调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 3 月 15 日、3 月 16 日，形式为电话会议 [2] - 参与调研机构包括华安基金、淡水泉（北京）等 16 家 [3] 公司基本情况 - 国有控股企业，前身为镇江化工厂，1996 年上市，2019 年完成重大资产重组，总股本约 11.68 亿股，控股股东持股约 8.67 亿股，占比 74.24% [4] - 2021 年开展资本运作，年初定增用于醋酸造气工艺改造，8 月收购索普新材料，11 月拍得 337 亩新地块 [4] - 拥有 50 万吨/年甲醇、120 万吨/年醋酸等化工产品综合生产能力 [4] - 2021 年营收约 80 亿元，净利润约 24.02 亿元，拟每股分红 1 元 [4][5] 未来产业布局 - 坚定做好现有醋酸产业，与政府沟通规划新区 600 多亩土地新项目 [6] - 形成醋酸及衍生品、氯碱与精细化工品和新材料三大方向，开拓危废利用等领域 [6] 子公司情况 - 索普新材料 2021 年 9、10 月受“能源双控”影响限产，看好氯碱行业未来发展 [7] - 对现有装置技术改造，规划在约 300 亩地建设新材料项目，氯乙酸装置已试生产 [7] 项目影响 - 醋酸造气改造项目预计年底或明年初完工，投产后新增 3.2 亿标方一氧化碳和 15.2 万吨甲醇，降低一氧化碳成本每标方 0.3 元左右 [8] 存货情况 - 2021 年期末存货比上年同期上升约 3 亿元，原料储备增加约 2 亿元，库存商品增加约 0.9 亿元，收购索普新材料新增部分存货 [9] 大股东情况 - 大股东开展可交债发行工作，材料已上报交易所，除此外暂无其他减持计划 [10] 醋酸价格情况 - 今年 3 月中旬醋酸价格大幅反弹，长期受外贸出口等因素支撑 [11] 煤炭价格影响 - 2021 年煤炭价格上涨，全年均价超 1000 元/吨，比以前年度上涨 400 - 500 元/吨，影响醋酸成本 [12] - 公司通过技术改造和精细化管理降本增效，加大研发投入保持竞争力 [12][13]