公司基本信息 - 证券代码 688037，证券简称芯源微，全名为沈阳芯源微电子设备股份有限公司 [1] - 2024 年 4 月 28 日通过进门财经线上会议开展投资者关系活动，接待人员有董事长兼总裁宗润福、财务总监张新超、董事会秘书刘书杰 [8] 公司经营业绩 过去一年整体情况 - 全年营收规模超 17 亿元，同比增长 24%；归母净利润超 2.5 亿元，同比增长 25%；综合毛利率 42.53%，同比增加 [9] - 全年研发投入规模接近 2 亿元，近五年研发费用年均复合增速超 50% [9] 2024 年第一季度情况 - 收入 2.44 亿元，同比下滑 15%，前道产品收入同比高速增长，后道先进封装和化合物领域受下游行业景气度影响，23 年新签订单下滑致一季度验收机台少，收入同比大幅下降 [14] - 单季度归母净利润 1580 万元，同比减少 76%；扣非净利润 842 万元，同比减少 85%，原因包括员工人数增长致薪酬支出同比增 35%、2023 年 8 月授予限制性股票使 2024 年一季度股份支付费用同比增 266%、2024 年一季度软件增值税退税同比降 43% [15] - 新签订单情况良好，截至 2024 年 3 月底，在手订单较年底继续增长，存货结构良好，机台交付和验收有序进行 [15] 公司产品与市场 前道涂胶显影设备 - 是半导体产线唯一与光刻机联机作业的核心设备，与光刻机高度绑定，验证条件和评估周期难且长，客户对产能和稳定性指标要求极高 [9][10][19][20] - 市场被日本东京电子高度垄断，国产化率低，公司已推出全系列产品，完成 28nm 及以上工艺节点全覆盖，有数十台光刻机联机经验，技术和销售团队扩充 [10] 后道先进封装及小尺寸领域 - 公司连续多年保持行业龙头地位，核心客户包括台积电、长电科技等，部分技术指标国际领先，获批量订单 [11] - 围绕头部客户需求开展 2.5D/3D 先进封装新品研发及产业化，新品签单表现不错，今年成立专注 Chiplet 设备的全资子公司 [11][12] 前道清洗领域 - 物理清洗机稳居国内市场龙头，是国内各大逻辑、功率客户主力量产机型，高产能机台在存储客户端验证，有望打开新市场 [12] - 2024 年 3 月发布前道化学清洗机，标志公司跨入技术含量更高、市场空间更大的领域，有望打造第二增长曲线 [12] 订单与收入展望 订单情况 - 2023 年新签订单同比基本持平，前道 Track 增长快，前道清洗签单稳健，后道先进封装及小尺寸设备受下游市场景气度影响阶段性承压 [16] - 2024 年第一季度新签订单良好，前道 Track 获重要客户批量重复性订单，后道先进封装行业景气度复苏，前道物理清洗及化合物领域巩固龙头地位 [16] 签单展望 - 公司对 2024 年全年签单乐观，前道 Track 国产替代率低，成熟产品稳步放量，浸没式产品完成 0 - 1 突破并获 5 家重要客户订单 [17] - 前道物理清洗巩固领先优势，高产能设备有望打开新市场；前道化学清洗获验证性订单，多家客户进入配置和商务谈判阶段；后道先进封装行业景气度或复苏，公司设备获海外龙头认可 [17][18] 收入指引 - 截至 23 年底在手订单 22 亿元（含税），24 年第一季度新签订单良好，短交期产品占比高，截至 24 年一季度末在手订单继续增长，可支撑 24 年收入，机台及验收进度良好 [18] 投资者问答 前道 Track 销售进展 - 已成为国内大部分功率客户 Baseline 产品，批量销售规模持续增长；在国内逻辑、存储客户端，成熟产品完成验证进入小批量供货阶段，浸没式机台获 5 家重要客户订单并加速产业化 [19] 前道涂胶显影设备核心壁垒 - 与光刻机联机作业，体型大、单元多、软件调度复杂、集成度高，与光刻机高度绑定，验证难、周期长，对产能和稳定性指标要求高 [19][20] 国内厂商参与赛道情况 - 前道涂胶显影机市场大，国内友商处于研发验证阶段，距离量产和稳定运行有很长路，公司关注自身核心竞争力 [21] 新产品商业化进展 - 化学清洗机 2024 年 3 月发布，具有多项核心优势，工艺覆盖率达 80%以上，获验证性订单，多家客户进入配置和商务谈判阶段 [21][22] - 临时键合机、解键合机技术达国际先进水平，打破国外垄断，获国内多家头部客户订单，进入小批量销售阶段 [22] 国内先进封装行业情况 - 国内主要先进封装客户稼动率回暖，2024 年行业景气度同比或积极转变，2.5D 先进封装是发展趋势，多家客户在扩张和布局，公司提前布局多款产品 [22][23]