业务并量产销售 [4] - 推出eMMC和SD卡主控芯片并批量应用，匹配自研固件算法满足客户需求，建立主营业务壁垒 [4] 封测制造 - 储备多年实力，2023年完成元成苏州和Zilia并购，形成全球化与国内、自主与委外产能并行格局 [5] - 整合技术与产品，赋能TCM模式，缩短开发与交付时间，提供低成本、高质量和个性化产品服务 [6] 品牌优势 - 拥有行业类存储品牌FORESEE和国际高端消费类存储品牌Lexar（雷克沙） [5] - FORESEE有良好口碑，Lexar在全球市场有较高影响力 [5] 供应链优势 - 凭借自身优势帮助晶圆原厂实现产品化，与主要存储晶圆原厂签署长期合约，确保供应稳定 [5] 公司财务与市场预期 毛利率走势 - 晶圆价格上行对毛利率有正面影响，2024年第一季度毛利率24.39%，处于相对健康区间 [6] - 毛利率受多种因素影响，公司将优化产品结构，加大高毛利产品研发投入，提高毛利中枢和稳定性 [6] 信创行业收入增速 - 重视信创产业，党政信创与浪潮、深信服等配合，行业信创部分市场有起色 [7] - 信创市场对应主力产品线为企业级存储业务，2024年企业级存储业务预计有一定增长 [7] 汽车存储发展增速 - 新能源汽车带动下，车规级存储市场规模将增长，未来十年单车存储容量达2TB - 11TB [7] - 车用存储市场规模从2021年40亿美元提升至2025年100亿美元，复合增长率28% [7] - 2025年车均搭载存储较2021年水平提高，考虑AI应用影响，未来车均搭载存储标准有望超预期 [7] - 公司车规级eMMC、UFS通过认证，进入国内二十多家Tier1供应链体系，产品已批量应用 [7] Lexar（雷克沙）品牌营收增速 - 面向消费者市场，受宏观经济影响小于工业市场 [8] - 2023年业务逆势增长，全球销售收入24.26亿元，同比增长59.06% [8] - 实现全球六大洲渠道覆盖，零售业务覆盖52个国家，进驻多个线下零售渠道，线上零售平台排名前列 [8] 打破营收天花板 - 传统存储器厂商面临同质化竞争和营收天花板，公司实施战略转型，加大研发投入，并购夯实封测能力 [8][9] - 推出eMMC和SD卡主控芯片，形成全球化与国内、自主与委外产能并行格局 [8][9] - 需在经营理念和业务模式上突破，公司有信心突破营收天花板 [9]