财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司总净销售额达45.5亿美元，调整后摊薄每股收益为4.21美元，均超去年创纪录水平 [5] - 第四季度合并净销售额为9.832亿美元，同比下降16.1%；报告每股收益为0.67美元，低于去年同期的1.12美元 [9] - 第四季度报告有效税率为19.1%，高于去年的17.9%；调整后有效税率为19.3%，高于去年的18.5%。全年报告和调整后有效税率分别为17.7%和20.4%，去年分别为19.8%和20.2% [11] - 应付账款为4.3亿美元，同比下降26%；全年自由现金流为1.644亿美元，转换率为报告净收益的50%，预计2024财年将恢复至约100% [21] - 第四季度净销售额9.83亿美元，同比下降；调整后摊薄每股收益0.71美元，虽低于去年但超第三季度展望 [130] - 全年净销售额45.5亿美元，较去年的45.1亿美元增长约1%；报告每股收益3.13美元，调整后全年每股收益4.21美元，高于去年的4.20美元 [134] - 第四季度报告和调整后毛利率分别为33.5%和33.6%，去年同期分别为34%和34.1% [135] - 年末应收账款为4.07亿美元，同比增长22%；库存为10.9亿美元，同比增长3%，较第三季度末减少2500万美元 [136] - 预计2024财年全年调整后每股收益在4.25 - 4.35美元之间，资本支出约1.25亿美元，折旧和摊销约1.2 - 1.3亿美元，利息费用约5900万美元，调整后有效税率约21% [138] - 第四季度SG&A费用占净销售额的比例为23.9%，高于去年同期的21.2%；全年SG&A费用占净销售额的比例为21.8%，高于去年的20.5% [153] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023财年住宅部门净销售额下降20%，第四季度住宅部门收益为450万美元，去年为1750万美元；全年住宅部门收益为6890万美元，去年为1.127亿美元 [6][10] - 第四季度专业部门净销售额为8.289亿美元，同比下降12.3%；全年专业部门净销售额增长7.1%至36.7亿美元，占公司总净销售额的81% [19][152] - 第四季度专业部门收益为1.245亿美元，去年为1.59亿美元；全年专业部门收益为5.09亿美元，去年为5.84亿美元 [43][152] 各个市场数据和关键指标变化 - 地下和特种建筑市场终端用户需求预计保持强劲，受公私支出增加推动 [25] - 住宅和商业灌溉及照明市场需求预计不均衡，公司获第九个连续的EPA WaterSense奖 [26] - 景观承包商市场零售需求预计稳定，对高生产力、高容量解决方案有持续兴趣 [27] - 高尔夫市场需求预计持续强劲，自2020年以来北美以外市场球场高尔夫球手数量增长18% [158] - 农业微灌溉市场需求预计稳定，公司正拓展产品 [159] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强创新领导，投资新产品，如推出世界最大全地形水平定向钻机AT120 [7] - 实施可持续供应转型，预计到2027财年实现超1亿美元的年度成本节约，并将部分资金再投资业务 [8] - 推出转型生产力计划AMP，预计带来近、长期生产力和利润率提升 [150][161] - 扩大大众渠道，预计带来增量增长，抵消消费者谨慎和库存高企的不利影响 [137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年充满信心和乐观，认为供应链更稳定、资产负债表良好，能应对市场再平衡并在市场复苏时占据有利地位 [14][15] - 尽管住宅市场再平衡带来短期逆风，但公司凭借市场领导地位、创新产品、品牌和网络，有望实现长期积极成果 [140] - 预计雪灾管理市场承包商需求将持续疲软，关注风暴活动 [141] 其他重要信息 - 公司董事会批准2024财年第一季度常规季度股息提高6% [12] - 2023财年末公司订单积压达20亿美元，仍高于正常水平 [22] - 预计2024财年第一季度公司总净销售额同比低两位数下降，专业和住宅部门净销售额也将同比低两位数下降 [23] - 公司将继续关注商业和消费者信心、支出模式、通胀、货币政策和地缘政治环境 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度指南中，Lowe's的进货对该季度有多大帮助，若排除Lowe's影响，住宅市场全年指导如何？ - 大部分Lowe's的影响将在第二季度，对住宅整体是净利好；排除Lowe's后，住宅市场将在2024年经历恢复期，目前已看到一些零售积极迹象 [30][164] 问题2: 20亿美元的积压订单与上一季度相比情况如何，订单同比增长情况及近期订单取消情况如何？ - 积压订单同比下降约3亿美元，较第三季度略有下降；订单取消极少，订单流强劲，公司目标是减少未结订单 [32][33] 问题3: 2024财年原材料或投入成本情况如何，是否会相应调整价格？ - 大宗商品价格已企稳，公司关注钢材价格并已在指导中考虑；2024年将恢复1% - 2%的正常平均定价，预计全年有生产率提升，但生产仍存在效率低下和差异 [34] 问题4: 专业业务在2024财年是否会增长，各子业务情况如何？ - 高尔夫场地、地下建筑业务预计持续增长，主要受工厂产出改善推动；公司目标是到2027年实现1亿美元的年度运营成本节约，预计节约将加速 [36][39] 问题5: 租赁渠道目前情况如何？ - 租赁渠道依然健康，是2023年的强劲驱动力，订单状况良好 [55] 问题6: 2024年低个位数收入增长指导中，Lowe's业务的预期增量贡献如何，对利润率是增厚还是稀释？ - Lowe's业务对住宅业务总体是利好，增量业务对利润率影响不大 [60][61][63] 问题7: 自由现金流从今年的50%恢复到100%的驱动因素是什么？ - 主要是营运资金减少，公司一直关注营运资金，通常下半年产生大部分自由现金流 [65][66] 问题8: AMP计划与以往供应链和产品设计方面的年度生产率提升计划有何不同，如何分阶段实施？ - AMP是变革性生产率计划，因供应链改善得以实施，将带来增量收益；公司打算将节约资金的约50%再投资业务 [53][95] 问题9: 住宅和专业草坪护理的现场库存情况如何，是否接近去库存尾声？ - 现场库存仍远高于理想水平，春季产品处于淡季，北美春季才会有零售动力 [81] 问题10: 市政预算是否仍对地面和高尔夫相关收入机会有利？ - 市政预算依然强劲，高尔夫参与度增长，公司零排放产品定位良好 [117] 问题11: 若排除Lowe's业务，2024年每股收益预测是否下降？ - 公司仍在解决制造差异和库存再平衡问题，整体每股收益受住宅需求和专业业务及积压订单业务影响 [86][87] 问题12: AMP计划初期是否有大量现金支出，1亿美元节约资金中打算再投资多少用于研发等增长领域？ - 会有一次性和重组费用，将在GAAP收益中体现；打算将约50%的节约资金再投资业务 [95][103] 问题13: 价格组合是否回归正常，与景观承包商价格敏感度增加如何协调？ - 部分业务价格高于正常，部分低于正常以回归正常；业务现场库存高的，实现价格预计低于其他业务 [93][100] 问题14: 专业业务上一季度提高生产率是否有异常，是否需要永久增加地下建筑和高尔夫场地等业务的产能？ - 地下建筑等业务将增加结构性产能以支持未来增长，其他业务将灵活利用现有产能 [104][105] 问题15: 2024财年除第一季度预期外，收入和每股收益的节奏如何？ - 通常第二和第三季度是较大季度，调整后每股收益下半年通常高于上半年 [40] 问题16: 经销商业务情况如何？ - 经销商业务健康，持续增长 [110]