调研基本信息 - 活动类型为特定对象调研、分析师会议、电话通讯等 [1] - 接待对象为机构投资者，参与单位达 120 余位 [1][2] - 时间为 2024 年 3 月 28 日 - 4 月 7 日，地点为线上会议 [2] - 上市公司接待人员为副总裁、董事会秘书何昌军先生 [2] 2023 年度公司经营情况 整体业绩 - 营业收入 31.49 亿元，同比增长 17.02%；归母净利润 4.57 亿元，同比增长 33.65%；毛利率 37.88%，较去年增加 3.66 个百分点；经销商 3165 家，较上年末减少 249 家 [2] 收入渠道分类 - 经销商渠道收入 23.56 亿元，同比增长 8.81%，占比 74.92% [2] - 电商渠道收入 3.93 亿元，同比增长 92.99%，占比 12.5% [2] - 定制餐调渠道收入 3.19 亿元，同比增长 32.24%，占比 10.14% [2] 收入产品分类 - 火锅调料和中式菜品调料收入共计 27.41 亿元，火锅调料 12.22 亿元，占比 38.85%，同比增长 1.97%；中式菜品调料 15.19 亿元，占比 48.3%，同比增长 28.58% [2] 收入地区分类 - 西南、华东和华中地区占比达 71.77%，市场网络覆盖全国 31 个省、自治区及直辖市，有多个优势省市和快速增长区域 [2][3] 投资者沟通交流内容 业绩增长原因 - 2023 年净利润增长原因：销售规模增加、原材料综合采购成本下降致毛利率增加、投资收益增加 [3] - 2023 年毛利率增加原因：原材料综合采购成本下降、产品结构变化 [3] - 冬调毛利率增长较快原因：产品结构变化、原材料成本下降 [3] 公司政策相关 - 2023 年公司分红率提高至 93%，未来将兼顾股东回报和公司发展，保持分红政策连续性、稳定性及可持续性 [3] - 2024 年营业收入指引目标和员工持股解锁目标差异原因：前两次股权激励效果不明显，需提升员工归属感和凝聚力，设定 10% 基础目标和 15% 挑战目标 [3] 业务情况相关 - 2023 年经销商数量减少原因：优商扶商政策推进，优化合作意愿不强、业绩不达标、扰乱市场秩序的经销商 [4] - 小龙虾首批铺市完成，结合地区销售表现加大费用投放，跟踪销售情况 [4] - 2023 年火锅调料增长疲软原因：大红袍火锅调料销量不及预期、渠道动销放缓 [4] - 食萃暂无发展线下小 B 渠道规划，集团和食萃将发挥渠道优势，按既定目标提升业绩 [4] - 公司重视不辣汤产品研发，2023 年 C 端产品全系去防腐剂，“鲜番茄”汤料有特色，动销良好，将加大推广提升市占率 [4][5] 行业及市场情况 - 行业竞争加剧，渗透率和集中度较低，消费者品牌认知需长期积累，新锐品牌线上短期有冲击，长期效果待察 [5] - 经销商库存处于低位良性水平 [5] - 2024 年原材料价格呈平稳下降趋势，下降空间不大，公司通过多种方式降低价格波动影响 [5]