投资者关系活动基本信息 - 活动类型为特定对象调研 [1] - 活动时间为 2023 年 8 月 22 日 15：30 [2] - 活动地点在北京市海淀区车公庄西路国际传播科技文化园 8 号楼 4 层第二会议室 [2] - 活动形式是现场调研 [2] - 调研机构为泰康基金管理有限公司 [2] - 上市公司接待人员有董事会秘书杨林栋、证券事务代表杨雁深 [2] 公司与其他 A 股上市工程咨询企业对比特点 - 细分赛道特殊，是唯一以工程造价咨询为核心主营业务的上市公司，该业务规模最大、占营收比重最高 [4] - 行业覆盖广泛，服务多领域，房地产业务占比不超 15%，适应投资变化能力强 [4] - 全国化程度高，大部分同行第一大业务地区收入占比均值约 64.44%，公司华北地区收入仅占 23.69%，业务地域分布广且均衡 [4] - 经营业绩优良，2022 年营收规模居中，净利润规模上游，多项指标位居前列 [4] - 当前估值偏低，2023 年 8 月 21 日收盘价计算，同行静态市盈率均值 49.27 倍、中位数 24.69 倍，公司仅 12.77 倍 [4] 公司未来发展目标及背景 - 我国 2022 年固定资产投资达 57.96 万亿元，“十四五”投资规模预计合理增长，保障行业和公司发展空间 [5][6] - 工程造价咨询行业年产值超 1100 亿元，企业超 10000 家，平均每家业务收入不足 1000 万元，行业集中度低 [6] - 公司 2021 年造价咨询收入、净利润达行业均值 70 倍以上，但市场份额不足 1%，提高市场份额是未来主要目标 [6] 公司提高市场份额途径 - 加大事业部和服务网络建设，深耕行业、下沉市场 [7] - 加速业务融合，推广全过程工程咨询和工程管理科技服务 [7] - 加大技术研发和模式创新，构建事业发展平台，吸引业务团队 [7] - 利用上市优势并购整合优质企业资源 [7] 公司应对经营规模扩张问题措施 - 确立“构件化→标准化→数字化→智能化”技术创新路线，形成作业模式和核心科技产品，运用信息技术提高效率和管理半径，对冲边际效益递减 [8] 公司收购译筑科技的作用 - 译筑科技有核心产品、多项专利及软件著作权和优质客户案例，整合后有助于形成数字化服务能力，提高业务效率与品质，提升业务规模与效益 [9] 公司与广联达业务关系 - 总体属上下游关系，公司采购广联达软件用于算量计价，工程造价咨询需多领域技术，算量计价难度较低 [10] - 公司发展工程管理科技服务，未来与广联达有业务交集 [10] 公司股权结构及决策经营稳定性保障 - 股权结构分散、无控股股东及实际控制人符合行业特性，国际同行股权也较分散，如 AECOM 第一大股东持股 13.81%、ARCADIS 为 17.73% [12] - 公司形成有效治理架构，按制度和架构保证决策有效性，挂牌以来法人治理稳定 [12] - 核心团队稳定，高级管理人员及核心团队任职平均超 10 年，截至 2023 年 6 月 30 日，71 名管理层及核心员工股东合计持股 46.59% [13] - 信息系统高效运用与数字化运营保障经营稳定性，减少核心成员流动扰动 [13][14] - 公司上市后股权结构相对稳定，发行股份不足总股本 15%，多数股东限售，还将实施激励计划推动发展 [14]