行业投资评级 - 投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 山东新能源机制电价竞价结果具有风向标意义 风电机制电价319元/兆瓦时较2024年现货均价溢价20% 光伏机制电价225元/兆瓦时溢价33% [3] - 电价机制倒逼非技术性成本下降 新能源行业从"受保护"转向"自主竞争" 运营管理能力成为差异化关键 [4][30] - 绿电就近消纳新规采用单一制容量电价 保障电网利益的同时促进用户降本 高负荷率企业最高可节省电费0.043元/kWh [6][35][37] - RWA在分布式光伏领域加速落地 晶科科技和协鑫能科各投资3000万和1000万美元参投3亿美元基金 推动资产链上化和价值重估 [10][44] - 绿色甲醇需求放量在即 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目规划年产60万吨绿色甲醇 产业进入业绩释放期 [13][49] 电力领域 - 山东机制电价竞价结果出炉 风电机制电量59.67亿千瓦时 光伏仅12.48亿千瓦时 政策倾向"有需求"电源 [3][17][19] - 风电机制电价319元/兆瓦时 光伏225元/兆瓦时 分别较2024年现货均价溢价20%和33% [3][24] - 光伏全生命周期上网电价约0.2元/千瓦时 倒逼项目投资降至1950元/千瓦 投资热情下降成趋势 [29] - 推荐水电及港股低估值绿电 包括国投电力、长江电力、龙源电力(H)等 [5][33] 电网领域 - 绿电就近消纳新规明确电价机制 负荷率高于全省平均值可少缴输配电费 [6][35] - 系统运行费用按下网电量缴纳 自用电部分无需缴费 30%自用电比例下最高省0.026元/kWh [7][37] - 政策利好风电和储能发展 风电成为绿电直连主要方式 储能可降低接网容量 [8][42] - 建议关注银星能源、龙净环保等绿电直连运营商 及金风科技(H)等风电设备企业 [8][43] 光伏领域 - RWA加速分布式光伏资产价值重估 晶科科技和协鑫能科参投3亿美元区块链基金 [10][44] - 朗新集团充电桩RWA融资1亿元 林洋能源与蚂蚁数科合作将光伏电站等资产上链 [11][47] - 资产代币化需电力物联网技术支持 林洋能源合作开发无人化智慧场站和虚拟电厂平台 [12][48] - 建议关注晶科科技、协鑫能科等资产运营商 及林洋能源等智能电力设备企业 [11][12] 绿色甲醇领域 - 金风科技189.2亿元风电制氢氨醇项目 规划3GW风电配套60万吨/年绿色甲醇 [13][49] - 绿醇单吨利润约1500-2000元/吨 售价约820美元/吨 [56] - 下游签约活跃 马士基、中远海运等船东锁定燃料供应 [50] - 全球替代燃料船舶订单占比52.4% 其中甲醇动力船340艘占10.4% [52] - 推荐嘉泽新能、金风科技等供应商 关注太原重工等生物质气化设备企业 [13][56]

股价表现与交易数据 - 晶科科技今日跌停 日跌幅偏离值达-9.86% 振幅8.25% [2] - 全天换手率12.38% 成交额18.99亿元 [2] - 近5日主力资金净流出4.66亿元 其中今日净流出3.80亿元（特大单净流出2.93亿元 大单净流出8661.27万元）[2] 龙虎榜资金动向 - 上榜营业部合计成交5.07亿元 买入1.08亿元 卖出3.99亿元 净卖出2.91亿元 [2] - 沪股通为第三大买入营业部（买入1790.55万元）及第一大卖出营业部（卖出1.79亿元）净卖出1.61亿元 [2][3] - 营业部席位合计净卖出1.30亿元 前五大卖方包括南京证券张家港营业部（卖出6864.40万元）等 [2][3] 融资融券情况 - 最新两融余额6.96亿元 其中融资余额6.93亿元 融券余额215.62万元 [2] - 近5日融资余额减少203.28万元（降幅0.29%）融券余额减少31.35万元（降幅12.69%）[2] 财务业绩表现 - 上半年营业收入21.24亿元 同比增长10.47% [3] - 上半年净利润1.23亿元 同比增长39.76% [3]

晶科科技 601778 2025 年第四次临时股东大会会议资料 晶科电力科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会 会议资料 二〇二五年九月 1 / 58 | | | | | | 晶科科技 601778 2025 年第四次临时股东大会会议资料 会议须知 （包括股东代理人）所持表决权的过半数通过；议案 9 为关联股东回避表决事项， 关联股东需回避表决；议案 9 对中小投资者单独计票。 八、本公司聘请君合律师事务所律师出席见证本次会议，并出具法律意见书。 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，以及 股东在股东大会期间依法行使权利，根据有关法律法规及《晶科电力科技股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）、《晶科电力科技股份有限公司股东大 会议事规则》的有关规定，特制定本须知。 一、股东大会设会务组，由公司董事会秘书负责会议的程序安排和会务工作。 二、股东大会以现场会议的形式召开，并采取现场、网络相结合的方式投票。 三、为保证股东大会的严肃性和正常秩序，切实维护与会股东及股东代理人 的合法权益，除出席会议的股东及股东代理人、公司董事、监事、高级管理人员、 见证律师及董事会邀请的人 ...

