财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA利润率为13%，低于第二季度的23%，主要受美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）市场钢铁实际价格下降和Usiminas运营结果合并的影响 [14] - 调整后净收入为3.23亿美元，调整后每股美国存托股票（ADS）收益为1.38美元，均环比下降，反映了运营结果和递延税结果的降低 [28] - 第三季度综合钢铁发货量为410万吨，预计第四季度将略有增加；综合净销售额为52亿美元，其中钢铁产品净销售额为50亿美元，矿业及其他产品净销售额为2.21亿美元 [17] - 第三季度现金运营为9.45亿美元，得益于营运资金减少3.88亿美元；预现金流为5.63亿美元，资本支出为3.82亿美元；公司净现金头寸增加2亿美元，9月底达到24亿美元 [133] - 前九个月调整后EBITDA为21亿美元，低于去年同期的31亿美元，主要由于钢铁价格降低，部分被成本降低所抵消 [58] - 前九个月调整后净收入为15亿美元，低于2022年同期的21亿美元，调整后每股ADS收益为6.48美元，是运营结果降低、部分被较高递延税结果抵消的结果 [158] - 第三季度综合钢铁每吨收入环比下降74美元，同比下降近160美元，主要因墨西哥钢铁价格降低，部分被行业成本合同价格上涨抵消 [151] 各条业务线数据和关键指标变化 - 巴西业务：第三季度报告的销量几乎完全归因于Usiminas的合并，工业部门约占该时期钢铁发货量的70%；预计第四季度巴西发货量相对稳定 [16][29] - 墨西哥业务：第三季度钢铁发货量达到210万吨的历史新高，环比增长5%，同比增长24%；预计第四季度发货量将因阿根廷进口限制而环比下降 [53][54] - 矿业业务：第三季度向第三方报告的铁矿石发货量为220万吨，因Usiminas的合并；墨西哥的矿业业务继续仅满足公司自身在该国的铁矿石需求 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥市场：表观钢铁需求强劲，近岸外包趋势对USMCA地区的钢铁消费产生积极影响；汽车行业未受美国罢工影响；预计USMCA地区的积极定价动态将在明年第一季度更加明显，而墨西哥合同价格的滞后效应将拖累第四季度的实际价格 [9][10] - 巴西市场：钢铁需求处于合理水平，但今年前九个月钢铁进口量增长57%，达到10多年来占钢铁消费量的最高水平，约80%的扁钢进口来自中国 [156] - 阿根廷市场：第三季度运营表现良好，发货量相对稳定，但进口限制对公司及其价值链的生产造成的约束日益加剧；总统选举结果的不确定性使得难以预测新政府将采取的措施 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将致力于深化地区工业系统的协同效应，为工业客户提供无缝服务；专注于Pesquera工厂的扩建，使其成为美洲最先进和可持续的钢铁工业系统 [26] - 公司赢得了将阿根廷风电场项目从72兆瓦扩大到99兆瓦的投标，预计明年5月安装首批涡轮机，该项目将使公司在该国的设施90%的采购能源得到替代，每年减少超过12.7万吨二氧化碳排放 [12] - 公司在墨西哥的Pesquera建设炼钢设施的项目取得进展，该设施的排放强度将比世界平均水平低近70%，能够生产汽车行业所需的所有质量的钢材 [50] - 由于中国钢铁进口激增，美国和墨西哥等美洲国家政府已采取贸易措施，公司认为巴西应效仿，当地钢铁行业也呼吁政府保护本国市场 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第四季度由于Usiminas高炉检修和墨西哥合同价格下调将出现下滑，但预计从明年第一季度开始，随着Usiminas高炉产能提升和墨西哥新定价情景反映在财务报表中，公司业绩将有所改善 [150] - 对Ternium的未来持积极态度，随着USMCA地区钢铁价格上涨和Usiminas高炉产能提升，预计从明年年初开始利润率将恢复正常并改善 [22] 其他重要信息 - 公司将于2023年11月16日支付2023年年度股息的第一部分，中期股息为每股ADS 1.10美元，较去年同期增长22% [34] - 预计2024年公司资本支出约为15亿美元，不包括Usiminas的资本支出；预计Usiminas 2024年资本支出约为3亿美元 [83] - 