财务数据和关键指标变化 - 2023年调整后EBITDA和净收入表现强劲，现金流良好，董事会提议年度股息为每股美国存托股份3.30美元，创历史新高，较去年显著增加 [16] - 第四季度调整后EBITDA为6.51亿美元，较2023年第三季度下降7%，主要因钢材价格下跌，成本降低部分抵消了这一影响，同时Usiminas矿业业务盈利能力环比提高 [21] - 第四季度净利润环比增加，得益于Usiminas退休后负债转回收益1.09亿美元、应急转回收益6300万美元、阿根廷比索贬值对公司阿根廷净空头本币的有利影响以及递延税项改善，但受经常性营业收入下降和2023年第四季度公司矿业资产减值影响 [12] - 截至2023年底，公司净现金头寸为19亿美元，本季度减少约5亿美元，主要因阿根廷债券公允价值下降 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 墨西哥业务 - 2023年扁平钢材消费量创历史新高，超过1800万吨，同比增长18%，公司在该国的发货量增长22%，市场份额显著增加 [6] - 预计2024年第一季度墨西哥发货量将维持2023年第四季度的强劲水平，但近期该地区钢材价格呈下降趋势，存在短期销量下滑风险 [17] 巴西业务 - 2023年下半年销量增长主要因合并Usiminas，Usiminas预计2024年第一季度发货量稳定 [11] - Usiminas矿业业务2023年年度发货量创历史新高，达到910万吨，但预计2024年上半年因一座石油加工厂临时停产和年初季节性降雨，矿业业务将出现恶化 [18] 阿根廷业务 - 2023年第四季度南部地区钢材发货量下降7%，因政府对进口投入品的限制影响了公司在阿根廷的钢铁生产率 [11] - 预计2024年第一季度阿根廷需求将因季节性放缓和宏观经济改革影响而下降 [11] 各个市场数据和关键指标变化 墨西哥市场 - 2023年钢铁市场增长强劲，扁平钢材消费创历史新高，汽车产量增长14%，达到380万辆，建筑活动保持良好水平 [6] - 预计2024年第一季度墨西哥市场实现的钢材价格将更高，因美国 - 墨西哥 - 加拿大协定（USMCA）地区市场价格在第四季度上涨，墨西哥合同价格在第一季度重置为更高水平，但1月和2月USMCA地区市场价格有所下降 [23] 巴西市场 - 钢铁市场面临低价进口钢材的冲击，巴西钢铁协会和钢铁公司正积极寻求解决方案 [8] 阿根廷市场 - 新政府上台后实施宏观改革，包括阿根廷比索大幅贬值、大幅削减政府开支和提出多项市场友好型改革，预计短期内将对经济产生衰退性影响，进而影响公司在该国的业务 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续实施战略计划，这是公司历史上最大的增长举措，推进Pesqueria下游项目开发，预计今年下半年整合第一条生产线，明年年底启动新的镀锌生产线和冷轧机，逐步提高在墨西哥发货的附加值 [7] - 关注Usiminas的生产力提升，新管理团队已采取一系列决策，包括停用小型高炉和重新进货设施、提高金属炉料效率和降低高炉燃料率等，今年将继续聚焦于此 [18] - 在阿根廷推进首个自有风电场建设，预计年底投入运营，并考虑在其他国家复制该经验 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司将忙于实施战略计划，Pesqueria下游项目将使公司能够在今年开始向客户运送高附加值产品，公司在墨西哥市场具有强大竞争地位，受益于制造业产能近岸化趋势 [9] - 阿根廷市场虽面临挑战，但公司有能力应对困难时期，并寻找机会用向其他Ternium工厂的销售来弥补当地市场钢铁需求的下降 [9] - 预计2024年第一季度调整后EBITDA将增加，主要因每吨钢材成本降低和每吨收入略有提高，推动利润率上升 [10] 其他重要信息 - 公司预计2024年资本支出约为18亿美元，低于2023年，主要因高炉重新内衬工程完成 [30] - 公司Pesqueria项目总投资预计为35亿美元，较一年前的初始估计增加9%，主要因设备价格通胀和外汇汇率波动 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 32亿美元资本支出已花费多少，剩余部分在2024年和2025年如何分配 - 2024年总资本支出约为18亿美元，2025年约为25亿美元；Pesqueria项目2023年支出约4亿美元，2024年约8亿美元，2025年约15亿美元 [49][50] 问题2: 运营Usiminas约六个月后有何计划，Cubatao工厂如何安排，公司总资本支出预计多少，何时达到每吨150美元EBITDA目标 - 新管理团队已对Usiminas做出诸多改变，目前尚未确定Cubatao工厂的具体安排，公司关注Usiminas整体工业设施的生产力和竞争力提升；预计到今年年底，公司和Usiminas的EBITDA利润率有望达到15% [51][53] 问题3: Pesqueria下游生产线对长期EBITDA利润率有何影响，预计EBITDA每吨或百分比增加多少 - 难以给出确切数字，因需视价格环境而定，但该项目旨在维持和提高公司EBITDA利润率，使公司处于15% - 20%的目标区间上限 [36] 问题4: Usiminas矿业项目决策时间，考虑到矿山寿命临近结束，何时做出决策，Usiminas未来是否继续作为铁矿石出口商 - 至少有两年时间做出决策，Usiminas目前正组建团队详细分析项目；关于是否继续作为铁矿石出口商，未给出明确答复 [37] 问题5: 阿根廷比索贬值后该国需求前景如何，公共基础设施项目有何影响 - 预计该国今年需求下降约10%，基础设施项目中除石油和天然气项目外，其他项目需求未减少，经济衰退将导致市场需求下降 [61] 问题6: Pesqueria资本支出是否还需修订，项目进度是否正常，墨西哥和美国需求展望如何，2023年宣布的3.3美元股息是否为新的基础，未来是否会持续增加 - 目前35亿美元的资本支出是合理的，主要因设备价格通胀和外汇汇率波动导致增加，项目进度正常；墨西哥和美国需求良好，墨西哥需求受工业生产驱动，建筑市场短期内可能较低，预计2024年墨西哥钢铁消费增长约2%；3.3美元股息是公司能够维持的水平，董事会将视情况分析是否进一步增加 [63][67][84][85] 问题7: 北美热轧卷板（HRC）价格短期内走势如何，2024年第一季度和第二季度预计怎样 - 认为价格不会进一步大幅下跌，北美有新的价格底线，约为900美元或略高，因需求存在且未来几个月进口量将减少 [95] 问题8: 公司在阿根廷和Usiminas的公司简化情况如何，是否与阿根廷新政府讨论过，Usiminas未来是否会参与公司简化 - 公司简化仍在议程上，但暂无相关信息可提供，未与阿根廷新政府讨论过该问题；Usiminas因与合作伙伴有协议，未来一年半内不会有行动，未来有可能参与公司简化 [103][91] 问题9: 两年后与Nippon的协议到期，Usiminas是否有可能退市 - 未来会开始考虑这一问题，目前更关注阿根廷的公司简化，认为新政府下实施的可能性比过去更大 [105]