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Telesat(TSAT) - 2023 Q2 - Earnings Call Transcript
TSATTelesat(TSAT)2023-08-12 02:45

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度,公司报告收入1.8亿美元,调整后EBITDA为1.39亿美元;2023年上半年,经营活动产生的现金为1.02亿美元,资产负债表上有15亿美元现金 [42] - 调整后EBITDA利润率为77.1%,2022年为78.4%;2022 - 2023年,美元汇率变化使收入增加500万美元,运营费用减少100万美元,调整后EBITDA增加400万美元;剔除汇率影响,收入减少1200万美元,运营费用减少800万美元,调整后EBITDA减少1200万美元 [43] - 2023年第二季度,外汇收益为6700万美元,2022年同期为亏损9900万美元;2023年第二季度净收入为5.2亿美元,上年同期为亏损400万美元 [44] - 公司维持2023年的收入和调整后EBITDA指引,预计全年收入在6.9 - 7.1亿美元之间,调整后EBITDA在5 - 5.15亿美元之间;预计2023年投资活动现金流出在1.75 - 2.25亿美元之间 [45][66] - 截至2023年3月底,公司有15亿美元现金和短期投资,以及2亿美元循环信贷额度可用;第四季度末,经修订的高级有担保信贷安排下的杠杆率为5.69倍 [46][76] - 2023年第二季度及后续期间,公司通过公开市场购买回购了本金总额为2.96亿美元的债务,成本为1.569亿美元;加上2022年的回购,累计回购4.56亿美元,总成本为2.339亿美元,每年节省利息约2700万美元;自2020年底偿还约3.4亿美元定期贷款后,公司整体债务减少约24% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度与2022年同期相比,收入减少700万美元至1.8亿美元,主要因南美客户终止服务和北美DTH客户收入减少,部分被NASA相关卫星通信工作收入增加和间接费用降低抵消 [63][64] - 运营费用减少700万美元至5200万美元,主要因非现金股份支付减少,部分被第三方卫星容量采购成本增加抵消 [64] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为可寻址市场规模和市场份额获取能力不变,预计2025年左右市场规模约4000亿美元,其中约一半为直接面向消费者市场,公司专注企业和政府服务市场;若获得该市场2%份额,将实现业务计划 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司选择MDA作为Telesat Lightspeed卫星的主承包商,通过利用其先进技术,将项目资本支出减少约20亿美元,同时保持网络的革命性能力 [57] - 公司计划在2026年年中进行首次发射,2027年底进入全球服务;预计实现收入和调整后EBITDA数倍增长,项目内部收益率约30%;近期将组织投资者日并参加多个会议,向投资者介绍计划 [60] - 公司将继续专注全球企业宽带市场,利用数字波束形成天线提高卫星效率和性能,为客户提供更好服务 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为全球企业宽带市场机会巨大,尽管面临疫情、供应链限制和通胀等挑战,但通过与MDA合作和政府支持,已找到前进道路,值得等待 [40] - 管理层对Lightspeed项目充满信心,认为该项目将使公司在市场中具有竞争力,未来将专注执行计划 [61] 其他重要信息 - 公司已获得加拿大联邦和省政府约20亿美元的融资承诺,但需完成确认性尽职调查并达成最终协议,目标是在年底前完成 [37] - 公司有一些供应商融资,但金额不如自有股权和政府贡献显著;目前已为156颗卫星提供全额资金,另外42颗卫星计划在Lightspeed运营几年后用其现金流资助 [84] - 公司计划在年底前安排投资者日,并参加更多会议,与投资者分享业务案例信息 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有机会与其他参与者合作获取额外频谱并修改星座以进入4300亿美元市场? - 