调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 12 月 25 日至 26 日，形式为网络调研，接待 46 家机构 [1][2] - 调研机构包括申万宏源证券、开源证券等众多证券、基金、投资、资产、保险及企业 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书杨林栋、证券事务代表杨雁深 [2] 公司业务相关 产业链位置与服务对象 - 造价咨询企业为工程投资成本管控服务，公司工程造价咨询业务主要服务业主单位，也尝试为承建方和其他咨询方提供支持 [3][4] 下游行业分布 - 下游行业分布广泛，涵盖传统基建、国防、工业、信息化等众多领域 [5] - 为小米等车企提供服务，房地产业务收入占比不足 15%且可能下降 [5] 毛利率情况 - 因处于行业领军地位，承接大型项目多且团队专业水平过硬，毛利率相对较高 [6] 业务渗透率 - 国内工程造价咨询业务渗透率不到 2‰，原因是行业处于初级阶段、基础业务占比高、对其他领域业务开拓能力不足 [7] - 可通过产品升级和针对不同领域设计解决方案提高渗透率 [7] 提高市场份额途径 - 加大事业部和服务网络建设，深耕行业与下沉市场 [8] - 加速业务融合，推广全过程工程咨询和工程管理科技服务 [8] - 加大技术研发和模式创新，构建新平台吸引业务团队 [8] - 利用上市优势并购整合优质企业资源 [8] 回款与应收账款 - 公司经营收入、利润和现金流年度内分布不均衡，下半年和四季度较大 [9] - 核心客户资金实力雄厚、信誉良好，且采取谨慎会计估计，应收账款风险可控 [9] 译筑科技协同 - 译筑科技有核心产品，拥有 60 多项专利和软件著作权，有低代码和零代码开发能力及优质客户和成功案例 [10][11] - 与公司资源整合后可提升数字化业务效率、品质及工程管理科技服务规模和效益 [11] 境外业务 - 公司较早开展境外业务，服务已遍布海外几十个国家和地区，但仍处于起步阶段，收入贡献不大 [12] - 随着“一带一路”战略推动和国际交流恢复，境外业务有广阔发展空间，将随业主出海输出成本管控规则 [12] 在手订单 - 公司在手订单近年来稳步增长，具体数据关注后续报告 [13] 一级造价师数量 - 2022 年我国工程造价咨询企业平均每家拥有一级造价师 8.31 人 [13] - 截至 2022 年 12 月 31 日，公司一级造价师人数为 401 人，约为行业平均值的 48.24 倍 [13]