财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度净亏损4800万美元，合每股亏损0.91美元，去年同期净亏损9300万美元，合每股亏损1.80美元 [1] - 2023年经营现金流3.08亿美元，较2022年的2.07亿美元增长近50%，均创2008年Tutor - Saliba与Perini Corporation合并以来的最高纪录 [11] - 2023年综合收入较2022年略有增长，但仍远低于疫情前正常年份 [12] - 2023年净亏损1.71亿美元，合每股亏损3.30美元，2022年净亏损2.10亿美元，合每股亏损4.09美元 [37] - 2023年第四季度收入10亿美元，较2022年第四季度的9.07亿美元增长13% [38] - 截至2023年12月31日，净债务5.19亿美元，较2022年12月31日的6.99亿美元减少1.80亿美元，降幅26% [55] - 预计2024年G&A费用在2.65亿 - 2.75亿美元之间，折旧和摊销费用约5400万美元，利息费用约8300万美元，有效所得税税率约22% - 24%，非控股权益在5500万 - 6500万美元之间，加权平均摊薄股份约5300万股，资本支出约2500万 - 3000万美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 2023年全年 - 民用业务板块收入19亿美元，同比增长9%，主要因无某些上年不利调整，以及加州一个公共交通项目和关岛及北马里亚纳群岛其他项目的执行活动增加 [25] - 建筑业务板块收入13亿美元，同比增长5%，得益于加州各项目活动增加；该板块2023年建筑运营亏损9100万美元，2022年为盈利700万美元，主要因2023年第一季度纽约一个已完工综合用途项目的不利法律裁决和第四季度佛罗里达一个政府建筑项目的不利调整 [30][31] - 专业承包商业务板块收入6.94亿美元，同比下降15%，主要因东北部一个已完工交通项目的电气和机械部分活动减少；该板块2023年建筑运营亏损1.45亿美元，2022年亏损1.68亿美元，亏损减少主要因2023年各种不利调整的负面影响较2022年降低 [30][32] 2023年第四季度 - 民用业务板块收入4.59亿美元，同比增长5%，建筑运营收入2800万美元，较去年同期的900万美元大幅增长，主要因东北部和加州某些项目无上年不利费用 [38][40] - 建筑业务板块收入3.76亿美元，同比增长15%，建筑运营亏损700万美元，去年同期亏损200万美元，较大亏损主要因佛罗里达一个政府设施项目的当年不利调整 [38][41] - 专业承包商业务板块收入1.86亿美元，同比增长33%，建筑运营亏损2400万美元，去年同期亏损8600万美元，2023年不利调整少于上年 [38][42] 各个市场数据和关键指标变化 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2024年和2025年积压订单将大幅增长，正追踪未来三到四年超750亿美元的项目机会，其中320亿美元预计在今明两年出现，包括华盛顿州普吉特海湾海军造船厂60亿美元干船坞、旧金山DTX跨湾交通中心26亿美元项目等 [17][18] - 公司在纽约市的皇后区监狱项目被竞争对手获得，曼哈顿监狱项目预计在第三或第四季度招标和授标 [19] - 行业竞争方面，大型项目竞争有限，公司投标时通常最多有两个其他竞标者，多数情况下只有一个，公司还能与业主协商改变合同条款 [78][123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年业绩喜忧参半，经营现金流创纪录、积压订单增长，但盈利受法律判决和争议事项减记影响；预计2024年实现两位数收入增长，恢复正盈利，2025年和2026年盈利显著提高，初始EPS指引为0.85 - 1.10美元 [11][21][47] - 2024年经营现金流将继续强劲，随着遗留争议事项解决，将收取大量相关现金；公司已开始用多余现金偿债，预计4月底完成再融资 [59][60] 其他重要信息 - 去年11月，公司董事会批准任命前CFO Gary Smalley为总裁，预计明年1月1日接替现任CEO [10] - 2023年在索赔和争议解决方面取得进展，未开票应收账款或成本超支减少1.7亿美元，即17%；预计2024年解决大部分遗留争议，2025年仅剩少数 [14] - 上周用2023年下半年以来的多余现金提前偿还约9100万美元的定期贷款B，余额降至2.76亿美元，原金额为4.25亿美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度各业务板块损失中，新项目收费和索赔解决方案的影响分别是多少？ - 建筑板块佛罗里达项目因有未担保分包商需公司融资完成工作且无法收回资金而产生损失；专业承包商板块机械和电气子公司在新项目上有重大减记，东北部还有一个机械项目在第四季度产生费用 [64][68] 问题2: 2024年各业务板块的增长情况及各季度分布如何？ - 民用业务将继续增长，建筑业务正大幅好转，专业承包商业务受限且规模持续缩小；预计全年呈后端加权增长，各季度均实现适度盈利 [81][82][86] 问题3: 项目资金流动情况，当前招标项目进展及授标时间？ - 公司一直在投标，如两个月前投标的8亿美元美国铁路隧道项目随时可能有结果，第二季度将投标英格尔伍德10亿美元交通项目和20亿美元的心脏项目；大型项目竞争有限，市场上有大量大型项目推出 [78] 问题4: 民用业务板块利润率的影响因素？ - 民用业务将随新业务增加而持续增长，无明显问题；建筑业务正显著好转；专业承包商业务除德州Fisk外，主要为母公司及其子公司服务 [81][82] 问题5: EPS指引是否包含和解影响，今年各季度是否会有亏损？ - EPS指引已对潜在和解和不利判决做出合理预留；公司预计各季度均实现盈利，已为可能情况预留足够应急空间，预计2024年和2025年摆脱争议困扰 [83][84][86] 问题6: 第四季度是否有非现金费用或项目减值的具体数字？ - 公司按年度披露此类费用的汇总数据，无第四季度单独披露 [89] 问题7: 公司理想的债务结构是怎样的？ - 短期内，定期贷款已从4.2亿美元降至约2.6亿美元，重置债券时将大幅减少债券发行规模；公司会根据现金收集情况和流动性需求，适时降低债务水平；目前正在考虑所有选项，包括公开或私人债券发行、完全资本重组等 [107][108] 问题8: 账单超过成本的负债与积压订单或收入相比处于历史高位，是否有结构性变化，该部分营运资金是否会恢复正常水平？ - 公司成功争取到更高的动员付款，比例在8% - 10%，而多数项目为1% - 3%，此趋势将持续，预计不会逆转 [100][101][102] 问题9: 再融资时，公司近期和中期的理想杠杆水平是怎样的？ - 短期内，定期贷款已大幅减少，重置债券时将显著降低债券发行规模；从中期看，随着未来两到三年现金流增加，公司将进一步降低杠杆至季节性低点 [107][113] 问题10: 成本超过账单的正常水平是多少，何时能达到？ - 假设收入恢复到55亿美元或更高，成本超支的正常水平约为收入的5%，即2.5亿 - 3亿美元；此外，因时间差异或未决变更订单谈判产生的成本超支不超过2%，即最多再增加1亿美元；预计到今年年底，成本超支将大幅降低 [109][112] 问题11: 公司典型的中标率是多少，有限竞争对长期利润率、营运资金需求和争议情况有何影响？ - 难以给出具体中标率，估计10亿美元以上项目的中标率为50%或更高；由于竞争有限，公司能与业主协商改变合同条款，预计对长期利润率、营运资金需求和争议情况产生积极影响 [123][124][126]