股价表现 - 晶科科技9月12日股价跌停 收盘报4.24元 单日跌幅达9.98% [1] 财务预测 - 中邮证券预测公司2025-2027年营收分别为54.9亿元/55.3亿元/54.1亿元 [1] - 同期归母净利润预计为5.1亿元/5.3亿元/5.6亿元 [1] - 对应2025年9月5日市盈率分别为32倍/31倍/29倍 [1] 业务前景 - 电力市场化改革持续推进推动绿电资产价值重估 合理市净率预期超过1倍 [1] - 公司综合能源业务在电改背景下持续开拓 [1] - 136号文各地细则陆续发放 市场主体需时间消化政策影响 [1] 评级调整 - 因电力交易运营能力需持续升级 电站运营与转让可能受影响 中邮证券下调评级至"增持" [1] 现金流状况 - 公司经营现金流净额呈现持续改善趋势 [1]

公司股权变动 - 泰禾智能股东许大红转让5.79%股份至阳光新能源 转让价格22.35元/股 总价款2.37亿元 阳光新能源及其一致行动人合计持股比例升至26.03%[4] - 大烨智能实控人陈杰协议转让8%股份至中胜华远1号私募基金 转让价格6.75元/股 总价款1.71亿元 控股股东及实控人不变[10] 重大投资与收购 - 扬杰科技拟以22.18亿元现金收购贝特电子100%股权 标的公司主营电力电子保护元器件[15] - 晶科科技境外子公司出资3000万美元认购新能源与物联网区块链技术私募基金 基金总规模不超过3亿美元[8] 重大合同中标 - 吉林高速控股子公司联合中标95.92亿元高速公路施工项目 子公司占比约3.39%[19] - *ST松发下属公司签署4艘6000TEU集装箱船建造合同 合同金额3亿-5亿美元[20] - 海峡环保拟与关联方签订光伏微电网能源管理合同 三年累计交易金额不超过2100万元[18] 股东减持计划 - 山外山股东大健康拟减持不超过4%股份 董事任应祥拟减持不超过0.08%股份[22] - 金埔园林三家股东合计拟减持不超过4.58%股份[23][24] - 宿迁联盛股东方源智合拟减持不超过3%股份[25] - 仁信新材股东郑婵玉拟减持不超过2.96%股份 董事邱洪伟拟减持不超过0.39%股份[26] - 致远新能控股股东一致行动人拟减持不超过3%股份[27] - 继峰股份股东余万立拟减持不超过2%股份[28] - 麦捷科技股东张美蓉拟减持不超过1%股份[29] - 万讯自控股东尊威贸易拟减持不超过0.86%股份[30][31] - 英华特股东协立创投拟减持不超过1%股份[32] 公司股份增持 - 百诚医药控股股东上调增持价格上限至80元/股 已增持61.25万股（0.56%） 金额3030.79万元[21] 公司重大事项 - 西部黄金子公司宏发铁合金停产检修至本年度末 该子公司年产8万吨锰硅合金[9] - *ST金科因执行重整计划转增52.94亿股 总股本增至106.34亿股 9月12日复牌[16] - 思科瑞终止与长鹰恒容的增资扩股意向协议[7] - 城地香江因财务披露问题收到上海证监局警示函 涉及2023年年报及2024年多期报告数据错误[5][6] 股价异常波动说明 - 先导智能近10个交易日股价累计上涨103.21% 公司提示固态电池设备业务仍处于技术迭代阶段 尚未进入大规模量产周期[11][12] - 济民健康近4日股价累计上涨33.78% 近30日偏离上证指数94.72% 公司提示股价与业绩明显偏离且存在快速下跌风险[14] - 首开股份说明控股子公司间接持有宇树科技股权比例仅约0.3% 属于财务性投资[13] 股份回购计划 - 上海谊众董事长提议以3000万-3500万元回购股份[33] 再融资进展 - 中信证券获准向专业投资者公开发行不超过600亿元公司债券[34]

