公司概况 - 山鹰国际是国际化企业，业务涵盖绿色资源综合利用、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等 [3] - 公司主营箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [3] - 主要产品为"山鹰牌"各类包装原纸、特种纸及纸板、纸箱等纸制品，广泛应用于食品、饮料、家电、电子等行业 [3] - 三季度以来国内造纸板块月度销量逐步提升，产品售价自8月下旬起不断上调，经营状况环比改善 [3] - 浙江山鹰77万吨造纸项目剩余产线和吉林山鹰一期30万吨瓦楞纸及10万吨秸秆浆项目投产后，公司国内造纸产能预计提升至约800万吨/年 [3] 行业现状与经营情况 - 箱板瓦楞纸价格从2022年下半年高位明显下跌，2023年一季度因进口关税政策进一步下探 [3] - 二季度价格基本企稳，二季度末期至三季度末期行业景气度、产业链库存、销量明显改善 [3] - 8月下旬开始市场价格上抬，造纸企业出货量大幅提升 [3] - 9月公司原纸销量实现64万吨，达到历史销量高点，库存处于近五年低位 [3] - 国庆假期结束后，提价有延续趋势，终端需求逐步复苏 [3] 进口纸影响与原材料策略 - 一季度公司通过压低国废价格和原纸销售价格缓冲进口纸冲击 [3] - 二季度以来进口纸的边际恶化影响已经结束，未来影响取决于政策变化 [3][4] - 8月以来原纸价格上涨，上游国废价格涨幅弱于纸价，行业盈利水平处于复苏初期 [4] - 公司配套各造纸基地打造50万吨木纤维和10万吨秸秆浆产能，计划2023年落地 [4] - 木纤维品质目前可达国废A级，正在调试以达到美废级别 [4] 包装板块竞争策略 - 中国包装市场规模大但产能过剩，分布分散 [4] - 公司通过纸包一体化联动战略，从原纸生产、研发、设计环节提供个性化定制服务 [4] - 相比单纯包装厂商，公司在客户服务方面具有极大优势 [4] - 未来将进一步提高纸包一体化能力，夯实头部供应商地位 [4]