调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 10 月 30 日，形式为电话调研 [2] - 调研机构包括中信证券、华夏理财等多家公司 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书兼财务负责人李敏女士 [2] 营收与利润情况 - 2023 年 1 - 9 月收入 2.29 亿元，较上年同期 1.87 亿元增长约 22.83%，其中玉米种子收入 7,597.69 万元，占比约 33%，小麦种子收入 1.01 亿元，占比约 44%，花生种子收入 4,735 万元，占比约 21% [3][4] - 2023 年 1 - 9 月玉米种子销量较上年同期增长约 40%，综合毛利贡献增长约 58%；小麦种子出库量达 4300 多万斤，比去年同期增长约 8.43%，毛利贡献增长约 21.92%；花生种子销售收入较上年同期增长约 10.96%，但毛利额下降 [4] 转基因种业布局 - 主推品种秋乐 368 已完成国家转基因黄淮海夏玉米组生产试验，2024 年有望通过审定；2 个玉米品种已完成转基因相关性状转化，2024 年计划参加国家转基因试验；14 个玉米品种处在转基因相关性状不同转化阶段，合作方有杭州瑞丰等 [5] - 转基因产业化采取委托专业公司进行性状转育和自主转育同步进行的方式，已开展从原始材料创新阶段导入转化事件的工作 [5] 种子生产与销售节奏 - 小麦种子每年 11 月前下达意向订单、销售繁材种子出库并提供繁种规程，次年 6 月收货，7 - 10 月为销售旺季并安排下一年制种 [7] - 花生种子每年 6 月前下达意向订单、销售繁材种子并提供制种规程，10 月收获，收获后经加工从当年 10 月至次年 7 月销售，之后进入下一年度生产制种 [7] 市场份额与供需情况 - 公司小麦种子在黄淮冬麦区南片占有率约 2.67%，花生种子按全国花生种植面积约 7000 万亩、换种率约 10%计算，市占率约 2.5% [8] - 小麦和花生种子为常规种，商品化率偏低，市场公司集中化程度低，公司有扩大份额空间；下一季种植面积预计基本稳定，公司小麦品种布局完善，市场需求将提升 [8][9] 小麦品种升级与育种布局 - 公司未来提高现有小麦品种商品种子质量和售后服务，培育或引进优质专用小麦品种，培育或引进适应低市场占有率区域的小麦新品种 [9] - 育种主要瞄准抗病抗逆高产稳产广适和优质高产抗倒春寒两个方向 [9] 合同负债与存货情况 - 截至 2023 年 9 月 30 日，合同负债期末余额约 3.05 亿元，同比增加约 1 亿元，其中预收玉米种子款约 2.72 亿元，增加约 8000 多万，小麦种预收款约 2700 万元，增加 1000 多万元，主要因订单量增加 [10] - 截至 2023 年 9 月 30 日，存货同比增长 120.8%，增加货值约 6300 万，其中约 3100 万为增加的小麦种子库存，3200 万为增加的玉米种子库存；环比增长主要因 3 季度储备的小麦种子库存；存货结构中玉米种子占比约 54%，小麦种子占比约 38%，其余为辅助材料 [10] 股东赋能情况 - 河南种业集团是公司控股股东，是省管国有骨干企业，业务涵盖多板块，未来会向公司注入资源、资金推动发展 [11] - 河南生物育种中心是公司第四大股东，是国家农业领域首个产业创新中心，公司将融入其成果转化平台 [11] 业绩增长因素与估值看法 - 公司业绩稳步增长的核心因素是研发积累丰富、不断推出优秀品种，拥有强大销售团队和经验丰富的管理团队 [12] - 公司认为会做好自身业务，相信资本市场未来会给予公允估值评价 [13]