调研概况 - 调研时间：2023年5月11日 [2] - 调研地点：公司 [2] - 调研形式：现场调研 [2] - 调研机构：上海申银万国证券研究所有限公司、东海证券股份有限公司 [2] - 接待人员：董事会秘书 段皓龄 [2] 产品与技术 - 公司多款数字助听器应用自主研发芯片，模拟助听器未来也将逐步应用自主芯片 [3] - 自主芯片相较进口芯片，成本大约能降低三分之二 [3] - 数字助听器相比模拟助听器，能适用更复杂的环境，佩戴体验更佳 [4] - 公司助听器算法已登记8个软件著作权，部分仍在申请中 [5] - 助听器使用寿命理论上可达5至10年，实际用户通常在3至5年更换 [7] 市场与销售 - 2023年经营计划重点为拓展海外市场并提升国内市场份额 [6] - 美国OTC法案推动市场增长，公司加大研发投入并建立自主OTC助听器品牌 [6] - 公司Q1营收增量主要来源于美国OTC助听器客户订单增长 [6] - 国内市场已在惠州开设5家门店，计划在省内或省外其他城市开设新门店 [6] - 国内市场开拓尚处在投入建设期，线下市场对营收贡献较小 [8] - 公司以外销为主，助听器销售每年第一季度为淡季 [8] 竞争优势与策略 - 公司国内市场线上主要在京东、天猫等电商平台开设自营店铺，销售自主品牌产品 [9] - 公司重点拓展线下渠道，自建直营门店或通过其他方式建立销售服务体系 [9] - 公司以较高的产品性价比与“五大”开展差异化竞争 [9] - 为应对汇率波动，公司积极推动客户使用人民币结算，并通过远期结售汇对冲风险 [9] 财务与毛利率 - 自主芯片应用对助听器产品毛利率提升有一定影响 [6] - 随着自主芯片应用占比提升，数字助听器毛利率将维持在较高水平 [6]