4300亿美元市场不包括直接面向手机市场,目前卫星已针对企业市场的高吞吐量宽带连接进行优化,改变任务不合理;若获得S波段或L波段频谱,可利用卫星平台、流程或天线,但目前应专注现有熟悉市场 [2][3] 问题: 与S波段或L波段所有者达成合作是否有截止日期? - 公司已与MDA推进项目,若有第三方带来频谱和资金,可能形成一个可利用Lightspeed路由流量的相邻网络 [5] 问题: 如何披露新星座的增量收入承诺? - 公司将对签署的交易保持透明,让投资者了解情况 [7] 问题: 约20亿美元政府资金的成本是否有吸引力? - 政府资金需完成确认性尽职调查并达成最终协议,公司认为融资将继续具有吸引力,会及时更新信息 [12] 问题: 达到198颗卫星星座是否需要运营现金流? - 达到156颗卫星及应急资金不需要运营现金流,但为另外42颗卫星及运载火箭提供全额资金还需约8亿美元 [13] 问题: 新星座对可寻址市场规模有何影响? - 公司对可寻址市场规模和市场份额获取能力的看法不变,预计2025年左右市场规模约4000亿美元,公司专注企业和政府服务市场 [20][21] 问题: 资金是否仍在无限制子公司融资,未来是否会整合? - 目前资金融资方式和地点不变,未来可能整合或继续分开融资,此次公告不影响相关安排 [27] 问题: 增量政府资金是否为现有收入承诺? - 未明确提及相关回答内容 问题: 新网络容量是否与之前相同,花费减少20亿美元未获得什么? - 新网络容量与之前相同,通过使用数字波束形成天线,卫星灵活性增强,能更好地为客户服务和覆盖全球;未因成本降低而牺牲任何能力 [49][50] 问题: 能否填补资金缺口,说明已投入资金和C波段收益的使用情况? - 156颗卫星星座的资本支出约27亿美元,总项目成本约35亿美元;公司自有股权贡献16亿美元,包括现有现金、C波段收益和项目开发过程中的投资;政府贡献约20亿美元,还有一些供应商融资 [53][72] 问题: 未来运营现金流是否用于债务回购? - 公司将根据情况务实决策,若债务回购是最高价值机会,会考虑更多回购;若有其他有吸引力的用途,也会考虑 [91] 问题: 剩余9亿美元融资结构是否在Lightspeed子公司,还有哪些风险和依赖? - 政府资金预计在无限制的LEO子公司;需与政府合作伙伴完成融资,招聘人员并扩大团队,同时不能忽视日常业务 [92] 问题: 卫星变小是否影响使用寿命? - 卫星使用寿命与之前计划相当,合同规定为11年,实际可能更长 [108] 问题: 资金用途包括哪些方面? - 资金用于卫星、运载火箭、全球地面基础设施、设施升级、IT系统和用户终端开发等 [99] 问题: 与加拿大和魁北克政府的融资关系现状如何,是否有文件披露? - 政府一直支持公司项目,随着MDA在项目中角色增大,预计政府会更支持;公司将在融资到位后提供更多信息 [114][115] 问题: 2027年LEO项目运营时间与2026年债务到期时间的关系,是否考虑结构调整? - 项目时间表与之前计划一致,未改变相关时间安排;公司通过债务回购使情况更有利 [116] 问题: 网络扩展能力和融资结构如何? - 公司在MDA合同中保留了根据业务情况订购额外卫星的权利,监管方面也有扩展星座的权利;融资结构需与政府合作伙伴协商确定 [121][139] 问题: 能否给出EBITDA数字? - 未明确提及相关回答内容 问题: MDA合同金额与156颗卫星数字的差异原因,是否有其他重要供应商? - 计划中有一定的应急资金,希望不使用;公司是MDA新数字卫星平台的锚定客户,预计政府会更支持项目 [128][130] 问题: 除债务回购外,现金还有哪些替代用途? - 公司会寻找加强业务、为股东创造价值和为客户提供优质服务的机会,未来可能对受限集团进行投资,如购买新的GEO卫星,但目前未遇到合适机会 [134][135] 问题: 42颗卫星何时能用运营现金流融资? - 当Lightspeed实现全球覆盖并产生现金流时,预计能够用其资金为42颗卫星融资 [137] 问题: 100颗卫星选项的时间和行使条件是什么? - 这是未来扩展星座的可选方案,取决于当时的需求环境,目前公司专注于156颗和198颗卫星网络的推广 [145] 问题: DISH - EchoStar合并对公司业务和DISH续约有何影响? - 公司认为合并对与DISH和EchoStar的合作无影响,双方关系良好 [149]