沪股通席位龙虎榜交易概况 - 9月11日沪股通专用席位现身11只个股龙虎榜 占当日上榜55只个股的20% [1] - 沪股通席位净买入个股7只 净卖出个股4只 [1] 个股净买入详情 - 上海电力获沪股通净买入2.49亿元 当日股价上涨5.87% 换手率10.4% [1][2] - 东阳光获净买入6648.53万元 股价上涨4.66% 换手率7.69% [1][2] - 东方通信获净买入5842.67万元 涨停10.02% 换手率11.07% [1][2] - 晶科科技获净买入4928.99万元 涨停10.05% 换手率8.29% [2] - 新相微获净买入3651.68万元 涨停20% 换手率9.86% [2] - 炬光科技获净买入2758.71万元 涨停20% 换手率10.77% [2] - 三江购物获净买入878.46万元 涨停10.03% 换手率10.18% [2] 个股净卖出详情 - 青山纸业遭沪股通净卖出1811.89万元 股价上涨10.14% 换手率11.5% [1][2] - 华光环能遭净卖出1807.44万元 跌停-10.01% 换手率0.75% [1][2] - 海光信息遭净卖出1034.11万元 涨停20% 换手率3.34% [1][2] - 腾景科技遭净卖出31.18万元 涨停20% 换手率15.04% [2]

股价表现与交易数据 - 晶科科技今日涨停 换手率8.29% 成交额13.13亿元 振幅14.88% [1] - 日涨幅偏离值达8.39%上榜龙虎榜 沪股通净买入4928.99万元 [1] - 主力资金净流入1.02亿元 其中特大单净流入7938.25万元 大单净流入2305.46万元 [1] 龙虎榜交易明细 - 前五大买卖营业部合计成交3.99亿元 净买入2024.91万元 [1] - 沪股通为第一大买入及卖出营业部 买入1.27亿元 卖出7761.44万元 [1] - 买入前五席位包括中信证券上海分公司(2747.59万元)和东吴证券苏州相城采莲路营业部(2013.92万元) [2] 融资融券情况 - 最新两融余额6.60亿元 融资余额6.58亿元 融券余额184.60万元 [1] - 近5日融资余额减少5980.74万元 降幅8.33% [1] - 融券余额减少72.32万元 降幅28.15% [1] 财务业绩表现 - 上半年营业收入21.24亿元 同比增长10.47% [2] - 上半年净利润1.23亿元 同比增长39.76% [2]

投资布局 - 晶科科技境外全资下属公司香港晶能拟以自筹资金参与投资基金 认缴出资3000万美元[1] - 基金目标募集规模不超过3亿美元[1] - 基金以开曼豁免有限合伙企业形式组建[1] 投资方向 - 基金主要投向可再生能源领域[2] - 借助区块链技术实现可再生能源领域实体资产与全球资金的高效对接[2] - 探索新能源和物联网区块链等新技术相结合的应用模式和场景[1] 战略意义 - 投资符合公司轻资产发展战略[2] - 基于对新能源实体资产的链上化、数字化投资价值的战略性探索[2] - 旨在探索新能源在全球数字化进程中的延伸投资机会 为公司未来发展赋能[2]

公司战略布局 - 境外全资下属公司香港晶能签署合伙协议及相关认购协议 拟以自筹资金参与投资基金 [1] - 香港晶能作为有限合伙人认缴出资3000万美元 基金目标募集规模不超过3亿美元 [1] - 投资符合公司轻资产发展战略 旨在探索新能源在全球数字化进程中的延伸投资机会 [2] 基金投资方向 - 基金以开曼豁免有限合伙企业形式组建 主要投向可再生能源领域 [1][2] - 借助区块链技术实现可再生能源领域实体资产与全球资金的高效对接 [2] - 探索新能源和物联网区块链等新技术相结合的应用模式和场景 [1] 业务发展定位 - 公司作为清洁能源供应商和服务商 在新能源发电领域发展多年 [2] - 基于对新能源实体资产的链上化、数字化投资价值进行战略性探索 [2] - 在保障主营业务稳定发展的前提下参与基金认购 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 一、对外投资概述 证券代码：601778 证券简称：晶科科技 公告编号：2025-105 为进一步探索新能源和物联网区块链等新技术相结合的应用模式和场景，晶 科电力科技股份有限公司（以下简称"公司"）的境外全资下属公司Hong Kong Crystal Energy Power Limited（以下简称"香港晶能"）近日与PUH MERCHANTS LTD（. 以下简称"投资普通合伙人"）、Gaia DT Guardians Investment Management Limited（以下简称"技术普通合伙人"）签署了《AMENDED AND RESTATED EXEMPTED LIMITED PARTNERSHIP AGREEMENT》（以下简称"合伙协议"） 及相关认购协议，香港晶能拟以自筹资金参与投资基金。 晶科电力科技股份有限公司 关于参与认购境外私募股权基金份额的公告 根据《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》及公司《对外投资管理 制度》等相关规定， ...