乖宝宠物 增持 根据纸业网新闻，受终端需求不足影响，进入 4 月后，玖龙、山鹰、理文等 头部纸企率先下调原纸出厂价与废纸收购价。受此影响，我们跟踪数据显示， 上周瓦楞纸与白板纸价格周环比分别下跌 60 元/吨和 100 元/吨。但另一方面， 纸业网新闻显示，4 月 8 日，玖龙纸业、山鹰国际及荣成等造纸企业发布了 4-5 月的停机检修计划，涉及两家公司旗下多个生产基地，停机时长 3-13 天 不等，合计影响产能预计约 10 万吨，预计对包装纸价格短期形成一定支撑。 行 相关研究报告 智能眼镜行业高景气，家具行 纺织服饰行业 4 月投资策略 2026.04.07 2026 年 4 月 8 日，中宠股份旗下宠物食品品牌顽皮举办产品全球发布会，并 联合权威机构 SGS 共同发布了《顽皮品牌宠物食品国际化质量标准》；该标 准不再局限于单一国家或地区的准入门槛，而是系统整合并对标中、欧、美、 日等多个发达国家的食品安全与质量管理法规和标准，全面覆盖全球宠物食 品主要市场的法规体系。我们认为，宠物食品行业头部企业，聚焦自发性标 准提升，有利于倒逼行业整体产品质量提升。 行 行业周报 业 包装纸龙头停机计划公布，中宠推动宠 ...

担保情况 - 为四川祥恒包装制品有限公司提供1000万元担保，实际担保余额1950万元[3] - 为泸州市一圣鸿包装有限公司提供600万元担保，实际担保余额2700万元[3] - 为山鹰国际控股股份公司提供13600万元担保[3] - 为山鹰华南纸业有限公司提供5000万元担保，实际担保余额90024.44万元[3] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额1523563.77万元，占最近一期经审计净资产的比例为101.08%，无逾期对外担保[4] - 2025年度公司及合并报表范围内子公司预计对外担保额度不超过3146500万元，对参股公司提供担保额度不超过30500万元[8] 担保额度调剂 - 山鹰纸业销售有限公司调剂前担保额度54550万元，本次调剂 -1000万元，调剂后担保额度53550万元[10] - 四川祥恒包装制品有限公司调剂前担保额度3500万元，本次调剂 +1000万元，调剂后担保额度4500万元[10] 担保合同期限 - 为四川祥恒包装制品有限公司担保合同期限12个月，保证期限为主合同项下每笔融资债务履行期限届满之日起三年[12] - 为山鹰国际控股股份公司担保合同期限13个月，保证期限为主债权清偿期届满之日起三年[14] 被担保公司财务数据 - 四川祥恒包装制品有限公司2025年9月30日资产总额12431.72万元，负债总额8655.32万元，资产净额3776.40万元，1 - 9月营业收入12451.98万元，净利润175.76万元；2024年资产总额12259.84万元，负债总额8659.20万元，资产净额3600.64万元，年度营业收入16926.63万元，净利润308.45万元[20] - 泸州市一圣鸿包装有限公司2025年9月30日资产总额23880.09万元，负债总额10516.80万元，资产净额13363.29万元，1 - 9月营业收入31202.19万元，净利润420.50万元；2024年资产总额24921.97万元，负债总额11975.19万元，资产净额12946.79万元，年度营业收入44324.58万元，净利润656.54万元[20] - 山鹰国际控股股份公司2025年9月30日资产总额5266821.28万元，负债总额3565122.33万元，资产净额1701698.95万元，1 - 9月营业收入2113307.09万元，净利润 - 32361.14万元；2024年资产总额5205549.65万元，负债总额3522507.58万元，资产净额1683042.08万元，年度营业收入2922925.68万元，净利润 - 49422.78万元[22] - 山鹰华南纸业有限公司2025年9月30日资产总额327482.49万元，负债总额173923.33万元，资产净额153559.16万元，1 - 9月营业收入190360.76万元，净利润 - 5969.02万元；2024年资产总额321292.27万元，负债总额161764.09万元，资产净额159528.17万元，年度营业收入193481.20万元，净利润 - 9310.87万元[22] 股权结构 - 四川祥恒包装制品有限公司为祥恒创意包装股份公司100%控股子公司[21] - 泸州市一圣鸿包装有限公司为祥恒创意包装股份公司60%控股子公司，姚鸿斌持股31.20%，黄显彬持股8.80%[21] - 山鹰国际控股股份公司股东福建泰盛实业有限公司持股21.27%[21] - 山鹰华南纸业有限公司为山鹰国际控股股份公司100%全资子公司[21]

