调研概况 - 公司于2023年11月28日接待了19家机构的调研，调研形式为电话调研 [1][2] - 参与调研的机构包括浙商证券、汇添富基金、嘉实基金等知名投资机构 [2] - 公司董事长、总经理钟永铎先生和董事会秘书陈汝刚先生参与了接待 [2] 公司业务与市场 - 公司主要产品涵盖发动系统、转向系统、传动系统等，管理SKU近3万个 [4][5] - 公司产品主要供应后装市场，面向已出"三包期"的机动车 [4] - 后装市场具有"多品种、小批量、多批次、高要求"的特点，产品生命周期较长 [5] - 公司海外收入占比较高，客户包括批发商、分销商、大型连锁等 [6] - 海外市场线上业务发展迅猛，对供应商的账期、研发能力等要求较高 [8] - 国内市场发展潜力巨大，但集中度低，线上收入占比较低 [8] 业绩增长与研发 - 公司前三季度业绩增长主要得益于研发投入增加和新产品投放 [9] - 新产品特别是汽车电子产品科技含量提升，附加值高 [9] - 公司持续优化供应链，帮助供应商降低成本，提高利润 [9] - 公司每年都有新产品投放市场，如传动系统的分动箱总成、汽车电子的空燃比显示套件等 [10] - 公司擅长研发复杂、多品类的产品，SKU数量持续上升 [11] - 公司提前布局汽车零部件再制造板块，如雨刮电机、刹车卡钳的翻新再制造 [11] 销售与供应链 - 公司线上产品和线下产品70%~80%重合，销售存在时间差 [12] - 订单交付周期一般为3-4个月，部分新产品可能需要半年至一年 [13] - 公司采用"价值定价法"，原材料价格和汇率波动在一定幅度内不调整价格 [13] - 公司资金充裕，不排除进行资本并购、建设工厂、扩大产能的可能性 [14] - 公司建立了合格供应商体系，对供应商进行准入、分级管理 [14] 行业趋势与竞争 - 中国汽车后市场规模不断扩大，"车龄+保有量"双效驱动行业发展 [14] - 市场逐渐向头部集中，小型维修厂及夫妻店将被整合和淘汰 [14] - 头部企业包括途虎养车、天猫养车、京东养车等 [15] - 腰部支撑企业需具备全球布局能力、人才推动能力和资源投入能力 [15] 公司战略 - 公司目标是做"立足中国、服务全球"的国际化公司 [7] - 公司坚持"线上、线下、境内、境外"四位一体的产品开发和营销布局 [12] - 公司坚持"水库式"经营，为发展留有充分的资金准备 [14]