财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长1%，符合指引，受整体客户招聘逆风影响增长受限 [32] - 第一季度末约有35.2万名工作场所员工和约33.2万名共同雇佣的工作场所员工，同比增长1%，平均共同雇佣的工作场所员工数量也呈相同趋势 [32] - 专业服务收入同比增长4%，符合指引，增长受业务量、正常费率上调推动，因某些支付更高服务水平费用的行业招聘减少，业务组合略有抵消 [34] - 保险收入同比增长1%，医疗参与率略低于2023年第一季度，年度通胀率上调抵消了参与率略低的影响；保险成本同比增长6%，反映出医疗和药房利用率上升 [35] - 保险成本比率为86.4%，处于第一季度指引范围的低端 [36] - 运营费用同比温和增长2%，公司将成本节约重新投入业务以支持销售和营销职能，推动新销售和客户留存；不包括与前首席执行官退休相关的约500万美元非经常性公认会计原则（GAAP）会计重计量和股票薪酬加速费用 [37] - 本季度GAAP摊薄后每股净收益为1.78美元，调整后摊薄后每股净收益为2.16美元；本季度公司运营现金流为2.01亿美元，第一季度末资产负债表上的无限制现金为2.98亿美元 [38] - 第二季度预测总营收在下降1%至增长1%的范围内，预计新销售持续强劲，CIE适度增长；专业服务收入预计在下降2%至增长4%的范围内；保险成本比率预计在90%至87%之间；GAAP摊薄后每股净收益预计在0.68美元至1.17美元之间，调整后摊薄后每股净收益预计在1美元至1.50美元之间 [39][40] - 全年总营收预计在下降1%至增长4%的范围内；专业服务收入预计增长1%至5%；保险成本比率预计在89.5%至87.5%之间；GAAP摊薄后每股净收益预计在3.94美元至5.46美元之间，调整后摊薄后每股净收益预计在5.25美元至6.80美元之间 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新销售方面，以年度合同价值（ACV）衡量同比增长50%，带来大量新工作场所员工加入公司 [27] - 专业服务收入增长受业务量、正常费率上调推动，因某些行业招聘减少，业务组合略有抵消 [34] - 保险收入增长因医疗参与率略低被年度通胀率上调抵消，保险成本因医疗和药房利用率上升而增长 [35] - 工人赔偿结果符合预测，整体表现强劲 [36] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在未来几个季度对战略进行审查，旨在使公司资源与盈利增长的最大机会进一步匹配 [25] - 公司认为专注于选定的核心行业，采取有纪律的定价策略是正确的长期方法，随着招聘情况改善，特别是科技行业，公司的差异化模式将获得超额收益 [11] - 公司通过扩大分销能力，包括销售顾问的增长和成熟以及渠道合作伙伴的发展，利用差异化产品在市场中获利 [9] - 公司认为长期医疗成本通胀实际上会为公司创造需求，公司可帮助小企业客户在吸引和留住人才方面竞争，并管理成本 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在可控领域执行良好，新销售、留存和费用管理表现出色，对实现用新销售抵消流失率的目标充满信心 [8][10] - 尽管运营表现良好，产品在市场上得到认可，但中小企业面临的宏观经济环境仍具挑战性，体现在客户招聘和保险成本正常化方面 [19] - 公司拥有强大的风险管理模式，能够根据需要对保险成本进行重新定价 [20] - 公司所处市场具有吸引力，专业雇主组织（PEO）行业认知度达到历史最高，公司品牌在目标市场的人力资源管理（HCM）领域具有较高知名度 [22] - 公司员工积极参与，为改善流程、利用技术和拓展产品提供了很多建议，对公司未来发展充满热情 [24] - 公司对自身为客户、员工和股东创造良好成果的能力保持积极态度 [42] 其他重要信息 - 本季度财务结果在周五盘前公布，此次变更源于公司内部日历以及希望覆盖更广泛受众的愿望 [4] - 本次讨论包含2024年第二季度和全年财务展望等前瞻性陈述，公司除法律要求外，不承担更新这些陈述的义务 [5][6] - 本次讨论将使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP财务结果的调节可在公司收益报告、10 - Q文件或10 - K文件中查看 [13] - 3月，美国最大的理赔处理商之一Change Healthcare遭受重大勒索软件攻击，可能导致3月理赔支付减少，公司未将3月的有利情况反映在期末准备金中 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：在与客户和员工的10周调研中有无意外发现，战略审查的具体含义是什么 - 无重大意外发现，公司专注服务小企业的文化深入人心，这有助于推动业务增长 [46] - 战略审查并非需要重大调整，而是以全新视角审视公司当前重点，做出有纪律的战略选择，将资源投入到最具盈利增长机会的领域 [48] 问题2：新销售ACV增长50%，如何评价新销售质量，在PEO和HRIS方面有何情况 - 公司产品在市场上得到认可，针对特定行业的服务模式与专有技术相结合，与扩大的分销能力相匹配，不仅本季度销售质量良好，对2024年剩余时间的前景也很乐观 [51][53] - 公司在增长过程中保持纪律，不追求短期价格决策带来的增长 [54] - 各行业销售均有增长，客户规模略有增大但不显著，仍聚焦核心客户 [55] 问题3：保险业务现有业务的重新定价季节性情况，以及应对保险成本正常化的举措 - 公司每季度对部分业务进行重新定价，10月1日和1月1日是重新定价规模最大的两个季度，各约占三分之一，7月1日规模最小，4月居中 [58] - 公司对风险选择和评估有信心，预计续保水平为高个位数到低两位数 [59] 问题4：如何看待资本分配，优先事项是回购、分红还是并购 - 公司首要任务是业务增长，确保为客户提供服务并实现长期发展 [63] - 公司在满足增长需求后仍有良好现金流，将按照财务目标将75%的自由现金流返还给股东，本周已支付首次股息，股票回购也是重要组成部分 [64] 问题5：第二季度保险利润率假设中，3月的经验在指导范围内处于什么位置，对全年指导有何影响 - 1月和2月理赔支付略有上升，3月情况明显有利，但由于Change Healthcare网络攻击导致理赔积压，公司未将3月的有利情况纳入考虑，采用预测方法记录未决赔款准备金 [69] - 第二季度保险理赔情况反映了该时期的季节性特征，公司将采取保守态度 [70] 问题6：全年指导中唯一的变化是否是保险成本比率（ICR），ICR变化背后的原因是什么 - 全年指导主要反映了第一季度保险业务的实际情况，整体展望变化不大，销售强劲，留存情况良好，预计CIE为低个位数增长，同时考虑了一些费用方面的有利因素 [72] - 第一季度是过去10年中留存率最好的季度，但CIE为负且低于预期，新销售增长符合预期，达到50% [74] 问题7：经纪渠道的机会和发展势头如何，与公司历史上开拓市场的方式有何不同 - 长期医疗成本通胀为公司创造了需求，公司可帮助小企业客户应对医疗成本问题，保险经纪等渠道在这方面的专业知识使公司与他们的合作具有更大的相关性和经济优势 [77][78] - 公司将以全新视角审视现有选择，选择最佳方案，利用现有资源推动增长，短期内无需进行重大改变 [79] 问题8：工作场所员工（WSE）留存率同比提高2个百分点，可控和不可控因素各占多少 - 公司服务团队表现出色，在1月业务量高峰时仍能保持高水平服务，推动了留存率提升，且各方面表现较为一致，无明显可控与不可控因素差异 [82][83] - 公司未看到企业破产和并购市场有显著变化，这两个因素可归为不可控因素，但目前无明显趋势 [84][85] 问题9：潜在客户决策速度是否有变化，新PEO交易管道与之前季度相比如何 - 公司对交易管道情况感到乐观，从漏斗顶部到整个流程都很有利，PEO模式特别是公司的独特方法需求旺盛，监管增加和劳动力分布变化等因素为公司带来了顺风 [86][90] - 第二季度同比销售对比更具挑战性，但对团队建立的交易管道有信心 [90] 问题10：2024财年指导中CIE假设是否有变化 - 公司对未来的展望基本不变，CIE预计低于历史经验的一半，同时反映了第一季度CIE为负的情况 [92] 问题11：未来两年公司最大的增长机会在哪里，是否考虑地理扩张 - 公司将全面审视各个维度，重点关注目前表现出色的领域并进一步提升，如核心PEO业务和福利部分 [95][96] - 公司认为有机会在某些地区构建有利的福利套餐，建立品牌并配置合适的销售和销售渠道 [97] 问题12：公司在将所有人整合到统一平台方面进展如何 - 公司在整合方面取得了良好进展，通过收购Zenefits引入了优秀技术，并将其功能逐步应用到核心产品中，避免了大规模切换平台带来的挑战 [101] - 公司对HRIS业务进行了调整，提高了价格，实现了费用协同效应，该业务现已实现自给自足，未来将通过战略审查评估其增长前景 [102] 问题13：在利用率上升的环境中重新定价业务可能会产生什么衍生结果 - 公司数据与行业数据趋势一致，甚至在过去几个季度略优于美国小型商业市场，因此在新业务和续保定价调整时，预计不会对转化率和留存率产生重大影响 [104][105] - 公司的服务模式不仅仅局限于健康保险定价，还包括人力资源合规、工资单服务、福利等多个方面，具有较强的粘性和吸引新客户的能力 [106] - 从长期来看，医疗成本通胀对公司是需求驱动因素 [107] - 公司在参保率方面未看到显著变化，约有1个百分点的差异，客户会选择高免赔额计划等方式应对医疗成本上升，公司正与保险公司合作提供最佳方案，并与客户协调资金策略 [108]