投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 活动时间为 2024 年 3 月 6 日，地点在公司会议室 [2] - 参会单位众多，包括首创证券、开源证券等多家证券、基金、资管、投资及保险机构 [2] - 上市公司接待人员为财务总监、董事会秘书崔鹏洋先生和副总经理姚勇先生 [2] 产品核心竞争力与销售策略 - 公司掌握冷媒核心配方，与供应商签保密协议，自研冷媒并进行大量兼容性实验，建立数据库 [3] - 公司是整体解决方案和全生命周期服务供应商，不单独对外销售冷媒 [3] - 公司浸没液冷系统技术保证密封性，正常运行一般不需补液，维护时需少量补充 [3] 产品毛利率情况 - 冷板液冷产品市场竞争激烈，过去 1 年该产品基础设施收入占比由 6.92%升至 29.22%，致整体毛利率下降 [4] - 青岛创新基地建成使用，短期内因固定成本上升、销量未达规模效应，产品成本或增加、毛利率或下降，长期随产业成熟、规模效应显现，毛利率将显著改善 [4][5] 市场开拓与渗透率 - 液冷服务器占目前服务器市场 10%左右，有望随 AI 和算力需求增长提升 [6] - 2021 - 2023 年 H1，公司以平均 58.8%的市场份额位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，非关联方业务逐步提升 [6] 产品技术相关 - CDU 有单独招标情况，由多系统组成，各有技术瓶颈 [7] - 冷板液冷是系统，CDU 是关键部件但非唯一核心，公司新一代解决方案将风冷和液冷系统高效集成 [7] 成本与应用场景 - 公司液冷产品为定制化，相同 MW 项目建设成本因客户需求和设计方案而异，无法简单横向比较 [8] - 单机柜功率不超 10kW 时风冷经济，10 - 100kW 用冷板液冷合适，超 100kW 用相变浸没液冷经济 [9] - 当前冷板液冷初始投资成本接近或低于风冷，考虑后期运维成本，浸没液冷 CTO 在 4.5 年左右与风冷持平 [10] - 浸没相变液冷可解单机柜密度 200 - 500kW 散热需求，用于高密度数据中心，新建数据中心中冷板液冷将成主要冷却技术，2025 年新建数据中心平均单机柜功率将达 25kW，浸没相变液冷未来市场规模将显著提高 [10] 传统机房改造市场 - 传统机房能耗大，各地 PUE 政策要求不同，不达标需重建或改造，下游实际需求空间广阔，但具体需求和空间需根据实际情况评估规划 [11] 2024 年市场展望 - 2023 年全球数据中心平均单机柜功率达 20kW 以上，未来 3 - 5 年冷板液冷产品将迎来快速发展期，公司将继续加大冷板液冷市场开拓 [12] - 浸没液冷市场对技术要求高，参与者少，公司将增加市场开拓并落实项目，加强领先地位 [12] - 公司在数据中心液冷市场具技术路线丰富和行业先发优势，可应对 2024 年竞争 [12][13]