担保情况 - 为祥恒（常州）包装有限公司提供500万元担保，实际担保余额4000万元[3] - 为武汉祥恒包装有限公司提供6000万元担保，实际担保余额5000万元[3] - 公司及控股子公司累计对外担保余额1536304.14万元，占净资产比例101.93%[4] - 2025年度预计对外担保额度不超3146500万元，对参股公司担保额度不超30500万元[7] 子公司财务 - 祥恒（常州）2025年9月30日资产17596.18万元，负债13272.55万元，净利润148.57万元[17] - 武汉祥恒2025年9月30日资产40767.39万元，负债31166.73万元，净利润506.63万元[17] - 祥恒（常州）2024年资产18103.41万元，负债13928.35万元，净利润 - 184.69万元[17] - 武汉祥恒2024年资产42718.87万元，负债33624.84万元，净利润316.11万元[17] 担保合同 - 为祥恒（常州）担保合同期限24个月，保证范围为主合同项下全部债务[9] - 为武汉祥恒担保合同期限24个月，保证范围为主合同项下主债权本金及利息等[10]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [3] 报告核心观点 - 报告认为轻工造纸行业整合正在加速，龙头公司韧性凸显，并建议静待2026年需求修复 [2] - 报告对轻工造纸行业2025年年报业绩进行了前瞻性分析 [3] 造纸板块业绩前瞻 - **箱板瓦楞纸**：受益于成本驱动、需求转旺及供给压力缓解，纸价延续上行且幅度大于成本涨幅，估计2025年第四季度盈利扩张 [4] - **浆纸系**：2025年第四季度木浆价格反弹，白卡纸在成本及灰底白替代关系推动下价格提涨，估计盈利环比改善，文化纸因供需压力较大价格继续探底，估计盈利有所收缩 [4] - **特种纸**：作为利基市场格局有所分化，多数赛道纸价相对稳定并受益于用浆成本下行，但部分赛道因新增产能影响，估计2025年第四季度盈利环比收缩 [4] - **重点公司业绩预测**： - 太阳纸业：估计2025年第四季度归母净利润7.58亿元，同比增长18%，环比增长5% [6][8] - 华旺科技：估计2025年第四季度归母净利润0.66亿元，同比增长10%，环比增长31% [6][8] - 博汇纸业：估计2025年第四季度归母净利润1.11亿元，同比增长317%，环比增长253% [6][8] - 山鹰国际：估计2025年第四季度归母净亏损6.50亿元 [6][8] - 仙鹤股份：估计2025年第四季度归母净利润2.62亿元，同比增长40%，环比下降14% [6][8] - 齐峰新材：估计2025年第四季度归母净利润0.41亿元，同比增长600%，环比增长5% [6][8] 包装印刷板块业绩前瞻 - **行业趋势**：供应链全球化趋势明确，头部企业份额提升且盈利改善 [4] - **纸包装**：裕同科技盈利趋势向好，估计2025年第四季度利润保持较高增长；美盈森海外工厂延续量利齐升的高速增长态势，估计2025年第四季度利润增长40%左右 [4] - **塑料包装**：永新股份价格战延续，估计第四季度收入利润个位数增长 [4] - **金属包装**：受年初国内两片罐降价和铝价上行影响，估计2025年第四季度收入、利润有所下滑，但宝钢包装通过自身降本增效实现收入及利润稳中向好 [4] - **其他包装**：合兴包装因业务优化及潜在减值影响，估计2025年第四季度收入下滑8%至26.52亿元，利润出现亏损0.25亿元；紫江企业包装主业增长稳健，但考虑2024年第四季度地产贡献较多，估计2025年第四季度收入下滑35%至22.42亿元，利润下滑40%至1.69亿元；东港股份受益智能卡行业格局优化，但由于2024年第四季度基数较高，估计2025年第四季度收入下滑8%至3.70亿元，利润下滑25%至0.58亿元 [4][9] - **重点公司业绩预测**： - 