调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 5 月 11 日 [3] - 调研地点在广东永顺生物制药股份有限公司二楼会议室 [3] - 调研形式为现场调研 [3] - 8 家调研机构包括长城证券、广东丰盛长天投资等 [3] - 上市公司接待人员有副总经理吴子舟和总经理助理杨傲冰 [3] 研发项目进展 - 公司在研项目中获新兽药注册的有 8 个，涵盖宠物、猪用、禽用疫苗及诊断试剂等 [4] - 已完成临床试验准备新兽药注册的有 3 个 [4] - 获批临床试验正在开展的有 5 个 [4] 水产疫苗情况 - 全球绝大多数水产疫苗为注射免疫，是大规模商业化应用的重要技术瓶颈，公司会在水产用纳米载体靶向浸浴疫苗方向合作深耕 [5] - 公司取得大菱鲆迟钝爱德华氏菌活疫苗、鳜传染性脾肾坏死病灭活疫苗两个一类新兽药证书，前者已取得兽药产品批准文号 [6] - 大菱鲆镘弧菌病灭活疫苗正在进行新兽药注册 [6] - 石斑鱼蛙虹彩病毒病灭活疫苗和鲈鱼弹状病毒基因工程亚单位灭活疫苗获得临床批文 [6] - 四个产品处于实验室研究阶段 [6] 产业集中度提升原因 - 兽用生物制品行业是高投入、高壁垒的高技术产业，产业集中度进一步提升 [7] - 规模化养殖户关注疫苗效果，中小养殖户看重示范效应和品牌口碑，龙头企业规模和品牌效应凸显 [7] - 2021 年全国排名前二十的养猪企业合计市场份额约为 20%，80%为中小养殖户，同一养殖集团占比超 2%的只有两家，养殖模式较分散 [7] - 生产动物疫苗有准入、专利等门槛，生产质量稳定、齐全的猪用疫苗有难度 [7] 强制免疫政策影响 - 2020 - 2021 年 10 个省份规模养殖场户开展“先打后补”改革试点，2022 年全国规模养殖场户实现“先打后补”，年底前政府招标采购强免疫苗停止供应规模养殖场户，2025 年逐步全面取消 [8] - 政府采购规模将缩减，公司禽流感产品市场化销售存在机遇，公司将提高其市场占有率 [9] 资本市场意向 - 公司专注主业发展，推进研发中心及疫苗车间新建项目扩充产能、提升研发创新能力 [10] - 公司将根据实际业务发展需求视情况安排融资计划 [10]