调研基本信息 - 调研时间为2022年12月，方式为电话交流 [1] - 调研机构众多，包括华泰证券、华夏基金等 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚和证券事务代表李菁颖 [1] 产品相关 提价情况 - 2月冲泡产品从旺季转淡季时提价，执行情况基本符合预期 [2] 即饮产品差异 - 果汁茶主打真茶真果汁，果汁含量高，多方面有独特性 [3] - 冻柠茶针对消费痛点改进，用蜂蜜替代蔗糖，低糖美味健康，试销反馈好 [3] - 黑乌龙乳茶采用国风“金竹节”造型，低糖配方，原料优质，消费者接受度高 [3] 冲泡产品库存 - 三季度谨慎铺货，出货量同比下降；四季度旺季，渠道库存良性健康 [4] 冲泡产品升级方向 - 朝着“年轻化”与“健康化”升级，推出去植脂末产品，试销获消费者认可 [6][7] 冲泡产品消费人群与场景 - 消费人群以小镇青年和蓝领人群为主，场景包括室内静态、即时需求、礼品需求等 [9] 新品销售情况 - 冲泡板块去植脂末健康乳茶试销显示机会大；即饮板块瓶装冻柠茶和黑乌龙乳茶试销反馈积极，明年重点推广 [10] 外部影响 疫情影响 - 消费者消费积极性和意愿降低，消费场景缺失，主力渠道受管控，业务人员拜访、推广和物流受不利影响 [5] 现制茶饮店影响 - 预包装茶饮和现调茶饮共同培育奶茶消费习惯，市场空间增长；现调茶饮冲击整个饮料行业，但公司产品在便捷性、性价比和品质稳定性上有优势 [8] 公司策略与规划 经销商策略 - 动态调整，当前不大范围增加，对优质经销商扶优扶强，小经销商调整为二批商或终端服务商，淘汰能力不足的经销商 [11] 明年机会 - 冲泡产品提价执行到位且原物料价格回落，盈利水平有望改善；即饮板块将在产品、渠道、品牌端加大投入，优化板块占比 [12] 研发机制 - 成立品牌创新中心，采用自下而上驱动研发机制，让用户参与全流程，技术研发部门关注流行趋势做健康化基础研究 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资，注意风险 [14]