裕同科技：估计2025年第四季度收入49.61亿元，同比增长1%，归母净利润4.23亿元，同比增长44% [9][10] - 美盈森：估计2025年第四季度收入11.17亿元，同比增长5%，归母净利润0.88亿元，同比增长40% [9][10] - 宝钢包装：估计2025年第四季度收入22.66亿元，同比增长5%，归母净利润0.16亿元，同比增长5% [9][10] - 永新股份：估计2025年第四季度收入10.35亿元，同比增长5%，归母净利润1.71亿元，同比增长5% [9][10] - 昇兴股份：估计2025年第四季度收入21.36亿元，同比持平，归母净利润0.56亿元，同比下降30% [9][10] - 奥瑞金：估计2025年第四季度收入45.05亿元，同比增长60%，归母净利润0.24亿元，同比下降20% [9][10] - 新巨丰：估计2025年第四季度收入10.06亿元，同比增长120%，归母净亏损0.09亿元 [9][10] 出口板块业绩前瞻 - **行业趋势**：2025年第四季度业绩持续分化，关税政策落地后出口企业订单环比改善，但人民币升值部分影响盈利；具备全球化供应链布局优势的企业抗风险能力突出，业绩保持稳健增长 [4] - **重点公司业绩预测**： - **增长20%以上**： - 共创草坪：估计2025年第四季度收入8.59亿元，同比增长24%，归母净利润1.64亿元，同比增长39% [12][13] - 致欧科技：估计2025年第四季度收入28.75亿元，同比增长20%，归母净利润0.78亿元，同比增长40% [12][13] - 众鑫股份：估计2025年第四季度收入4.90亿元，同比增长23%，归母净利润1.20亿元，同比增长37% [12][13] - **增长0-20%或扭亏**： - 永艺股份：估计2025年第四季度收入14.54亿元，同比增长7%，归母净利润0.79亿元，同比增长10% [12][13] - 建霖家居：估计2025年第四季度收入13.53亿元，同比增长10%，归母净利润0.98亿元，同比增长15% [12][13] - 恒林股份：估计2025年第四季度收入35.40亿元，同比增长10%，归母净利润1.15亿元，同比扭亏 [12][13] - 家联科技：估计2025年第四季度收入7.00亿元，同比增长16%，归母净利润0.14亿元，同比扭亏 [12][13] - 匠心家居：估计2025年第四季度收入8.04亿元，同比增长15%，归母净利润2.52亿元，同比持平 [12][13] - **同比下滑**： - 嘉益股份：估计2025年第四季度收入6.72亿元，同比下降21%，归母净利润1.43亿元，同比下降29% [12][13] - 依依股份：估计2025年第四季度收入4.58亿元，同比下降5%，归母净利润0.55亿元，同比下降15% [12][13] - 源飞宠物：估计2025年第四季度收入4.55亿元，同比增长20%，归母净利润0.22亿元，同比下降50% [12][13] - 创源股份：估计2025年第四季度收入5.82亿元，同比增长5%，归母净利润0.24亿元，同比下降50% [12][13] 家居板块业绩前瞻 - **行业趋势**：国补政策变化影响订单，软体家居表现优于定制家居；国补取消影响阶段性接单，2025年第四季度定制家居收入端承压；地产已深度调整，估计后续供需两端政策进一步发力形成支撑；家居板块估值低位释放风险，头部企业分红比例提升，关注长期布局价值 [4] - **软体家居**：顾家家居内销组织架构优化，前端单品类产品力提升，估计2025年第四季度收入个位数正增长，表现优于行业；床垫企业喜临门、慕思股份因2024年第四季度国补订单导致高基数，估计2025年第四季度收入个位数下滑 [4] - **定制家居**：收入延续下滑，欧派家居、索菲亚收入估计双位数下滑，内部降本提效 [4] - **重点公司业绩预测**： - **增长或扭亏**： - 顾家家居：估计2025年第四季度收入48.62亿元，同比增长4%，归母净利润3.18亿元，同比增长450% [15][17] - 喜临门：估计2025年第四季度收入27.25亿元，同比下降1%，归母净利润0.10亿元，同比扭亏 [15][17] - 天安新材：估计2025年第四季度收入9.66亿元，同比增长7%，归母净利润0.23亿元，同比增长10% [15][17] - **下滑或亏损**： - 