公司概况 - 2020年5月19日，晶科科技成功登陆A股，成为民营光伏电站第一股，以开发、运营光伏电站资产，提供光伏能源一体化解决方案为业务 [2] - 2020年上半年，公司实现营业收入17.30亿元，同比下降20.72%；归属于上市公司股东净利润2.19亿元，同比下降7.56%；经营活动产生的现金流量净额3.49亿元，同比增长1318% [2] - 截止2020年6月30日，公司总资产320.52亿元，较年初增加8%；归属于上市公司股东的净资产108.21亿元，和年初相比增加31% [2] - 国内平价项目储备量超过3GW，在阿布扎比即将实现1.35美分全球光伏新低的电价 [2] 技术路线与成本收益 - 晶科电站应用技术路线选择基于投资回报率最优逻辑，优先考虑技术可靠，其次是度电成本，最后是供货稳定性 [3] - 目前公司竞价和平价项目平均收益率在7 - 8%左右，组件价格波动对收益率预计影响较大 [3] - 当前地面电站投资成本一般为3.5 - 4.5元/W左右，分布式屋顶电站投资成本约在3元/W左右，现阶段组件成本和BOS系统成本大约各占50%左右 [3] 市场竞争与趋势 - 国内光伏电站市场出现国进民退趋势，国企参与对行业发展有积极作用，公司作为民企投资商，具备敏锐市场嗅觉、快速决策机制、多样开发模式和灵活操作手段 [3] 海外市场战略 - 中东市场成长迅速，后疫情时代有极大成长空间，资产稳定性高、安全性好，公司利用自身优势取得成功，有信心继续取得良好成绩 [4] - 欧洲市场是关注重点，已成功开发、建设、运营和出售西班牙一个182MWp的项目，将扩大业务规模 [4] - 认可拉美市场和部分亚太国家/地区的潜在市场机遇，已建立当地团队、积极布局 [4] - 海外以业主身份进行一体化投资业务，业务模式以参加大型光伏招投标、并购及自主开发绿地项目为主，尚未开展EPC业务，仅限于提供对EPC的管理业务 [4] - 与晶科能源彼此独立决策，晶科能源是海外业务的设备供应商之一，合作基于市场化考量 [4] 储能与补贴相关 - 全国11个以上省份要求光伏电站增加储能装置，配比从5% - 20%不等，测算对IRR的影响在0.5% - 1.7% [5] - 公司重视储能技术，与多家厂家合作交流，设计院有专业储能工程师，配备成熟的光伏 + 储能系统配置方案，新能源侧储能系统以磷酸铁锂电池为主 [5] - 已进入国家补贴目录的应收国家电网电费计入应收账款，账面余额约14.9亿元；尚未进入国家补贴目录的计入合同资产，账面余额约32.8亿元 [5] 公司发展定位与政策关注 - 未来电站开发以平价项目为主，短期内不会成为高派息型公司 [5] - 国家发改委、财政部重视补贴拖欠问题，基本形成解决方案，正协调国网发债解决，公司积极反映困难并关注相关政策发布 [6]