财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度常规运营费用约为87.9万美元，上年同期为74.1万美元，增长主要因去年夏末投资团队新增成员 [1] - 本季度公司资产净值（NAV）下降4.6%，公开持仓下降5.8%，主要受IVAC、Parabellum、RYAM和Comscore股价下跌影响 [30] - 截至6月，公司股价较账面价值折价约30%，较现金和流动性证券折价20% [30][54] - 今年总费用和薪酬占净资产的百分比增加，主要因净资产下降，公司预计运营费用占比将随净资产增长而降低 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 公开持仓业务 - IVAC本季度股价从7.33美元降至3.75美元，因康宁项目延迟和希捷取消超5000万美元订单 [32] - Comscore本季度股价从1.23美元降至0.80美元，虽EBITDA估计达标且超预期，但董事会和优先股股东未解决相关问题 [57] - Synchronoss股价表现不佳，虽业务基本面改善且与Verizon合同延长，但股价仍波动 [38][39] - Arena Group在广告环境不佳下营收增长、EBITDA改善1亿美元，但股价仍下跌，近期债务问题解决有望使股价提升 [41][42] - Potbelly在公司推动下董事会和管理层变更，业绩提前达标，公司认为其增长潜力大 [43][68] 私募业务 - 公司剩余私募投资组合主要为AgBiome，价值约610万美元，预计2024年4月出售TARA获130万美元现金，本季度私募组合使NAV增加0.06美元 [44][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月，罗素微型股指数上涨1.8%，纳斯达克100指数上涨近40%，公司持仓表现与罗素微型股指数和罗素微型股价值指数相比，年初至今基本持平，略落后前者，略领先后者 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持精简成本结构，专注提升投资业绩和管理外部资本收入的活动 [1] - 采用激进投资策略，对持仓公司发送董事会信函、与管理层沟通，推动公司改善运营和资本结构 [56][59] - 未来计划寻找表现良好的公司投资，使NAV增长、折价收窄、资产增加，而非将股票回购作为常规策略 [49] - 行业方面，当前市场聚焦少数大型科技股，微型股表现不佳，但公司认为未来市场将多元化，微型股在通胀环境中有优势 [55][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前市场环境不佳，微型股表现依赖宏观背景改善，需回归风险偏好环境，投资者才会增加对“神奇七股”以外公司的投资 [5] - 虽过去18个月表现不佳，但公司经历过熊市和业绩疲软期，相信持仓公司未来股价将大幅上涨，NAV也将提升 [55] - 公司认为Arena Group债务问题解决后将进入多年增长轨道，Potbelly增长潜力大，Comscore和Synchronoss股价被低估 [42][68][62] 其他重要信息 - 公司延迟本季度财报发布，等待部分持仓公司公布消息，如Arena Group的战略投资和债务消除公告 [27] - 公司曾参与Parabellum SPAC项目，因融资困难失败，吸取教训将专注小型上市公司投资 [15][106] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否谈谈股票回购计划以及资本返还的总体思路 - 公司通常认为股票大幅折价时回购合理，但公司业务是投资其他企业，目前更愿将资金投入持仓公司，股票回购不是常规策略 [73][74] 问题2: 小市值股票环境不佳，公司如何看待 - 2017年公司成立时小市值股票环境也不好，但前5年业绩出色，虽近18个月表现不佳，但相信未来市场会多元化，小市值股票在通胀环境中有优势 [76][78] 问题3: 是否考虑清算公司并向股东返还现金 - 未来会清算公司并返还资产，但不是现在，公司希望先提升股价、缩小折价，为股东创造更大价值 [80][81] 问题4: 对微型股投资领域的趋势判断 - 公司不依赖微型股指数跑赢大型股，选股能力和激进策略决定成败，当前经济环境改善，公司持仓有望好转 [93][95] 问题5: D-Wave和Parabellum的情况 - D-Wave限制已解除，公司已少量出售，虽非传统投资公司，但在AI领域有机会；Parabellum因融资失败关闭，公司吸取教训将专注小型上市公司投资 [103][106]