调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 8 月 16 日和 17 日 [1] - 调研形式为线上交流 [1] - 调研机构包括民生证券、东吴证券等 [1] - 公司接待人员为副总经理兼董事会秘书林旦旦 [1] 公司经营情况 - 2022 年上半年营收 58.69 亿元，同比增长 18.63%；归属上市公司股东净利润 6.21 亿元，同比增长 19.30%；扣非净利润 5.88 亿元，同比增长 28.51%；基本每股收益 0.60 元；人均销售回款 48.5 万元，较上年同期增长 7.7% [2] - 2022 年第二季度营业收入 29.95 亿元，同比增长 16.61%，环比增长 4.17%；归母净利润 3.41 亿元，同比增长 18.12%；扣非归母净利润 3.36 亿元，同比增长 35.09% [2] 产品毛利管控 - 报告期内整体毛利率水平保持在 34%左右，未来有望因销售规模增长、产品结构优化等得到改善 [3] - 公司加强内部管理，降本增效，管理/财务/研发费用率较一季度下滑，盈利能力持续改善 [3] 核心竞争能力 - 具备国际一流研发设计能力，拥有国家级企业技术中心等，参与国际和中国标准制定，测试能力获多国认可 [4] - 打造完整产业链，有强大零部件自主配套能力，模具精度达 1μ，缩短产品开发周期，保证产品质量 [4] - 拥有规模大、设施完备的检测中心，建立实验室质量保证体系，获多项实验室资格和认可，能提供可靠检测数据和报告 [4] 主要产品及行业地位 - 主要从事继电器和电气产品业务，继电器有多种品类、160 多个系列、40,000 多种常用规格，应用领域广泛 [5] - 2021 年在中国电子元件企业经济指标综合排序升至第 6 位，在电子信息竞争力前百强企业排名 89 位，全球继电器市场占有率较 2020 年提升近 3 个百分点，巩固全球第一地位 [5] 各产品业务情况 功率继电器 - 报告期内受益于新能源等行业增长实现稳定增长，下半年需求平稳，增长来自新能源、新基建领域 [6] 高压直流继电器 - 报告期内延续爆发增长，与全球主流车厂全面合作，获标杆客户新一代平台项目长期指定，下半年预计发货超预期增长 [6] 汽车继电器 - 报告期内同比稳定增长，增速放缓，通过并购优化业务结构，下半年推广新品，关注政策调整策略 [7] 信号继电器 - 报告期内同比较快增长，在传统安防、通信、医疗、新能源领域形成增长点，下半年受益行业需求增长 [7] 工业继电器 - 报告期内同比较快增长，受益经济复苏、国产替代和研发技改投入，下半年需求维持增长 [8] 低压电器 - 报告期内同比小幅增长，源于海外市场核心客户新产品导入，国内市场建筑配电需求弱拖累增长，下半年深耕海外带动国内 [9][10]