调研概况 - 调研时间：2023 年 12 月 8 日 [3] - 调研地点：广脉科技股份有限公司会议室 [3] - 调研形式：现场调研 [3] - 调研机构：华安证券、中邮证券、中信证券、华泰证券 [3] - 上市公司接待人员：董事长、总经理赵国民先生，董事、董事会秘书王欢女士 [3] 高铁业务 - 高铁业务主要提供公网覆盖服务，包括新建线公网覆盖、营业线 5G 改造、干线光缆、营业线设备代维等 [4] - 公司正在拓展高铁专网、信息化集成及铁路专用产品业务，如铁路多功能智能控制箱、铁路视频监控系统、智能运维平台等 [4] - 高铁业务毛利率较高，约为 35%-45% [5] - 竞争对手主要为区域型企业，规模较小且分散 [5] 订单情况 - 截至 2023 年 9 月末，公司在手订单为 7.4 亿元 [6] - 框架项目实施期限一般为 1-2 年 [6] - 信息通信系统集成业务周期为 6 个月到 1 年 [6] - ICT 行业应用业务周期为 6 个月到 1 年 [6] - 资产运营服务业务周期为 6 个月到 1 年 [6] 风险提示 - 在手订单数据不完全等同于业务收入 [6]