欧派家居：估计2025年第四季度收入40.37亿元，同比下降20%，归母净利润4.55亿元，同比下降20% [15][17] - 索菲亚：估计2025年第四季度收入25.68亿元，同比下降10%，归母净利润2.25亿元，同比下降50% [15][17] - 慕思股份：估计2025年第四季度收入16.90亿元，同比下降2%，归母净利润1.84亿元，同比下降25% [15][17] - 志邦家居：估计2025年第四季度收入13.45亿元，同比下降15%，归母净利润0.36亿元，同比下降70% [15][17] - 居然智家：估计2025年第四季度收入31.38亿元，同比下降10%，归母净亏损14.00亿元 [15][17] 轻工消费板块业绩前瞻 - **行业趋势**：2025年第四季度整体需求端承压，个股呈现结构性亮点 [4] - **重点公司业绩预测**： - **增长10%以上**： - 广博股份：估计2025年第四季度收入10.51亿元，同比增长3%，归母净利润0.52亿元，同比增长12% [16][19] - 明月镜片：估计2025年第四季度收入2.04亿元，同比增长9%，归母净利润0.45亿元，同比增长14% [16][19] - 安孚科技：估计2025年第四季度收入5.00亿元，同比增长3%，归母净利润0.57亿元，同比增长215% [18][19] - **增长0-10%或扭亏**： - 登康口腔：估计2025年第四季度收入5.33亿元，同比增长5%，归母净利润0.46亿元，同比增长7% [19][20] - 洁雅股份：估计2025年第四季度收入2.16亿元，同比增长55%，归母净利润0.12亿元，同比扭亏 [19][20] - 倍加洁：估计2025年第四季度收入4.21亿元，同比增长18%，归母净利润0.33亿元，同比扭亏 [19][20] - 潮宏基：估计2025年第四季度收入18.24亿元，同比增长10%，归母净利润1.40亿元，同比扭亏 [19][20] - **同比下滑**： - 百亚股份：估计2025年第四季度收入9.48亿元，同比增长2%，归母净利润0.42亿元，同比下降14% [19][20] - 公牛集团：估计2025年第四季度收入41.01亿元，同比下降3%，归母净利润9.58亿元，同比下降5% [19][20] - 晨光股份：估计2025年第四季度收入75.41亿元，同比增长6%，归母净利润3.70亿元，同比下降1% [19][20] 重点公司盈利预测与估值摘要 - **造纸**： - 太阳纸业：预计2025年归母净利润32.58亿元，同比增长5%，对应市盈率14倍 [21] - 博汇纸业：预计2025年归母净利润1.98亿元，同比增长13%，对应市盈率55倍 [21] - 山鹰国际：预计2025年归母净亏损9.25亿元 [21] - 华旺科技：预计2025年归母净利润3.64亿元，同比下降22%，对应市盈率15倍 [21] - **家居**： - 欧派家居：预计2025年归母净利润24.41亿元，同比下降6%，对应市盈率14倍 [21] - 顾家家居：预计2025年归母净利润19.10亿元，同比增长35%，对应市盈率15倍 [21] - 索菲亚：预计2025年归母净利润10.46亿元，同比下降24%，对应市盈率12倍 [21] - 喜临门：预计2025年归母净利润4.54亿元，同比增长41%，对应市盈率15倍 [21] - **包装印刷**： - 裕同科技：预计2025年归母净利润16.28亿元，同比增长16%，对应市盈率18倍 [21] - 宝钢包装：预计2025年归母净利润1.98亿元，同比增长15%，对应市盈率37倍 [21] - **轻工消费**： - 百亚股份：预计2025年归母净利润3.33亿元，同比增长16%，对应市盈率24倍 [21] - 公牛集团：预计2025年归母净利润40.23亿元，同比下降6%，对应市盈率20倍 [21] - 明月镜片：预计2025年归母净利润2.01亿元，同比增长13%，对应市盈率39倍 [21] - **出口**： - 共创草坪：预计2025年归母净利润6.66亿元，同比增长30%，对应市盈率27倍 [21] - 匠心家居：预计2025年归母净利润9.18亿元，同比增长34%，对应市盈率20倍 [21]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - 2月受春节假期影响，造纸行业供需双降，但主要纸种价格企稳，成本端木浆价格下跌，带动行业盈利普遍回升 [2][4] - 预计木浆市场供应将增加，需求呈现先降后增态势，白纸价格有望逐步传导成本，黑纸价格存在拉涨动力 [2] 分品类总结 文化纸 - **价格企稳**：2月70g木浆高白双胶纸市场均价为4725元/吨，环比持平，同比-12.76%；70g木浆本白双胶纸均价4459元/吨，环比持平，同比-11.28%；157g双铜纸均价4660元/吨，环比-0.38%，同比-17.57% [7][8] - **供需双降，库存上升**：2月双胶纸产量预估71.07万吨，环比-18.63%，开工负荷率50.85%，环比-4.36pct；双铜纸产量预估34.57万吨，环比-12.06%，开工负荷率62.83%，环比-1.70pct [12][13]。受春节交投停滞影响，企业库存天数增加，双胶纸库存环比+10.83%，双铜纸库存环比+6.05% [15] - **盈利改善**：因成本下跌而价格稳定，2月双胶纸行业平均理论毛利率为-9.63%，环比+1.54pct；双铜纸毛利率为-9.39%，环比+0.98pct [18] 白纸板 - **价格基本稳定**：截至2月27日，250-400g平张白卡纸市场月均价4269元/吨，环比微增+0.02%，同比-1.13%；A级250g灰底白板纸均价3720元/吨，环比+0.92%，同比+6.07% [20][21] - **供需下滑**：2月白卡纸产量预估102.34万吨，环比-8.71%，开工负荷率环比-1.48pct；白板纸产量预估23.97万吨，环比大幅下降-63.62%，开工负荷率环比-36.44pct [24][27]。白卡纸库存天数接近18天，环比+32.46%；白板纸库存天数约23天，库存量环比-9.24% [29] - **盈利上涨**：成本下跌推动盈利改善，2月白卡纸毛利率环比+1.11pct；白板纸毛利率环比+1.00pct [31] 箱板瓦楞纸 - **价格环比下跌但节后拉涨**：2月中国箱板纸市场月均价3532元/吨，环比-1.29%，同比-5.73%；AA级瓦楞纸120g市场月均价2701元/吨，环比-1.57%，同比-5.89%。节后规模纸厂上调出厂价，推动价格重心上移 [32][33] - **供给减少，库存下降**：2月箱板纸行业开工负荷率43.89%，环比-21.34pct，产量预计环比-39.99%；瓦楞纸开工负荷率37.21%，环比-27.70pct，产量预计环比-47.74% [39][40]。截至2月27日，全国瓦楞纸企业库存58.05万吨，环比-8.80%；箱板纸企业库存98.71万吨，环比-12.52% [42] - **盈利回升**：因纸价跌幅小于成本跌幅，2月瓦楞纸毛利率环比+1.24pct；箱板纸毛利率环比+1.26pct [43] 废纸 - **价格整体下跌**：2月废黄板纸市场月均价1515元/吨，环比-3.69%，同比+4.67% [45] - **消费量大幅下滑**：2月废黄板纸消费量预估值环比下降44.77% [47] - **打包站收益下降**：2月废黄板纸打包站毛利率预估值环比-0.41pct [49] 木浆 - **现货价格整体下跌**：2月进口针叶浆月均价5285元/吨，环比-3.22%；进口阔叶浆月均价4554元/吨，环比-1.81%；进口本色浆月均价4941元/吨，环比-1.57%；化机浆月均价3884元/吨，环比-0.26% [57][58] - **外盘阔叶浆报价上涨**：智利Arauco公司3月阔叶浆明星外盘报价620美元/吨；APRIL宣布1月阔叶浆外盘在亚洲上调20美元/吨 [61] - **预计供应增加，需求先增后降**：预计3-5月木浆总供应量增加，而需求在3月恢复后，4-5月淡季可能下降，市场供需矛盾凸显 [63] 投资建议 - 推荐全产业链资源布局、经营能力优势突出的太阳纸业，以及细分赛道龙头仙鹤股份、华旺科技、博汇纸业、山鹰国际、玖龙纸业 [4][80] - 报告列出了重点公司的盈利预测，例如太阳纸业2026年EPS预测为1.37元，对应PE为12.13倍 [81]

