调研概况 - 2023年8月29日接待17家机构网络调研 [1][2] - 参与机构包括开源证券、嘉实基金、天弘基金等17家 [2] - 公司接待人员为董事兼总经理许亚楠及董事会秘书杨鹏 [2] 产品与技术 - 甲醇混动车型TLH130：经济性优于柴油车，排放更低 [3] - 纯电车型应用场景： - 重载下坡（100吨）可反向充电，空车上坡（20-30吨）耗电，实现10-15天自充自用 [4] - 露天煤矿配套充电站/换电站，24小时使用经济性显著 [4] - 研发方向： - 大型化（100吨以上）、新能源化、智能化 [5][9] - 研发费用增长30%，聚焦三代产品战略（成熟/试制/实验室阶段） [9] 市场与销售 - 海外市场： - 重点开拓中亚五国、东南亚、非洲、南美等发展中国家 [5] - 2023上半年外销增量主要来自中亚及东南亚有色矿 [5] - 国内市场： - 宽体自卸车市占率行业领先，产品定价较高 [11] - 国四替代国三政策推动，露天煤矿占比23%（2022年底），开采率85%（井矿65%） [6] 产能与财务 - 产能情况： - 西坡基地设计产能6000台/年，单月峰值1000台 [7] - 老厂4000台产能将拆迁，优化后年产能可达8000台以上 [7] - 毛利率提升原因： - 规模效应、新能源/大型化产品高毛利、外销增速快（外销毛利更高） [8] - 应收账款： - 截至2023年6月底达20.24亿元（1年内账期占96.58%），同比增长45% [10] - 增长主因收入自然增长、对优质老客户放宽信用、融资租赁审核周期延长 [10] 新能源战略 - 子公司同力科技：专注纯电动/增程车型，甲醇车经济性显著，纯电长期成本更优 [12] - 政策驱动：国企露天煤矿（占80%以上）需履行减排责任，推动新能源车需求 [9]