公司接待信息 - 日期及时间为 2023 年 12 月 1 日 - 12 月 29 日 [1] - 公司接待人员包括资本运营部副总经理、董事会秘书李世础等 [1] - 机构名称有中国人寿、平安养老等众多机构 [1] - 投资者关系活动类别有公司现场接待、其他场所接待、电话接待 [1] 业绩相关 - 前三季度公司归母净利润下滑，原因是持有美元净资产，今年前三季度美元兑人民币汇率增长显著小于去年同期，导致汇兑收益同比下降 [1] - 2023 年前三季度，公司合同物流业务量同比增长 16.9%，主要来自消费品及零售等细分领域，未来希望继续保持稳定增长 [2][3] 市场供需及运价趋势 海运 - 供给端市场运力供给较为充足；需求端自 2022 年下半年以来，欧美等地区受高通胀等因素影响，总体消费能力减弱，需求恢复有待全球经济复苏和消费需求回暖 [1] 空运 - 供给端今年以来商业航班逐步恢复，航空运力供给逐步增加，未来随着国际航线客机腹舱进一步恢复，预计空运运力供给还将继续释放；全球航空货运需求取决于海外跨境电商市场以及高端制造相关的空运需求情况 [1] - 运价方面，自 2022 年下半年开始逐渐回落，至 2023 年三季度已接近 2019 年水平，第四季度是传统旺季，需求增加，运价环比有所上涨 [1] 海运代理业务 - 利润主要来自为客户提供的货代服务，业务不提前锁定运价，运价波动对收入产生同向影响，但对板块利润影响有限 [1][2] - 以往单箱毛利较低，2021 年下半年对单一环节、利润率较低的业务进行部分取舍，努力提升多环节业务箱量，单箱毛利逐渐提升，未来将继续延长服务链条 [1] - 海运代理以出口业务为主，目的地亚洲内部占比最大，欧洲方向占比不高 [2] 业务提升及发展 多环节业务 - 近几年持续提升多环节业务占比，未来还有很大提升空间，需提升干线货源和资源掌控能力、海外端建设及海外操作能力；中国企业海外发展等会给物流企业带来更多机会，海运代理多环节业务占比有所提升但仍处较低水平，未来将继续努力 [2] 直客占比 - 直接客户和间接客户对业务发展都重要，将通过标准化产品吸引中小规模客户，为大客户提供定制化物流服务，延长服务链条，加深与客户合作 [2] 空运业务 - 业务模式逐步由传统货代模式向“新型承运人”的复合模式转变，约 25% - 30%的空运通道业务通过可控运力运输，其余通过市场临时采购；包机协议期通常为一年，也有个别短于一年，主要线路是从中国到欧洲、北美等地区 [2] 跨境电商市场 - 市场参与者众多，各有侧重点，公司在头程、专线等多渠道布局，触及主要区域，主要竞争优势是基于国内仓、干线等优势资源形成的端到端服务能力 [2] 合同物流 - 基于长期合作关系，为客户提供采购物流等供应链物流管理服务及增值服务，服务环节包括仓储等，已与众多知名企业建立良好长期合作关系，受宏观经济等因素影响 [2] 派息与回购 派息 - 没有派息指引，自 2003 年在香港上市以来一直保持稳定派息，近几年派息率均在 30%以上，2021 年达到 36%，2022 年超过 40%，2023 年上半年每股派息金额同比提升 45%，未来将根据经营等情况统筹考虑 [3] 回购 - 2022 年进行 A 股回购用于股权激励，已回购股份覆盖第一期前两批行权股份数量，剩余部分将根据股权激励整体行权期安排择机回购 [3] - 2022 年在股东大会授权范围内回购约 1.06 亿股 H 股股份，2023 年股东大会继续批准 H 股回购一般性授权，将根据市场趋势等择机决定 [3] 其他业务情况 中外运敦豪 - 服务在时效性等方面处于市场领先地位，过去三年增速和利润水平非常态，受中国进出口贸易等因素影响，未来可能不会保持过去几年的高速增长，利润水平取决于多种因素 [3] REITs 申报 - 2022 年 6 月披露开展基础设施公募 REITs 申请发行工作公告，拟入池基础设施项目共 6 处，位于昆山等地，资产面积约 30 万平方米，因涉及多部门审批，时间不确定，将全力推进并按规定履行信息披露义务 [3] 资本开支与并购 - 过去几年每年资本开支约 20 亿元人民币（不含兼并收购），用于物流基础设施建设等，未来关注加强核心资源获取的地区 [4] - 未来并购目标重点围绕东南亚、拉美等地区，关注对海外端网络形成有效补充、增强海外属地运营能力的标的，但具有不确定性 [4]