公司基本情况与业绩 - 2023年前三季度，公司实现营业收入56.11亿元，同比下降9.40%，主要系主动业务调整、优化商业及非主营业务所致 [1] - 2023年前三季度，实现归母净利润3.86亿元，同比增长3.58%；扣非后归母净利润3.11亿元，同比增长19.60%，得益于业务聚焦、产品结构优化和降本增效 [1] 业务发展与战略 - 围绕“四个重塑”，从战略、组织和文化维度推动管理提升，聚焦三七产业链、传承精品国药，深耕慢病和老龄健康领域，锚定“银发经济健康第一股” [2] - 与华润三九融合按百日、一年、三年机制推进，已进入一年融合阶段，聚焦三七产业链和老龄健康领域 [3] - 开启营销组织变革项目，成立“1381、1951、777”三个事业部，分别专注精品国药、院内严肃医疗产品和三七口服制剂 [3] 渠道拓展与市场融合 - CHC板块业务及产品融入三九商道，已完成20个省区一级渠道商整合，客均销量提升，业务提质增速 [3] - 三九商道推动院外市场开拓，带动CHC板块渠道商整合和商业模式优化，产品终端覆盖率和品牌影响力提升 [5] 三七产业链打造 - 主办或承办系列活动，与华润三九等成立云南省三七研究院，为三七产业开发夯实基础 [2] - 前三季度，三七系列产品市占率和渠道触达力提升，血塞通口服产品和核心产品血塞通软胶囊恢复性增长 [2] - 参与三七产业链共链计划，做实循证医学研究，挖掘应用场景，打造三七产品头部品牌，延伸大健康产品 [6] 运营管理与费用控制 - 借鉴华润三九经验，精细化管控提升运营管理水平和组织机制效率，单三季度销售、管理和财务费用双位数优化下降 [2] 投资者问答要点 - “十四五”战略检讨推进，聚焦核心战略，推动子战略落地 [2] - 营收下降因业务结构调整，利润增长因产品结构优化和降本增效 [4] - 净利率提升受降本增效推动，但中药材价格上涨或有成本压力，未来将多举措提升净利率 [4] - 昆中药以参苓健脾胃颗粒等为核心产品，华润三九赋能挖掘品牌内涵、打造国药精品 [4] - 与华润圣火业务协同，参与活动和投资研究院，同业竞争问题将结合市场确定方案和时机 [5] - 前三季度终端库存良性，结合库存监控和业务融合，保持合理库存水平 [6] - 青蒿业务全产业链打造，抗疟药通过WHO预认证，提升国际竞争力和质量管理 [6] - 未来加大品牌投入，将引导销售费用结构性转换，优化销售费用率 [7] - 毛利率提升因聚焦主业、产品结构优化和降本增效，三七价格对核心产品毛利率影响不大 [7]