股价与资金流向 - 截至2026年2月27日收盘，公司股价报收于1.75元，上涨1.16% [1] - 当日换手率为2.51%，成交量158.36万手，成交额2.75亿元 [1] - 2月27日主力资金净流入2719.49万元，占总成交额9.9% [1] - 2月27日游资资金净流出2062.81万元，占总成交额7.51% [1] - 2月27日散户资金净流出656.68万元，占总成交额2.39% [1] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为211.33亿元，同比下降2.17% [2] - 2025年前三季度归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为-4.12亿元，同比上升6.32% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为72.91亿元，同比下降0.77% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为-3.47亿元，同比下降4.37% [2] - 2025年三季报显示公司负债率为67.69% [2] - 2025年三季报显示公司投资收益为3795.2万元，财务费用为6.24亿元，毛利率为7.91% [2] 公司业务与市场关注 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [2] - 最近90天内共有2家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级1家 [3]

担保情况 - 公司为多家子公司提供担保，浙江山鹰供应链管理有限公司1500万元、山鹰纸业（广东）有限公司10000万元、扬州祥恒包装有限公司500万元、山鹰华中纸业有限公司10000万元[3][5] - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额1567886.84万元，占最近一期经审计净资产的比例为104.02%[4] - 2025年度公司及合并报表范围内子公司预计对外担保额度不超过3146500万元，对参股公司提供担保额度不超过30500万元[6] 担保额度调剂 - 山鹰纸业销售有限公司资产负债率70%以上，调剂前担保额度55050万元，本次调剂 -500万元，调剂后54550万元[9] - 扬州祥恒包装有限公司资产负债率70%以下，调剂前担保额度8000万元，本次调剂 +500万元，调剂后8500万元[9] 子公司财务数据 - 浙江山鹰供应链管理有限公司2025年9月30日资产总额192005.53万元，负债总额160967.53万元，净利润92.68万元[17] - 山鹰纸业（广东）有限公司2025年9月30日资产总额517046.49万元，负债总额303584.88万元，净利润 -4242.74万元[17] 担保合同期限 - 浙江山鹰供应链管理有限公司担保合同期限12个月，保证期间1年[11] - 山鹰纸业（广东）有限公司担保合同期限从2026年2月12日至2027年1月29日，保证期限为主合同项下各具体授信的债务履行期限届满日后另加两年[11][12] - 扬州祥恒包装有限公司担保合同期限24个月，保证期限为债务履行期限届满之日起三年[12] 子公司股权结构 - 浙江山鹰供应链管理有限公司为山鹰国际控股股份公司全资子公司，山鹰国际持股99%，上海山鹰私募基金管理有限公司持股1%[18] - 山鹰纸业（广东）有限公司为控股子公司，芜湖胜鹰企业管理咨询合伙企业（有限合伙）持股100%[18] - 扬州祥恒包装有限公司为控股子公司，祥恒创意包装股份公司持股100%[18] - 山鹰华中纸业有限公司为控股子公司，山鹰国际控股股份公司持股86.58%，安徽交汇山鹰私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股13.42%[18] 其他数据 - 扬州祥恒包装有限公司某数据为27393.94[19] - 扬州祥恒包装有限公司另一数据为14221.63[19] - 扬州祥恒包装有限公司再一数据为13172.31[19] - 山鹰华中纸业有限公司某数据为790997.62[19] - 山鹰华中纸业有限公司另一数据为260267.63[19] - 山鹰华中纸业有限公司再一数据为530729.99[19]

