财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机净销售额增长1.5%，调整后EBITDA增长7.4%至4340万美元，调整后每股收益增长27.3%至0.14美元 [12] - 调整后毛利率扩张280个基点，调整后SG&A费用增长6%，营销费用占销售额的比例增加40个基点 [18] - 调整后净收入增长38.7%，核心折旧与摊销和利息费用降低助力运营收益提升 [34] - 运营现金流使用910万美元，资本支出1360万美元，支付股东股息和分配800万美元 [34] - 季度末现金为4700万美元，流动性近2亿美元，净债务为7.28亿美元，净杠杆率为3.8倍 [34] - 成功对6.3亿美元定期贷款进行重新定价，降低适用利率36个基点，2024年利息费用预计降低约4000万美元 [19] - 维持2024年有机净销售额增长约3%或更好的展望，调整后EBITDA预计增长5% - 8%，调整后每股收益增长上调至23% - 28% [19][35] - 预计2024年调整后有效税率在18% - 20%，利息费用约4700万美元，资本投资在8000万 - 9000万美元，财年末净杠杆率约3.6倍 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售消费增长4.1%，由品牌销量增长4.6%推动，其中Power品牌增长4.9%，Power Four品牌增长6% [16] - 从咸味零食子类别看，玉米片和奶酪零食增长显著，玉米片消费增长15%，奶酪零食继续反弹 [16] - 薯片消费与子类别基本一致，Zapp's趋势低于类别，但正在改善价格包装架构并重新获得分销 [16] - 辣味是咸味零食中排名第一的口味，市场规模达75亿美元，增长近两倍于类别增速 [17] - 推出3种口味的Ads mix Minis，在强风味椒盐脆饼细分市场表现良好，该细分市场增长12% [17] - 更好的零食组合在自然渠道消费持续增长，美元销售额增长21.9%，Boulder Canyon品牌增长31.3% [101] 各个市场数据和关键指标变化 - 在核心和扩张地理区域均获得市场份额，扩张地理区域增长8%，轻松超过类别增长1.7% [101] - 市场份额增长主要由on the border和Boulder Canyon品牌带动，US品牌也有持续份额增长和扩张 [101] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大基本战略包括聚焦投资组合、改造供应链、发展领先能力、改善资产负债表灵活性和进行机会性并购 [13][31] - 聚焦投资组合，重点关注Power Four品牌，加大广告、创新和营销投入 [32] - 改造供应链，推进生产力计划，进行工厂处置以优化网络，增加对规模工厂的投资 [13] - 发展领先能力，实施综合业务规划系统，建立消费者和销售分析能力，提升营销和创新能力 [13] - 改善资产负债表灵活性，处置工厂和品牌以减少债务，加速去杠杆进程 [13] - 行业竞争仍较为理性，以创新和品牌建设为主导，公司关注价格差距以保持竞争力 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对俱乐部商店、折扣店和美元渠道的表现感到满意，小格式渠道和蘸酱及莎莎酱业务存在问题，将逐步解决 [6] - 随着时间推移，业务将逐渐改善，Q4的比较最为轻松 [8][9] - 对全年业绩有信心，重申有机净销售额和调整后EBITDA展望，上调调整后每股收益展望 [15] - 消费者追求性价比，公司将调整价格包装架构以满足不同消费者需求 [63][94] - 零售商寻求能够增长销量的供应商，公司凭借品牌和分销能力获得更多合作机会 [66] 其他重要信息 - 完成Boulder Canyon薯片在Hanover的生产转移，以支持该地区更有利可图的增长 [18] - 计划增加对品牌的投资，超出原预期的40% [90] - 推出Boulder Canyon Poppers奶酪零食，早期消费者反馈良好 [90] - 下季度将推出Zapp's和Utz的营销活动 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 小格式商店的价值方程是否与竞争对手不一致，以及扫描仪数据与有机销售数据差距是否会持续 - 小格式商店的问题是特定产品包装尺寸调整不当，并非系统性或类别性问题，预计二季度及以后差距将缩小 [63][92] 问题: 行业竞争是否有意外或非理性变化，以及全年展望对行业竞争的假设是否合理 - 行业竞争仍较为理性，以创新和品牌建设为主导，公司对自身地位感到满意，将密切关注价格差距 [64] 问题: 工厂处置后产能利用率情况 - 目前产能利用率约为70%多，随着未来12个月内的内包业务增加，利用率将向80%提升 [29][43] 问题: 策略成功是否会使零售商更容易接受品牌扩张 - 策略成功会使品牌更容易获得分销和销售机会，也便于与独立运营商沟通投资事宜，零售商对公司的信心增强 [45] 问题: 是否看到消费者渠道转移或行为变化 - 消费者追求性价比，公司将调整价格包装架构以适应需求，同时通过品牌扩张抵消部分影响 [94] 问题: 高销量下G&A是否有杠杆效应 - 随着毛利率超预期扩张，G&A将有一定杠杆效应，公司将在营销、分销和销售能力等领域进行高ROI投资 [52] 问题: 促销活动表现优于类别平均的原因 - 得益于收入管理能力的成熟、促销ROI的提高以及客户组合的优化 [82] 问题: 增加营销投入是否会用于店内展示，以及如何分配资金 - 营销投入将用于增加店内展示、扩大分销和支持创新，以实现品牌增长 [83] 问题: Snap政策变化对类别趋势的影响，以及与零售商的合作情况和产能规划 - 目前判断Snap政策影响还为时尚早，预计随着时间推移销量将回升；公司与零售商合作良好，获得了更多分销机会，将根据需求调整产能 [66] 问题: 净销售与IRI报告数据差距的原因，以及四季度业绩比较情况 - 差距主要由未测量渠道、蘸酱和莎莎酱业务以及IO转换造成，预计随着时间推移将缩小；四季度比较较为轻松 [92] 问题: 输入成本通胀和其他成本压力情况 - 预计全年通胀持平，转换成本上升将被大宗商品价格改善所抵消，特别是土豆成本将在新作物季下降 [105] 问题: EBITDA桥中供应链成本影响的构成，以及该逆风是否会在二季度消散 - 供应链成本影响部分来自通胀，部分来自Boulder Canyon运输问题，预计该逆风将在二季度消散 [110] 问题: Boulder品牌在自然渠道的产品组合能否转移到传统杂货店，以及在东海岸的分销能力是否提升 - 公司认为Boulder品牌具有可转移性，消费者对健康油的兴趣在全国范围内存在，公司已在东海岸投入资本以满足需求 [99] 问题: 创新产品带来的增量家庭数量，以及从混合迷你产品向传统核心薯片产品的转化率 - 目前还处于第二购买周期，需要几个月才能获得试验和重复购买数据，零售商对创新产品接受度良好，早期销售情况不错 [100]