第三季度营运资金释放主要来自Usiminas，预计未来几个季度将维持类似水平的营运资金 [128] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有不包含Usiminas的EBITDA数据 - 公司表示反映的Usiminas数据略高于2500万美元，本季度从Usiminas合并中获得的数字非常小，预计明年第一季度才会看到更正常的EBITDA生成水平 [37] 问题2: Usiminas的Cubatão高炉是否会重启，以及公司对Usiminas的计划安排 - Cubatão高炉不会再重启，公司可能会有针对Cubatão的长期计划，但肯定不包括高炉；在焦炭方面已取得一些进展，关闭了一些旧设施，未来将以更小的规模解决焦炭问题 [39] 问题3: 公司在阿根廷的13亿美元现金及等价物如何应对货币风险 - 截至9月，公司在阿根廷有12.5亿美元现金，其中一小部分是比索计价工具，用于公司日常运营；约8亿美元基于以美元计价的阿根廷债券和其他直接以美元计价的工具，如公司债券；另外约3亿美元是比索计价工具 [40][42] 问题4: Usiminas高炉检修完成后成本的变化趋势，以及第四季度成本是否会因价格下降而有所缓解 - 公司预计第四季度成本变化不大，因为原材料和板坯价格没有太大变化，且Usiminas高炉检修的影响预计要到明年第一季度才会显现 [70] 问题5: 公司何时会出台Usiminas的计划 - 公司没有确定的公布计划的日期，一些计划正在推进，一些仍在分析中；MUSA项目有团队在专门负责，公司的目标是使Usiminas的所有设施达到Ternium的标准 [63][64] 问题6: 8亿美元以美元计价的债券中，阿根廷政府债券和私人公司债券的占比 - 8亿美元全部是阿根廷债券，另外还有2亿美元公司债券 [136] 问题7: 如何看待墨西哥市场的需求，以及公司在该市场继续获取市场份额的空间 - 墨西哥市场需求强劲，前九个月需求比去年至少增长7%；公司市场份额相对于进口有所增加，且有一个竞争对手未在市场生产，对公司有利；公司仍有很大的市场份额可以获取，但问题在于如何提高产量，目前大部分生产线已满负荷运转 [80][81][104] 问题8: 如何考虑未来的现金回报，在有舒适现金状况的同时，还要对Pesquera工厂和Usiminas进行投资 - 宣布的股息为中期股息，过去两年中期股息占全年股息的三分之一，预计今年全年股息将比去年增长约22%；公司将优先为资本支出融资，完成墨西哥项目，同时维持并增加股息支付，保持强劲的财务状况 [83][106] 问题9: Unigal的股权结构是否会发生变化 - Unigal目前仍是Usiminas占70%、新日铁占30%，公司认为不会改变，且在墨西哥也有类似的合资设施，公司对此感到满意 [88] 问题10: 如何看待巴西提高钢铁进口税的提议 - 公司认为巴西政府应该采取措施保护本国钢铁行业，许多国家都在保护自己免受不公平贸易的影响，巴西也需要这样做以促进工业发展 [110] 问题11: 能否重复2024年的资本支出估计 - 预计2024年Ternium的资本支出为15亿美元，Usiminas约为3亿美元；2023年Ternium的资本支出因Pesquera合同延迟从10亿美元降至8.5亿美元，2024年将因Pesquera的投资增加到15亿美元，Usiminas的资本支出将从今年的6.5亿美元降至3亿美元 [123] 问题12: 如何看待未来几个季度的营运资金情况 - 第三季度营运资金释放主要来自Usiminas，为准备高炉检修，Usiminas建立了板坯库存，检修过程中使用库存导致营运资金减少；Ternium也有一些营运资金减少，预计未来几个季度将维持类似水平的营运资金 [128] 问题13: 美国目前宣布的价格上涨对Ternium的影响，是在第二季度体现还是像往常一样延迟到第一季度 - 文档未明确提及该问题的回答内容 问题14: 如何看待当前环境下的矿业，特别是铁矿石业务，以及MUSA项目的决策依据 - 公司正在推进MUSA项目的各项审批和分析工作，预计在一年半多之后，完成工程、确定设备储备和最终成本等问题后，再决定是否推进该项目 [112][140] 问题15: 新日铁是否会出售其在Unigal的股份 - 目前没有计划改变Unigal的股权结构，公司对当前的股权比例感到满意 [88] 问题16: 巴西可行的钢铁进口关税水平是多少 - 公司认为巴西应该捍卫本国工业，应对不公平贸易，政府应重新考虑保护措施，虽然巴西与中国有其他贸易往来，但不能忽视不公平贸易问题 [142][143]