股价与交易表现 - 截至2026年2月24日收盘，山鹰国际股价报收于1.65元，上涨1.23% [1] - 当日换手率为1.27%，成交量为80.23万手，成交额为1.32亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流出195.61万元，占总成交额1.48%；游资资金净流出253.6万元，占总成交额1.92%；散户资金净流入449.21万元，占总成交额3.39% [1] 财务业绩 - 2025年前三季度，公司主营收入为211.33亿元，同比下降2.17% [2] - 2025年前三季度，归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74%；扣非净利润为-4.12亿元，同比上升6.32% [2] - 2025年第三季度单季度，主营收入为72.91亿元，同比下降0.77%；单季度归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03%；单季度扣非净利润为-3.47亿元，同比下降4.37% [2] - 2025年三季报显示，公司负债率为67.69%，投资收益为3795.2万元，财务费用为6.24亿元，毛利率为7.91% [2] 业务构成与机构关注 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [2] - 最近90天内，共有2家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级1家 [3]

公司战略项目推进 - 公司正专注精益运营并推动高端纤维木浆项目落地 旨在实现高端纤维自主供应以提升成本竞争力和产业链协同效应 该战略被视为长期发展的关键举措 [2] 公司经营状况与预期 - 随着“鹰19转债”兑付完成 公司信用折损因素逐步消除 融资环境有望改善 [3] - 公司提及2026年可能迎来经营质量的实质性改善 重点关注主营业务造纸板块的产销增长和现金流安全 [3] 业务与技术发展布局 - 公司正积极布局工业具身智能等新兴领域 例如通过合作研发无人驾驶叉车系统以赋能传统制造业智能化转型 这可能成为未来的增长点 [4] 资金动向与资本优化 - 公司通过资产出资设立合伙企业 引入了中国东方资产、财信人寿等长期战略投资者 [5] - 相关交易款项将用于研发和生产线升级 以增强可持续发展能力 [5]

股价与资金流向 - 截至2026年2月11日收盘，山鹰国际股价报收于1.67元，上涨1.21% [1] - 当日换手率为1.94%，成交量为122.68万手，成交额为2.04亿元 [1] - 2月11日主力资金净流入1818.37万元，占总成交额8.92% [1] - 2月11日游资资金净流出1531.2万元，占总成交额7.51% [1] - 2月11日散户资金净流出287.17万元，占总成交额1.41% [1] 财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入为211.33亿元，同比下降2.17% [2] - 2025年前三季度归母净利润为-2.9亿元，同比下降522.74% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为-4.12亿元，同比上升6.32% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为72.91亿元，同比下降0.77% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为-3.31亿元，同比下降636.03% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为-3.47亿元，同比下降4.37% [2] - 2025年三季报显示公司负债率为67.69% [2] - 2025年三季报显示公司投资收益为3795.2万元，财务费用为6.24亿元，毛利率为7.91% [2] 公司业务与机构关注 - 公司主营业务为箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售，以及国内外回收纤维贸易业务 [2] - 最近90天内共有2家机构给出评级，其中买入评级1家，增持评级1家 [3]